Diageo - není to jen Johnnie Walker a Guinness [Průvodce]

Alkohol je v lidské historii přítomen od úsvitu času. Některé archeologické výzkumy naznačují, že proces výroby alkoholických nápojů byl znám již v období neolitu. Někteří vědci naznačují, že lidé se naučili vyrábět alkohol ještě před 12 000 lety. Není divu, že společnosti, jejichž hlavní činností je výroba alkoholu, jsou kótovány na burzách po celém světě. Příkladem takové společnosti je britská společnost Diageo plc.

PŘEČTĚTE POTŘEBNÉ: Jak investovat do luxusního alkoholu [Průvodce]

Název Diageo je kombinací dvou slov „diēs“, což v latině znamená den, a řeckého kořene „geo“, což znamená svět. Název je stejný jako slogan společnosti „Oslava života, každý den, všude“. 

Společnost Diageo byla založena v roce 1997 sloučením pivovaru Guinness a Grand Metropolitan. Kombinovaná kapitalizace obou společností pak činila 20 miliard £. Je zajímavé, že kombinované společnosti zahrnovaly řetězec Burger King. V roce 2002 byl řetězec rychlého občerstvení prodán společnosti Texas Pacific Group Capital za 1,5 miliardy USD (transakce se zúčastnily společnosti Goldman Sachs a Bain Capital). Diageo je společnost kótovaná na Londýnské burze cenných papírů. Je také součástí indexu FTSE 100. Na konci finančního roku 2020 společnost zaměstnávala 27 775 zaměstnanců. Kromě vlastních operací vlastní Diageo také 34% Moët Hennessy (zbývající akcie drží LVHM). Moët Hennessy je známý mimo jiné pro šampaňské Moët & Chandon, vodku Belvedere a koňak Hennessy.

Akciový graf Diageo, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

značky

Diageo je světově proslulý majitel značek s vysokým a nízkým obsahem alkoholu. Má práva na více než 200 značek. Její portfolio značek je rozděleno do tří hlavních kategorií:

• Globální obři
• Místní hvězdy
• Rezerva

Globální obři to jsou nejznámější značky společnosti. Jsou to Johnnie Walker, Smirnoff, Bailey's, Captain Morgan, Tanqueray a Guinness. Největší podíl na celkových tržbách mají uvedené značky. Podle zprávy z roku 2020 tyto značky představovaly přibližně 39 procent z celkového prodeje.

Další skupina produktů byla klasifikována jako Místní hvězdy, tj. značky, které mají velmi dobré postavení v jednotlivých zemích nebo v konkrétním regionu. Mezi příklady patří Shui Jing Fang (známá značka silných alkoholů v Číně, prémiová kategorie), Yeni Raki (turecká anýzová vodka) nebo Bundaberg (australský výrobce alkoholu známý mimo jiné zázvorovým pivem). V posledním úplném fiskálním roce tato skupina značek vygenerovala přibližně 20% příjmů Diageo.

Poslední skupina zahrnuje značky zahrnuté v této kategorii Rezerva. Jedná se o značky, které spadají do prémiové kategorie. Mezi příklady patří whisky Lagavulin, francouzská vodka Ciroc a Casamigos teguili. Tento segment zahrnuje také Blue and Golden Johnnie Walker. Rezervní značky představovaly 21% tržeb britské společnosti.

Společnost si je vědoma, že ani ikonické značky nezaručují zachování její pozice na trhu. Z tohoto důvodu se neustále snaží rozvíjet a nechat růst menší značky jako Bulleit (brandy) nebo Roe & Co (irská whisky). Společnost také rozšiřuje svoji nabídku prostřednictvím akvizic, jejichž příkladem je nákup Casamigos.

