Ekonomická situace se valí – pár slov o cyklické povaze ekonomiky

Kolem kola se prý točí štěstí – podobně jako ekonomická situace, která v čase podléhá různým výkyvům. Díky pozorování hospodářských cyklů je možné pokusit se predikovat období prosperity a deprese a tím i směr změn cen akcií. V průběhu let vzniklo mnoho teorií, krátkodobých i dlouhodobých. Vyplatí se vsadit na jeden z nich? Nebo se možná různé cykly vzájemně prolínají?

Zatímco se nám současný finanční světový řád ovládaný Američany v průběhu let zdá nezměněný, historicky může jít jen o jednu z cyklických fází. Podle kontroverzní teze Brit John Glubbvětšina říší existuje asi 250 let. Člověk by k tomu měl být jistě skeptický, ale každý, kdo viděl poslední scény evakuace Američanů z kábulského letiště nebo četl zprávy o rozsahu ekonomické nerovnováhy americké ekonomiky (rozpočtový deficit, bilance běžného účtu atd.), by měl alespoň krátce se nad tím zamyslete. Zvláště pokud aktivně investuje na americkém akciovém trhu.

Na pokles dominance amerického trhu si možná budeme muset ještě počkat, ale teorie o cyklickém charakteru ekonomiky spočívající ve kolísání ekonomických opatření na základě rostoucí trendové křivky je jistě pravdivá. Sledováním krátkodobých, střednědobých a dlouhodobých cyklů můžeme předvídat směry změn na trhu a vycházet z nich při investičních rozhodnutích. Existuje však mnoho klasifikací cyklů: geopolitické, ekonomické, sezónní cykly... Na které vsadit ve svých investicích?

Geopolitické cykly

Jelikož je ekonomika neoddělitelně spjata s politikou, jedním z nejstarších známých ekonomických cyklů je geopolitický. Příkladem by bylo teorie hegemonických cyklů, kterou vytvořil vědec narozený v Poznani jako Jerzy Modelski a působící ve Spojených státech jako George Modelski. Předpokládá existenci cyklu v posledních stovkách let generovaného globální soutěží mezi mocnostmi. Podle tohoto konceptu, když se moc stane hegemonickou, je napadána jinými velmocemi. Jeden z nich dosáhne mocnosti rovné světové velmoci a chce zaujmout její místo, což vede k hegemonické válce – o získání či udržení statutu hegemona.

Poslední hegemonická válka probíhala ve dvou rychlostech – dvě světové války – oddělené meziválečným obdobím. Velká Británie se k ní připojila jako globální hegemon. Opravdovým soupeřem byly USA, které se již v 70. letech 1945. století staly největší ekonomikou světa, ale ambiciózní Německo moudře vypustily ze dveří - rozpoutáním obou válek oslabily dosavadního hegemona. Období hegemonické války skončilo Jaltskou konferencí v roce XNUMX, čímž nastolil nový světový řád. USA opustily toto období jako nový hegemon a dále posílily svou pozici po rozpadu spoluvítěze druhé světové války, tedy Sovětského svazu.

Snadno lze také poukázat na předchozí hegemonické boje, například ten z napoleonských válek, který skončil Vídeňským kongresem. Při pohledu na teorii z historické perspektivy je snadné vidět, že trvání jednoho cyklu je přibližně 130 let. To by znamenalo, že kolem roku 2044 by začala další válka o hegemonii. Zda se tak stane, se pravděpodobně dozvíme již brzy.

Ekonomické cykly

Dalším typem hospodářského cyklu jsou ty, které si všimli a identifikovali slavní ekonomové. Mezi ně patří i tzv Kondratieffovy cykly. Tento termín vymyslel Josef Schumpeter od jména objevitele tohoto fenoménu, sovětského ekonoma Nikolaje Kondratieva, který ve 20. letech publikoval práci rozebírající průběh ekonomické situace v ekonomikách Anglie, Německa, USA a Francie na přelomu 45. a 60. století. Prosadil tedy tezi, že existuje 80 až XNUMXletý hospodářský cyklus. Koncepce Kondratieffova cyklu byla v USA poměrně populární – zejména mezi burzovními medvědy, jako byl například Robert Prechter – již v XNUMX. letech, protože v té době naznačovala blížící se „velkou depresi“, podobný tomu z XNUMX. let XNUMX. století. Jak víme, nic takového se nestalo a rozpad sovětského bloku na přelomu 80. a 90. let otevřel ekonomice USA a dalších kapitalistických zemí nové perspektivy. Od té doby už tento nápad není populární.

Další teorie by mohla být Kuznetsův cyklus. Byl objeven v roce 1930 a jeho autor Simon Kuznets byl nositelem Nobelovy ceny za ekonomii. Ekonomická situace se podle něj uzavírá zhruba za 15-25 let. Cyklus ovlivňují především demografické procesy a změny v úrovni stavebních investic. Zdá se, že teorie stále hraje velkou roli v ekonomice. V současné době, po propadu cen nemovitostí, který začal v roce 2007, je globální trh s nemovitostmi v další vzestupné fázi. Synchronizace aktuálního Kuznetsova cyklu s předchozími dvěma naznačuje další globální realitní vrchol na přelomu let 2023 a 2024. To je samozřejmě pouze vodítko, ale může se ukázat jako klíčový ukazatel toho, kdy může nastat další globální krize.

