Coronavirus a hrozba globální recese. „Havárie na ropném trhu je špičkou ledovce“

Coronavirus přispívá ke zvýšení úmrtí, panice a řadě událostí, které mohou vést k náhlé recesi. OECD předpovídá, že tempo růstu světové ekonomiky se sníží asi o 0,5 procentního bodu. Jaké jsou možné scénáře?

Koronavírus je podle CNBC citován mnohem nebezpečnější, než se až donedávna myslelo  zaměstnanci Světové zdravotnické organizace (WHO). Míra úmrtnosti je 3,4 procenta a předchozí odhady byly pro dvě procenta infikovaných.

Pesimistický scénář předpokládá pandemii, tj. Epidemii nemoci ve velkých klastrech na různých kontinentech současně. Koronavirus je běžným strachem, i když to nebyla první epidemie tak velkého rozsahu v posledních letech. Před více než 100 lety nakazila španělská chřipka 25 až 30 procent světové populace a zabila přibližně 40–100 milionů lidí.

Ale aniž bychom se dívali příliš daleko - za posledních 10 let oznámila Světová zdravotnická organizace hrozbu pandemie pětkrát: v roce 2009 kvůli chřipkovému viru H1N1; v roce 2014 - obrna; 2014 - virus Ebola; v roce 2016 - virus Zika; v roce 2019 - opět kvůli ebole. Žádná epidemie se však nekvalifikovala jako pandemie.

Poslední skutečně oznámenou pandemií byla pandemie chřipky H1N1, která vypukla v roce 2009 a v následujících měsících zabila několik set tisíc lidí. Světová zdravotnická organizace byla poté kritizována za oznámení pandemie, protože toto rozhodnutí donutilo státy přijmout nákladná protiopatření, což může vysvětlovat, proč se WHO dnes snaží vyhnout se pojmu „pandemie“.

Navzdory čínskému úsilí se objevila sekundární ohniska, nejprve mimo samotný Wuhan, odříznutý od světa a poté mimo Čínu. WHO navíc vidí velmi nebezpečné zaměření globální pandemie na Blízký východ. Děravé hranice, zvýšený pohyb pracovníků z nejchudších zemí světa, velká (a stále otevřená) letiště

Lze tedy dojít k závěru, že mobilita lidí brání účinnému fungování moderní medicíny. Proto jsou široce komentovány účinky lidí a ekonomik.

Kvůli epidemii snížily centrální banky úrokové sazby - americké Federální rezerva (Fed) se poprvé od roku 2008 rozhodla snížit úrokové sazby. - Pměnová politika není nejlepším lékem na šok z hospodářské činnosti - zde má fiskální politika více prostoru k předvádění. Minulý týden rozhodnutí Fedu ukázalo, že i snížení o 50 bp nemusí přinést na trhy mír, pokud je vnímáno jako nedostatečné. Celosvětové burzy cenných papírů navíc klesají, protože se obávají investorů z dalšího epidemického vývoje  coronavirus - říká Konrad Białas, hlavní ekonom TMS Brokers.

Možné scénáře

„Na konci prvního březnového týdne jsme zaznamenali masivní propady trhů a druhý týden v měsíci otevřel tzv. černé pondělí. Zaznamenali jsme prudké přeskupení na měnovém trhu, velké poklesy kontraktů, vč. na DAX nebo S & P500, poklesy na burzách a zastavení obchodování s americkými akciemi, nejnižší cena WIG20 od roku 2009 a krach na trhu s ropou (cena černého zlata klesla až o 30 %). "Pokles poptávky po ropě je špičkou ledovce." - ocenia Bartosz Sawicki, vedoucí oddělení analýzy TMS Brokers a dodává - „EIA uvádí, že poptávka po ropě v roce 2020 se poprvé od roku 2009 nezvýší, což je spodní část globální finanční krize.“

Rostoucí epidemie koronaviru se projevuje poklesem poptávky po ropě. V této fázi je obtížné jej spolehlivě odhadnout, ale karanténa samotná v Číně měla snížit poptávku po několika stovkách tisíc barelů denně za rok. V citlivé situaci nemohly země OPEC najít dohodu s Ruskem ohledně rozsahu dalšího snižování výroby. 

Přeuspořádání trhu s ropou

Podle odborníka na trh surovin čekají ostré posuny.

- Mnoho výrobců se opět ocitne pod tlakem nižších cen než jsou náklady na těžbu. Zároveň je třeba sledovat úvěrový trh, který přitahoval kapitál jako magnet. Energetický sektor má velký podíl na trhu nejrizikovějších podnikových dluhopisů v USA. Krach ropy může také způsobit další pokles amerických firemních výdajů na zboží dlouhodobé spotřeby. Zde již známými hrozbami jsou karantény a problémy s dostupností určitého zboží - myslí si Sawicki.

A co víc - největší ropný koncern na světě Saúdská Aramco plánuje dodávky v dubnu na 12,3 milionu barelů denně. Pro srovnání, Saúdská Arábie v lednu omezila produkci na méně než 10 milionů barelů denně. Hlavní producenti, nedávní spojenci v rámci OPEC +, hodlají bojovat o tržní podíly zvýšením produkce a prodejem ropy za obrovskou slevu. V reakci na informace cena ropy WTI klesla z 33,50 na 32 USD za barel.