Výrobky - obecná struktura

Společnost také rozděluje svůj prodej do jednotlivých skupin produktů. Podle údajů poskytnutých společností má největší podíl na tržbách společnosti skotská whisky (23%). Na druhém místě je prodej piva, který představuje 15% tržeb společnosti Diageo. Vodka (11%) a další skupiny whisky (americká, kanadská a IMFL) mají také dvouciferný podíl na tržbách. Poslední skupina produktů představuje přibližně 16% tržeb.

zdroj: výroční zpráva společnosti za finanční rok 2020

Stojí za zmínku, že i přes pokles hlavních skupin produktů (pivo, lihoviny) zaznamenaly některé segmenty výrazné zlepšení výnosů. Příkladem je Tequila, jejíž organické výnosy vzrostly o 25% r / r. Níže je uveden podrobný souhrn prodeje podle produktu:

zdroj: výroční zpráva společnosti za finanční rok 2020

Níže je uveden podrobný přehled značek sledovaných společností Diageo.

zdroj: výroční zpráva společnosti za finanční rok 2020

Mezi značkami zahrnutými v globální obři Guinness (-16% r / r) a Johnnie Walker (-22% r / r) si vedli velmi špatně. Rum Captain Morgan byl na tom celkem slušně vzhledem k obtížným tržním podmínkám, jejichž prodeje zůstaly na podobné úrovni jako ve finančním roce 2019.

Ve značkách místní hvězdy Dobře si vedly brandy jako Crown Royal (+ 10% r / r) a australské pivo Bundaberg (-4% r / r). Výrazně poklesl prodej Windsoru (-28% r / r) a lihovin Ypioca (-24%).

Značky definované jako "Rezervovat" měli své vítěze, například Don Julio tequila (+ 16% r / r) a bourbon Bulleit (+ 6% r / r). Prodej vodky Ciroc výrazně poklesl (-16% r / r). Je to zajímavé, protože vodka Smirnoff (klasifikovaná jako globální giganti) zaznamenala pokles tržeb meziročně o 6%.

Výroba

Společnost Diageo vyrábí alkohol na šesti kontinentech. Největší výrobní kapacity se nacházejí ve Velké Británii, Spojených státech a Indii.

zdroj: výroční zpráva společnosti za finanční rok 2020

Výroba a skladování

V případě silných lihovin je společnost vyrábí ve vlastních lihovarech po celém světě. Ve Skotsku provozuje Diageo 29 ​​skotských lihovarů na whisky. Společnost má také dvě lihovary na whisky v Kanadě a ve Spojených státech. Společnost Diageo vyrábí „bílý alkohol“ (Baijiu) v Chegdu v provincii S'-čchuan (Čína). Raki se naproti tomu vyrábí v Turecku.

Alkohol zraje ve skladech roztroušených po různých zemích. Skotská whisky je skladována v blízkosti výrobního závodu. Více než 50% produkce se nachází ve skladu Blackgrange. Kanadská whisky naproti tomu zraje ve skladech v Valleyfieldu a Gimli. Americká whisky je skladována ve skladech v Kentucky a Tennessee. Čínské výrobky jsou skladovány ve výrobním závodě, kterým je Chegdu v Szechuanu.

Hlavní pivovar společnosti se nachází v St James Gate v Dublinu. DIageo má však také menší pivovary v afrických zemích (včetně Nigérie, Keni, Ghany, Kamerunu, Etiopie, Tanzanie a Ugandy). Společnost má partnerství také s menšími pivovary. Partnerství dodává ročně přibližně 1,8 milionu hektolitrů piva.

Společnost se také snaží podepisovat dlouhodobé smlouvy na dodávky surovin potřebných k výrobě alkoholu. Díky dlouhodobým smlouvám minimalizuje účinek krátkodobých cenových změn.

Trhy, na kterých působí, plus další informace

Společnost Diageo působí ve více než 180 zemích po celém světě. Společnost vykazuje své tržby mimo jiné podle geografické oblasti. Společnost Diageo vytvořila 5 regionů pro své vlastní potřeby.

zdroj: výroční zpráva společnosti za finanční rok 2020

• Severní Amerika - čisté výnosy společnosti v tomto regionu dosáhly 4,623 miliardy GBP, což představuje nárůst přibližně o 4% r / r. Společnost také dosáhla lepšího provozního zisku než před rokem ve výši 2,088 miliardy GBP (+7% r / r).

zdroj: výroční zpráva společnosti za finanční rok 2020

Jak je vidět, ve Spojených státech dominuje prodej lihovin. Čistý prodej společnosti Tequila se meziročně zvýšil o 36% (Don Julio a Casamigos). Tržby společnosti Crown Royal se zvýšily o 8%. Slabší byla kategorie skotské whisky (-9% r / r) a vodky (Smirnoff, Ketel One a Ciroc), kde tržby poklesly o 7%.

