Rekordy drahých kovů [zlato, stříbro]

zlato pokračuje na působivém trhu s býky; v úterý se opět vyšplhala nad 1 USD / oz na nejvyšší úroveň při uzavření od roku 600. Tento poslední krok byl obzvláště obdivuhodný vzhledem k tomu, že k němu došlo v době, kdy dolar posiloval vůči mnoha klíčovým měnám. Zhodnocení dolaru bylo patrné zejména ve vztahu k euru, které za tři roky kleslo na téměř nejnižší úroveň, zatímco zlato v eurech zaznamenalo nový rekord, tj. 2013 1 EUR / oz.

K rozmachu došlo navíc navzdory klesajícím obavám o koronavirus (COVID19); trh - správně či nesprávně - stále více inklinuje k názoru, že se bude jednat o událost týkající se v zásadě prvního čtvrtletí. To je za předpokladu, že centrální banky a vlády přijmou veškerá nezbytná opatření na podporu návratu k uptrendu po zbytek letošního roku.

Nahoře drahé kovy

Proč je tedy poptávka po zlatě tak vysoká, zatímco situace na jiných trzích se zlepšuje a dolar je stále silnější? Podle našeho názoru bude kombinovaný dopad dalších snižování úrokových sazeb, většího fiskálního stimulu, negativních skutečných výnosů amerických dluhopisů a návratnosti amerických akcií na rekordní úroveň nadále přispívat ke strategické diverzifikaci a poptávce po bezpečných investicích. Kromě toho existuje další riziko, že propuknutí viru může trvat déle, než se očekávalo.

Leden byl pro trhy obzvlášť znepokojivým měsícem kvůli napětí mezi USA a Íránem a vypuknutí propuknutí koronaviru. V lednu vzrostl objem akciových fondů krytých zlatem v držení investorů v průměru o 1,3 tuny denně. V únoru se tento objem navzdory výše zmíněnému posílení dolaru a oživení na trzích dosud zvýšil o 1,9 tuny denně.

Zlato ve středu rozšířilo býčí trh a dosáhlo svého lednového maxima 1 611 USD / oz. Vzhledem k posílení tohoto kovu navzdory výše uvedeným obtížím souvisejícím s jinými trhy je obtížné odhadnout, co by v této fázi mohlo zastavit nebo zastavit tento boom. Stříbro, které v loňském roce zaznamenalo mnohem hlubší korekci než zlato, prospělo zájmu investorů o drahé kovy. Téměř polovina poptávky po stříbře pochází z jeho průmyslového využití; je hlavním důvodem kolísání ceny tohoto kovu kvůli obavám z dopadu koronaviru na globální ekonomický růst.

Stříbro ve stínu zlata

Díky slabší pozici stříbra však další rozmach přilákal obchodníky hledající relativní hodnotu. Po získání podpory na 17,50 $ / oz, v posledních několika dnech stříbro měl lepší výsledky než zlato; poměr ceny zlata ke stříbru opět klesl na 87 (unce stříbra proti jedné unci zlata).

Stříbro může čelit určitému odporu pod 18,60 USD / oz (přerušovaná čára), zatímco zlato, při neexistenci jasné technické úrovně, se může pohybovat směrem k další kulaté hodnotě 1 650 USD / oz. Po dosažení odporu na 1 611 USD / oz se však může nejprve zastavit a odhadnout úroveň podpory ve vyšších hodnotových řadách. V důsledku mírné korekce může být testováno poslední maximum 1 USD / oz.

Zatímco celkový objem kótovaných fondů láme nové rekordy, zajišťovací fondy si od října drží dlouhou čistou dlouhou pozici 200 000–300 000 lotů. Poslední útěk by mohl přilákat nové kupce, což by v posledním týdnu končícím 229. února zvýšilo 369 22,9 lotů (11 milionů uncí), které držel fond. Dlouhá spekulativní pozice ve stříbře je mnohem menší než ve zlatě a činí 56 011 lotů; Od rekordu 2017 99 letů v roce 000 je tedy ještě dlouhá cesta.

Zdroj: Ole Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditních trhů, Saxo Bank