Ještě kratší období se vyznačují tzv Juglar cykly, kterou navrhl francouzský statistik Klement Juglar již v roce 1862. Jde o cyklus investic do stálých aktiv, jejichž rozpad v určité chvíli generuje klasickou ekonomickou recesi. Například ekonomická recese v USA v letech 2007-2009 byla způsobena splasknutím investiční bubliny na realitním trhu, příčinou recese v roce 2001 byl kolaps investic do „technologických“ sektorů IT a telekomunikací. , způsobující prasknutí internetové „bubliny“ na burzách atd. Postuláty Juglarův cyklus, zjednodušeně řečeno, z jedné ekonomické recese do druhé se ukazuje starý 7 až 11 let, což zhruba odpovídá americké zkušenosti z posledního půl století. Stojí za to připomenout, že nákup amerických akcií v blízkosti minima ekonomické recese v této zemi bylo téměř vždy velmi dobrým rozhodnutím. Pro efektivní aplikaci takové strategie je nutné umět efektivně označit datum tohoto vrcholu recese, což je samo o sobě obtížné. Zdá se však, že cykly zavedených ekonomů tuto výzvu usnadňují.

Kalendářní cykly

Existují i ​​cykly určené konkrétními časovými intervaly, např. sezónně – roční cyklus. Sekvence jaro, léto, podzim, zima se opakuje tak pravidelně, že jsme si na ni už dávno zvykli. Přesvědčení, že i situace na akciovém trhu podléhá sezónním výkyvům, se odráží v obecně známých burzovních příslovích, jako je např. "Prodej v květnu a jdi pryč". Jak těžko uvěřitelné, toto rčení se vůbec nezrodilo na Wall Street. Je starší, je z Anglie, konkrétně z londýnské finanční čtvrti, kde původně zazněla „Prodej v květnu, jdi pryč a vrať se na St. Legerův den". Popisovala praxi obchodníků, bankéřů a šlechticů, kteří v květnu prodávali akcie a opustili město na dovolenou, pak se vrátili, aby se v září zúčastnili koňského dostihu St Leger Stakes.

Ve Spojených státech se datum návratu na burzu přesunulo na Halloween 31. října. I v devatenáctém století, kdy ekonomikám i těch nejvyspělejších zemí stále dominovalo zemědělství, se mohla závislost akciového trhu na sezónních výkyvech zemědělské produkce zdát maximálně přirozená. V dnešní době je to trochu těžší vysvětlit. Jarní trend vyplácení dividend může být vodítkem, stimulujícím poptávku po akciích v předstihu. Ve skutečnosti je statisticky nejhorším měsícem roku pro americké akcie září definujte říjen jako "Měsíc nehod" nepřišlo to z ničeho nic. Vysvětlení tohoto jevu lze nalézt ve specifikách amerického daňového systému, ve kterém finanční rok končí na konci září a do té doby mohou investoři prodávat akcie se ztrátou a využít ji ke snížení dlužné daně. Při zpětném odkupu těchto akcií však musí vzít v úvahu jedno upozornění amerického zákonodárce: pokud chce někdo zohlednit ztrátu na akciích, nemůže je odkoupit dříve než po měsíci. V souhrnu jde tedy o prodej akcií snižující daň se ztrátou na konci září a začátek jejich zpětného odkupu na konci října.

Na jaké cykly vsadit?

Odpověď na tuto otázku by nám pravděpodobně zajistila velké bohatství. Bohužel by bylo mnohem jednodušší dělat předpovědi, kdyby byl příběh ve skutečnosti dokonale cyklický. Mezitím se různé teorie někdy vzájemně vylučují a často prostupují a žádná není neomylná. Jak však podotýká Wojciech Bialek, autor blogu K (NYNÍ) BUDOUCNOSTStojí za to sledovat i různé hospodářské cykly, neboť z nich často vycházejí koncepty technické analýzy, které jsou odpovědí na různé pochybnosti investorů.

Více o tom, na co se vyplatí věnovat pozornost při využívání cykličnosti ve vašich investicích, najdete v e-booku "Investice v ekonomických cyklech". Wojciech Białek ji připravil spolu s TMS Brokers - Část e-knihy si můžete zdarma stáhnout na níže uvedeném odkazu a celá 68stránková e-kniha bude k dispozici všem, kdo se rozhodnou založit si účet.

Připomínáme také, že k založení akciového účtu u TMS Brokers můžete jako dárek získat knihu Vzpomínky na burzovního hráče od Edwina Lefevre. Po vytvoření takového účtu prosím kontaktujte sales@tms.pl aby bylo možné určit, jak bude kniha doručena.