Růst výnosů byl tažen organickým růstem tržeb (+ 105 mil. GBP) a pozitivním dopadem oslabující libry vůči dolaru (+ 101 mil. GBP). Tyto dvě proměnné pokrývaly pokles tržeb v důsledku akvizic a prodeje části podniku (- 43 mil. GBP). 

• Evropa a Turecko - Tržby společnosti Diageo v tomto regionu činily 2,567 miliardy GBP, což je pokles přibližně o 13% r / r. Společnost také dosáhla horšího provozního zisku než před rokem ve výši 695 milionů GBP (-30% r / r).

zdroj: výroční zpráva společnosti za finanční rok 2020

Organické výnosy v Evropě a Turecku klesly o 358 milionů GBP a byly negativně ovlivněny pohyby kurzu eura a turecké liry (- 23 milionů GBP). Pozitivní aspekt měl prodej a akvizice podniků (+ 9 milionů GBP). Ve finančním roce 2020 si prodeje piva vedly velmi špatně (-21% r / r). V případě vysoce procentních nápojů byl pokles mírnější (-11% r / r). Velmi špatně si vedly značky jako Johnnie Walker (-21% r / r), J&B (-17% r / r), Yeni Raki (-15% r / r) a Tanqueray (-16% r / r). Překvapivě se prodej rumu Captain Morgan zvýšil o 6%.

Pokud jde o regiony, region severní Evropy si vedl velmi dobře a čistý prodej klesl pouze o 1%. Oveľa horší vypadaly oblasti jako Pyrenejský poloostrov (-22% r / r) a Irsko (-20%). Pokles tržeb v Turecku, Francii, Rusku a zemích střední Evropy byl jednociferný.

• Afrika - příjmy pro tento region činily 1,346 miliard GBP. Pokles v roce 2020 činil přibližně 16% r / r. Společnost také oznámila provozní ztrátu ve výši 44 milionů £. Po očištění o dopady jednorázových výdajů činil provozní zisk 101 milionů GBP (-63% r / r).

zdroj: výroční zpráva společnosti za finanční rok 2020

Společnost rozděluje své tržby v Africe na regiony ARM (Ghana, Kamerun, Etiopie, Angola a země v Indickém oceánu), východní Afriku (Keňa, Tanzanie, Uganda). Diageo také oddělil prodej do Jižní Afriky a Nigérie. Pokles výnosů na africkém trhu byl způsoben poklesem organických tržeb (- 200 mil. GBP r / r), downsizingem (- 41 mil. GBP) a oslabením jihoafrického Randu a ghanského Cedi (-10 mil. GBP). 

Silné alkoholické výrobky si vedly velmi špatně, tržby se meziročně snížily o 15%. Značka Smirnoff zaznamenala pokles výnosů meziročně o 25%. Nízký byl také prodej společností Guinness (-16% r / r) a Johnnie Walker (-19% r / r). Pivo Serengeti si zaslouží vyznamenání, jehož prodeje se během roku zvýšily přibližně o 22% r / r.

Pokud jde o jednotlivé subregiony, největší pokles byl zaznamenán v Jižní Africe (-33% r / r), špatně se dařilo také nigerijskému trhu (-19% r / r). „Nejsilnějším“ byl trh zemí zahrnutých ve východní Africe, kde tržby meziročně poklesly o 9%.

• Latinská Amerika a Karibik - Tržby v tomto regionu činily 908 milionů GBP. To znamenalo snížení výnosů zhruba o pětinu. Společnost vykázala pokles provozního zisku meziročně o 34% na 242 milionů GBP.

zdroj: výroční zpráva společnosti za finanční rok 2020

Společnost rozděluje latinskoamerický a karibský trh na podoblasti, které jsou: PUB (Paraguay, Uruguay, Brazílie), CCA (Střední Amerika a Karibik), Andský (Kolumbie a Venezuela), PEBAC (Peru, Ekvádor, Bolívie, Argentina a Chile) a Mexiko.

Pokles výnosů byl způsoben poklesem organických tržeb (- 169 milionů GBP) a dopadem oslabujícího brazilského, argentinského a kolumbijského pesos (- 42 milionů GBP). 

