Francouzsko-německá iniciativa: slibný začátek

Před summitem EU 27. května francouzsko-německý tandem včera večer oznámil svůj postpandemický plán, včetně výdaje z rozpočtu EU ve výši 500 miliard EUR, financované de facto federálními emisemi v rámci víceletého finančního rámce (na období 2021–2027), nová strategie EU v oblasti zdraví založená na výzkumu a vývoji a sdílených zásobách drog a zdravotnických prostředků, urychlující provádění Zelený nový obchod EU posílením systému EU pro obchodování s emisemi (např. stanovením minima pro CO2 a přijetím dalších finančních pobídek pro soukromý sektor v souvislosti s dekarbonizací), jakož i silnou výzvou k hospodářské suverenitě, která navrhuje zejména provádění nové průmyslové strategie a prohloubení společného trh.

O autorovi

Christopher Dembik - Francouzský ekonom polského původu. Je globální vedoucím makroekonomického výzkumu v dánské investiční bance Saxo Bank (dceřiná společnost čínské společnosti Geely obsluhující 860 000 zákazníků HNW po celém světě). Je také poradcem francouzských poslanců a členem polského think tanku CASE, který se podle zprávy dostal na první místo v ekonomickém think tanku ve střední a východní Evropě. Globální index přeměny mysli. Jako globální vedoucí makroekonomického výzkumu podporuje pobočky a poskytuje analýzu globální měnové politiky a makroekonomického vývoje institucionálním a HNW klientům v Evropě a MENA. Pravidelně komentuje mezinárodní média (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, France 2 atd.) A přednáší na mezinárodních akcích (COP22, MENA Investment Congress, Pařížská globální konference atd.).

Plány EU

Není to poprvé, co EU plánuje vydat společný dluh. V minulosti vydávala Unie dluh na podporu makrofinancí nebo platební bilance, ale tehdy to bylo pro mnohem menší částky. Stávající návrh vyniká dvěma způsoby: uvažovanou částkou (500 miliard EUR) a politickou vůlí, z níž tato iniciativa vychází, což by mohlo v dlouhodobém horizontu vydláždit cestu další fiskální integraci a udržitelnějším převodům solidarity mezi severem a jihem. Je dokonce možné, že političtí vůdci v blízké budoucnosti využijí společný dluh EU k řešení dalších životně důležitých otázek, jako jsou změna klimatu a uprchlická krize. Dosud není známo, zda rozhodnutí kancléřky Merkelové nebylo hráno rozsudkem německého ústavního soudu, ale francouzsko-německý konsenzus je nepochybně slibným krokem.

Stále však zbývá hodně, než se fond ve výši 500 miliard EUR stane realitou. Klíčovou otázkou je, zda jsou Francie a Německo připraveny jít celou cestu a přesvědčit ostatní členské státy, zejména ty „šetrné“, že jde o správný směr. Je iluzivní předpokládat, že do 27. května (datum příštího summitu EU) nebo dokonce do začátku června bude možné dosáhnout dohody. Pravidlo jednomyslnosti, dlouho opožděné většinovým pravidlem, stanoví, že kompromisu lze dosáhnout pouze dlouhými a intenzivními jednáními, a nemůžeme vyloučit, že menšina jedné nebo dvou zemí bude celý proces na poslední chvíli blokovat.

V nadcházejících týdnech budeme svědky intenzivního politického vyjednávání mezi francouzsko-německým tandemem a ostatními členskými státy. Podle našeho názoru existují dva hlavní hrozby pro tento proces. Za prvé, podstatu projektu lze upravit (např. Nové výdaje nemusí být nutně směrovány do zemí, které je nejvíce potřebují). Za druhé, za získání podpory mohou být Německo a Francie ochotny přijmout neslavný kompromis s některými zeměmi východní Evropy. Lze si představit, že Maďarsko nebo Polsko mohou podpořit francouzsko-německou iniciativu pouze tehdy, bude-li sníženo zasahování EU do otázky demokratické správy v těchto zemích.

Jak jsme již řekli, iniciativa Francie a Německa je vynikající zprávou, ale je příliš brzy na oslavu.