Podpora centrální banky

Kromě toho lze očekávat, že globální ekonomika bude trpět nejen z hlediska poptávky (méně lidí bude mít prospěch z cestovních nabídek), nabídky (pozastavení výroby, mimo jiné v čínských továrnách), ale také z hlediska zvýšených veřejných výdajů.

- Aby se zabránilo účinkům viru, byla využita fiskální a měnová politika - hodnotí hlavní ekonom TMS Brokers Konrad Białas.

Neexistují žádné jasné signály, že by ostatní vlády a centrální banky viděly potřebu mimořádných opatření, i když existují ujištění, že jsou připravena podniknout nezbytné kroky. Problém je v tom, že pokud jde o tuto potřebu, trhy a tvůrci rozhodnutí jsou velmi mimo dosah.

- V G10 již RBA a Bank of Canada snížily úrokové sazby, i když je třeba připustit, že pro ně bylo snazší učinit toto rozhodnutí na již naplánovaných schůzkách. ECB, Bank of England nebo Bank of Japan pokračují ve svých činnostech zaměřených na slovní ujištění a využívají potřebu získávat další údaje. Nejsem zastáncem reakce sám, ale nyní každý den uklidňující investoři, spotřebitelé a podnikatelé mohou zvážit, zda se ekonomiky dotknou recese. - říká hlavní ekonom TMS Brokers Konrad Białas.

V důsledku epidemie se tempo růstu světové ekonomiky sníží přibližně o 0,5 procentního bodu. - stanoví Organizaci pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD). To ovlivní mimo jiné omezení proti šíření viru a problémy vyplývající z narušení obchodních spojení. Podle tohoto scénáře začne epidemie vypršet ve druhém čtvrtletí letošního roku, protože boj proti COVID-19 nebude probíhat v jiných zemích, jako je Čína, kde je ekonomika téměř ochromena omezením pohybu lidí. A to stačí ke zpomalení tempa světové ekonomiky o 0,5 procenta. ve srovnání se scénářem z listopadu 2019, kdy  OECD předpokládala, že by to činilo 2,9 procenta. Výsledek na úrovni 2,4 procenta bude nejslabší od roku 2009.

Politické důsledky

Už měsíce se říká, že ekonomika se zpomaluje, že nad námi visí přízrak globální recese. Coronavirus může snížit spekulační pásmo a učinit z busty realitu. To bude znamenat nejen hospodářské, ale i politické důsledky.

Nedávno hovořil o krizi v roce 2008 ekonom Nouriel Roubini, Ph.D. z Harvardské univerzity. Nyní tvrdí, že akciové trhy ztratí 30 až 40 procent v důsledku koronaviru. A to je okamžik, který zničí šance Donalda Trumpa na vítězství v prezidentských volbách.

- V historii to tak vždy bylo. Ford prohrál s Carterem po ropném šoku v roce 1973, Carter podlehl Reaganovi po druhém ropném šoku v roce 1979 a Bush podlehl Clintonovi po invazi do Kuvajtu. Demokraté nejsou drsní, ale Trump je mrtvý - hodnotí Nouriel Roubini.

Roubini není ve svém hodnocení sám. Mnoho pozorovatelů americké politiky souhlasí s tím, že je to epidemie, která zvolí nového prezidenta, a možné vypuknutí koronaviry v Americe a vrhnutí ekonomiky do recese by v těchto volbách zničilo Trumpovy největší aktiva. Stejně jako udržení situace pod kontrolou by z něj udělalo nezpochybnitelného favorita.

Totéž platí pro polské prezidentské volby. Stávající prezident i nezávislý prezidentský kandidát Szymon Hołownia v pondělí oznámili, že kvůli hrozbě koronaviry se vzdávají velkých volných schůzek ve volební kampani. Vedoucí kanceláře předsedy vlády Michał Dworczyk nevylučuje odložení data voleb.

- Pokud by k rozvoji koronaviru došlo jako v Itálii a zahrnovalo by to například celou provincii a celé obce v karanténě, museli bychom přemýšlet o zavedení stavu přírodní katastrofy řekl.

Předpokládá se však ten nejpesimističtější scénář Danteovy scény, neviditelné Velké hospodářské krize: oficiální karantény, samoizolace, prázdné prostory v obchodech, zvýšení cen nebo nucená karanténa společností, které např. Podle nedávno přijaté zvláštní legislativy - budou muset předat část svých aktiv k boji proti koronavírům.

Řada takových událostí je jako řetěz, který může vést k náhlé recesi.

Po pondělním propadu se trhy snaží odskočit, ale zprávy o koronaviru nám připomínají, že by se to mohlo zhoršit, než se to zlepší. Investoři musí manévrovat mezi informacemi o tom, že celá Itálie spadá do červené zóny, a oznámením nového ekonomického balíčku v USA. Averze k riziku bude přetrvávat, ale někdy se budou konat shromáždění - ale uklidňuje Konrada Białase, hlavního ekonoma TMS Brokers.

Źródło: Lisovací materiál DM TMS Brokers