Tržby Johnnie Walkera poklesly o 33%, Old Parr (-20% r / r) a Black & White (-18%) na tom nebyly o moc lépe. Stojí za zmínku, že tržby Tanqueray se v průběhu roku zvýšily o 7%. Na druhé straně pokles výnosů společnosti Smirnoff poklesl pouze o 2% r / r.

Největší pokles tržeb byl zaznamenán na trhu PEBAC, kde tržby poklesly meziročně o 47%. Špatně si vedl i mexický trh (-21% r / r). Andean byl nejsilnějším trhem s poklesem pouze o 2%.

• Asie a Tichomoří - Regiony Asie, Austrálie a Oceánie zaznamenaly pokles výnosů o 16% na 2,27 miliardy GBP. Odpisy vedly k provozní ztrátě 697 milionů £. Po jejich odečtení od výsledku činil provozní zisk 501 mil. GBP (-29% r / r). Odpisy, které snížily provozní výsledek o 1,2 miliardy GBP, se týkaly dobré vůle Windsor, Old Tavern a Bagpiper.

zdroj: výroční zpráva společnosti za finanční rok 2020

Na trhu klasifikovaném jako Asie a Tichomoří má největší podíl na tržbách Indie (společně s Nepálem a Srí Lankou). Dalšími zeměmi jsou Čína (společně s Tchaj-wanem, Hongkongem a Macaem) a Austrálie (spolu s Novým Zélandem). Tyto tři oblasti představují přibližně 75% příjmů. Zbývajícími regiony jsou jihovýchodní Asie (včetně Vietnamu, Indonésie a Filipín) a severní Asie (Korea a Japonsko).

Pokles tržeb na asijsko-pacifickém trhu byl způsoben nižšími organickými tržbami (-423 mil. GBP), které byly částečně pokryty příznivými pohyby japonského jenu, tchajwanského dolaru a indické rupie (+ 5 mil. GBP r / r). 

Johnnie Walker zaznamenal pokles přibližně o 24% r / r. Stejně silný pokles byl zaznamenán u značky Windsor (-28%). Čínská značka Shui Jing Fang vykázala pokles výnosů o 16%. Za zmínku stojí, že společnosti Singleton se podařilo zvýšit tržby o 2% r / r.

Austrálie byla jediným regionem, který zaznamenal nárůst prodeje o 2% r / r. Indický trh dopadl mnohem horší (-16% r / r) a země zahrnuté do jihovýchodní Asie (-21% r / r). Čínský trh si vedl relativně silně, prodej se v průběhu roku snížil pouze o 7%.

Finanční výsledky

Historicky společnost generuje přibližně 40% svých ročních tržeb za poslední 4 měsíce kalendářního roku. Společnost byla těžce zasažena COVID-19. V důsledku zablokování se mnoho hospod dostalo do obtížné finanční situace. Společnost Diageo vytvořila fond ve výši 100 milionů dolarů, aby pomohla hospodám obnovit provoz ve městech jako New York, Londýn, Edinburgh, Dublin, Belfast, Šanghaj a Dillí.

Odpisy ve výši 1,2 miliardy GBP vedly k významnému poklesu provozní marže. Pokud by však došlo k návratu k „normálnímu“ stavu, provozní marže se pravděpodobně vrátí na úroveň před pandemií. Před COVID-19 měla společnost Diageo velmi výnosný obchod, který byl způsoben silnými spotřebitelskými značkami s „cenovou silou“.

zdroj: vlastní studie založená na výročních zprávách společnosti

Vygenerovaná hotovost

Společnost velkoryse sdílí vygenerovanou hotovost s akcionáři. Za poslední 3 finanční roky (2018–2020) vygenerovala společnost Diageo bezplatnou hotovost přibližně 6,70 miliardy GBP (hotovost z provozní činnosti snížená o kapitálové výdaje). 

