„Poslední pohled“ je minulostí

„Poslední pohled“ – obchodní řešení problému technologických disproporcí, je minulostí. Předmět tohoto mechanismu však účastníky FX průmyslu stále rozděluje. Exchange LMAX je však přesvědčen, že se jedná o minulost, protože banky vytvořily technologickou mezeru, která je donedávna oddělovala od ostatních účastníků trhu. 'Last look', kontroverzní praxe, která umožnila obchodníkům s bankovními službami kontrolovat příkazy ECN (Electronic Communication Network), a to i po přijetí objednávky, byla dlouhodobě kritizována, protože poskytla příliš velkou výhodu prodávajícímu, tj. Poskytovatelům likvidity. V současné době se provozovatelé snaží omezit tuto praxi nebo její úplné odmítnutí za účelem optimalizace kvality provádění příkazů.

Téma však zůstává aktuální a horké. Někteří účastníci tvrdí, že tento mechanismus vytvořil nerovné podmínky pro účastníky trhu, protože zvýhodňuje prodejní stranu, zatímco jiní naznačují, že banky toto privilegium potřebují, protože jako poskytovatelé likvidity nesou největší riziko.

Úvod - poslední pohled

Tento mechanismus byl zaveden kvůli destruktivním praktikám kupujících účastníků trhu, kteří praktikovali podíl na trhu prostřednictvím mnoha platforem s úmyslem použít prvek zpoždění, tj. "Arbitráž latence".

Banky často vydávají mnohem více likvidity, než jsou schopny zvládnout, a proto využívají "poslední pohled" ke snížení rizika. V případě pravidelného zákazníka "poslední pohled" pravděpodobně není nutné. Případ vypadá jinak v případě agresivních zákazníků, kteří používají HFT (High Frequency Trading), a proto mohou banky chtít využít výsadu "posledního vzhledu".

PŘEČTĚTE SI také: MTF vs. burza vs ECN? oraz Akciový trh MTF od LMAX Exchange

Kromě omezující funkce nebezpečícož vyplývá ze současného vydávání likvidity na více platforem prostřednictvím ECN, někteří obchodníci s bankami tvrdí, že poslední pohled také pomáhá přinést na trh nejlepší možnou likviditu. Při vydání stejné ceny prostřednictvím dvou různých platforem je hlavním předpokladem vyhnout se nutnosti provádět dvojitou transakci. Proto „poslední pohled“ vám dává příležitost zkontrolovat transakci a ujistit se, že cena je v tuto chvíli nejlepší. Na druhé straně z pohledu řízení rizik umožňuje ověření, zda daná nabídka není obchodována na dvou platformách současně, což by mohlo vystavit banku příliš velkému riziku. Pokud by k tomu došlo příliš často, banka by s největší pravděpodobností omezila nebo stáhla likviditu. Tato akce není pro nikoho přínosem.

Mezitím některé platformy a agregátory likvidity tvrdí, že poslední pohled je minulostí. Podle jeho předpokladů to měl být mechanismus, jehož úkolem bylo pouze vyvážit disproporce v technologickém pokroku mezi účastníky trhu s elektronickými devizami. S dnešním technologickým pokrokem již tento druh praxe není nutný.

Řešení problému

„Poslední pohled“ bylo podnikovým řešením technologického problému. Vzhledem ke zvýšené účinnosti a rychlosti systémů to již banky pro agregaci nepotřebují. Naši poskytovatelé likvidity jsou největšími investičními bankami na světě a pokud jim poskytneme dostatečnou rychlost připojení a stabilní platformu, „poslední pohled“ není nutný a nemáme s tím žádný problém. ““ - říká David Mercer z LMAX Exchange.

Banky čelí rostoucí výzvě poskytováním likvidity na stále decentralizovanější měnový trh, kde počet agregátorů a platforem narůstá každý den. Je pochopitelná ochota vydávat likviditu co nejvíce platforem, jinak by banky omezily jejich penetraci na trh. Nejedná se však o proces, který má pozitivní vliv na kvalitu likvidity a tím na kvalitu provádění příkazů.

Z hlediska klienta je největším problémem uznat provozovatele, jehož právní předpis vyžaduje fungování v transparentní struktuře, protože má přímý dopad na kvalitu provádění příkazů.