Prostředky byly použity na: akvizice (339 milionů GBP), dividendy (4,85 miliardy GBP) a odkup akcií (5,56 miliardy GBP). Ve výsledku vznikla „mezera“ ve výši 4 miliard GBP, která byla kryta vydáním dluhu.

zdroj: vlastní studie založená na výročních zprávách společnosti

Struktura dluhu

Diageo má úrokový dluh přes 16,3 miliardy GBP. Úroky z těchto dluhopisů se odhadují na 3,4 miliardy GBP (vypočítaná pevná úroková sazba a odhadovaná pohyblivá sazba). Dluh klasifikovaný jako „Nákupní povinnost“ jsou závazky vyplývající z dlouhodobých kupních smluv (např. obilí, sklo, plechovky). Níže je uveden seznam možných plateb závazků:

zdroj: výroční zpráva společnosti za finanční rok 2020

Společnost Diageo nehlásí významné podrozvahové závazky vyplývající například ze záruk nebo smluvních pokut.

Za poslední 4 roky společnost významně zvýšila svůj dluh, což je patrné jak v nominálním vyjádření, tak v poměru čistého dluhu k EBITDA. Dluh je vysoko nad cílem společnosti. (2,5 - 3,0). Důvodem bylo současné zvýšení dluhu a snížení EBITDA. Oba faktory souvisely s tvrdším makroekonomickým prostředím vyplývajícím z COVID-19 (uzavřené hospody).

zdroj: vlastní studie založená na výročních zprávách společnosti

* Čistý dluh zahrnuje také finanční závazky před zdaněním vůči bývalým zaměstnancům. 

Soutěž

Konkurence na trhu s alkoholem je velmi tvrdá, existují společnosti se širokým portfoliem známých značek a velkým množstvím místní konkurence (např. Řemeslná piva). Výhodou jsou společnosti se známými značkami, jejichž zákazníci nejsou citliví na zvyšování cen (prémiové značky). Mnoho společností z alkoholového průmyslu je kótováno na burze. Mezi nimi jsou i producenti silných alkoholů a piva. Můžete zde zmínit m

Pernod Ricard

Francouzský výrobce lihovin. Je kótována na pařížské burze. Vlastní značky jako vodky Ballantine's, Malibu, Jameson, Martel, Olmeca a Absolut. Kapitalizace společnosti se pohybuje kolem 40,5 miliard EUR. V posledním finančním roce (2020) společnost vygenerovala tržby 8,4 miliardy EUR a čistý zisk 329 milionů EUR.

Burzovní graf Pernod Ricard, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Hnědý Forman

Je to americký výrobce alkoholu. Její portfolio zahrnuje značky jako Jack Daniel's, vodka Finlandia, Tequila Pepe Lopez a značka vína Korbel. Kapitalizace společnosti je přibližně 34,6 miliard $. V posledním fiskálním roce (2020) společnost vygenerovala tržby 3,3 miliardy USD a čistý zisk 828 milionů USD.

Burzovní graf Brown Forman, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

AB Inbev

Společnost byla založena v důsledku fúze InBev (belgicko-brazilská společnost) s americkou společností Anheuser-Busch. Společnost vlastní značky jako Budweiser, Beck's, Cass a Casle. Kapitalizace společnosti se pohybuje kolem 51,5 miliard EUR. V posledním fiskálním roce (2019) společnost vygenerovala tržby 52,3 miliardy USD a čistý zisk 9,1 miliardy USD. 

Burzovní graf AB Inbev, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Heineken

Společnost kótovaná na amsterdamské burze. Je mimo jiné vlastníkem značky jako Heineken, Amstel nebo Desperados. Má také mošty jako Bulmers a Strogbow. Kapitalizace společnosti se pohybuje kolem 111,9 miliard EUR. V posledním finančním roce (2019) společnost vygenerovala tržby 23,9 miliard EUR a čistý zisk 2,1 miliardy EUR.

Akciový graf Heineken, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Carlsberg

Je uveden na dánské burze. Společnost vlastní značky jako Carlsberg, Somersby, Baltika a Zatecky. Kapitalizace společnosti je kolem 136,4 miliard dánských korun (DKK). Za poslední finanční rok (2019) společnost vygenerovala výnosy 65,9 miliardy DKK a čistý zisk 6,6 miliardy DKK.

Carlsberg burzovní graf, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Nápojová společnost Molson Coors

Je to mezinárodní výrobce piva, který vyrábí své výrobky v USA, Kanadě a Evropě. Mezi její značky patří Molson, Coors a Blue Moon. Kapitalizace společnosti je přibližně 11,4 miliard $. V posledním finančním roce (2019) společnost vygenerovala tržby 10,6 miliard USD a čistý zisk 241 milionů EUR.

Akciový graf společnosti Mlson Coors Beverage Company, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Asahi

Je to japonská společnost, která mimo jiné vlastní Kompania Piwowarska (Lech, Tyskie) a má značky jako Grolsch, Pilsner a Peroni. Kromě portfolia piv zahrnuje jeho nabídka také mošt, lihoviny, nealkoholické nápoje a jídlo. Kapitalizace společnosti je přibližně 2 038 miliard JPY. V posledním finančním roce (2019) společnost vygenerovala tržby 2 098 miliard JPY a čistý zisk 142 miliard JPY.

Jak můžete investovat do Diageo

Společnost je kótována na Londýnské burze cenných papírů jako jedna z složek indexu FTSE 100. Zároveň jsou schváleny ADR sponzorované společností pro obchodování ve Spojených státech. Kromě investic do akcií může investor nakupovat ETF s expozicí na britském trhu. Příkladem je iShares Core FTSE 100 UCITS ETF. Od 14. ledna 2021 měla Diageo v tomto ETF váhu 3,7%.

Zprostředkovatelé nabízející akcie a ETF

Například na XTB Dnes zde najdeme přes 3500 400 akciových nástrojů a XNUMX ETF, a Saxo Bank přes 19 000 společností a 3000 XNUMX ETF fondů.

makléř
Konec	Polska	Dania
Počet nabízených burz	16 výměn	37 výměn
Počet akcií v nabídce	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - akcií 8 800 - CFD na akcie
Množství nabízené ETF	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF
provize	0% provize až do výše obratu 100 000 EUR / měsíc	dle ceníku
Minimální vklad	0 zł (doporučeno min. 2000 500 PLN nebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go
	PŘEHLED	PŘEHLED
	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET

CFD jsou komplexní nástroje a přicházejí s vysokým rizikem rychlé ztráty peněz díky pákovému efektu. Od 72% do 89% z účtů retailových investorů zaznamenávají peněžní ztráty v důsledku obchodování s CFD. Přemýšlejte o tom, zda rozumíte tomu, jak CFD fungují a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty peněz.

Souhrn

Podle údajů poskytnutých IWSR přesáhly maloobchodní prodeje alkoholu na celém světě 854 miliard GBP, což odpovídá přibližně 6 miliardám jednotek alkoholu. Trh s alkoholem bude v příštích letech nadále růst, protože společnosti ve světě budou stále bohatší a populace bude růst. Podle údajů Světové banky se do roku 2030 objeví 600 milionů nových (dospělých) konzumentů alkoholu. 

Ve světě se mění také zvyky spotřebitelů. Prémiové značky jsou stále populárnější, protože stále více kupujících se raději řídí tímto pravidlem „Lepší pití, ne víc“. V zemích s pivním a vinným pásem se zvyšuje spotřeba lihovin. Příkladem je kategorie gin, která je stále populárnější v Evropě, Austrálii, Jižní Africe a Brazílii. 

Tyto trendy budou pro společnost příznivé. Z dlouhodobého hlediska je důležité zvláště silné zastoupení v Indii. Rostoucí střední třída bude konzumovat stále více alkoholu střední a vyšší třídy, což by mělo pomoci společnostem jako Diageo. Je zřejmé, že konkurence na tomto trhu je tvrdá, takže k udržení značky je zapotřebí značných marketingových výdajů. Populární značky jako Johnnie Walker nebo Guinness zároveň vytvářejí silný příkop, který chrání před levnější konkurencí. Výsledkem je, že společnost má „cenovou sílu“.

Diageo je stabilní společnost, která obvykle roste jednociferným tempem růstu. Společnost sdílí svůj zisk s akcionáři prostřednictvím nákupu akcií a dividend. Mělo by se však pamatovat na to, že společnost je stále vystavena rizikům brexitu. 

Je však třeba připomenout, že i ta nejlepší společnost by měla být správně oceněna. Kapitalizace společnosti k 15. lednu 2021 činila přibližně 68 miliard £. Výsledkem jsou poměry vysoké ceny k zisku (P / E) a ceny k volnému peněžnímu toku (P / FCF) ve srovnání s výsledky v letech 2019 a 2020.