Je to vhodná doba pro rozvíjející se trhy?

Je nyní čas vrátit se na rozvíjející se trhy? Před šesti měsíci se tomuto návrhu dalo vysmát. Ale věci jsou nyní zcela jiné, protože Čína se otevírá a rozvinutý svět riskuje opakování krize z roku 2008. V tomto bodě Index rozvíjejících se trhů MSCI, vyjádřeno v dolarech, je v podstatě přesně tam, kde bylo před deseti lety.

Za zmínku však stojí, že po cestě to byla opravdová jízda na horské dráze. V roce 2015 index ztratil třetinu své hodnoty a do února 2021 se téměř zdvojnásobil z pandemického minima, ale na říjnovém čínském kongresu se již téměř všech těchto zisků vzdal, jen aby získal téměř 25 % oproti příští tři měsíce. Jak můžete vidět, po desetiletí hrály rozvíjející se trhy druhé housle na módním, technologiemi poháněném americkém trhu.

Zatímco akciové trhy rozvojových zemí byly stranou a se spoustou bezesných nocí, Spojené státy šly od úspěchu k úspěchu. Na svém vrcholu začátkem loňského roku S&P 500 se od roku 2013 ztrojnásobil. Jak americký benchmark v prvních devíti měsících loňského roku klesal, EM index ho následoval, jen stále silněji.

Rozvíjející se trhy aneb do čeho investujeme?

První věc, kterou je třeba pochopit, je, co získáte, když investujete do fondu rozvíjejících se trhů. Rozvíjející se trhy je termín používaný k označení určitých regionů světa kvůli jejich charakteristikám ekonomického rozvoje a aktivit na finančních trzích. Tento pojem zahrnuje všechny země, které se ocitly na cestě od rozvojové ekonomiky k rozvinuté ekonomice. Investor, který se bude držet různých vah zemí zachycených indexy EM, bude mít ve skutečnosti asi 3/4 svých peněz investovaných pouze ve čtyřech zemích: Čína představuje asi třetinu indexu MSCI Emerging Markets, Tchaj-wan představuje dalších 15 %. , Jižní Korea a Indie přispívají každý přibližně 12 %. Brazylia je největší ze zbývajících zemí s podílem pouhých 5 %.

Není to tedy mnoho zemí, ale už teď vidíte, že je docela těžké zobecnit, do jakého typu expozice člověk investuje. Většina z nich jsou velcí dovozci zboží, jeden je založen na exportu. Ve vyspělých zemích se tedy zjevně hraje na poptávku, zejména v technologických odvětvích.

Případ investování na rozvíjejících se trzích má tři časové horizonty:

Dlouhodobý argument je ten, který všichni známe. Představují: 70 % světové populace a polovinu její pevniny; 40 % ekonomického výkonu; a 60 % ekonomického růstu.

• jednatel firmy Mezinárodní měnový fond (MMF) Kristalina Georgieva v pondělí řekla, že:
  

  "Odhaduje se, že globální ekonomika poroste v roce 3 o méně než 2023 procenta, přičemž Indie a Čína budou letos tvořit polovinu celosvětového růstu."

  Snad již byly sklizeny plody přechodu velkého počtu lidí z venkovských oblastí ke spotřebě měst,
  ale probíhá přechod z nízkých na střední a vyšší příjmy, což vytváří obrovské příležitosti v odvětvích zaměřených na rostoucí střední třídu, jako je například spotřebitelské financování.

• Druhý střednědobý časový rámec odráží přechod z éry americké výjimečnosti po finanční krizi, kdy expanze amerického technologického sektoru umožnila Wall Street vzkvétat, zatímco zbytek světa se potýkal se zpomaleným růstem.
• Právě teď se zdá, že USA ztrácejí půdu pod nohama ve srovnání s rozvíjejícím se světem, který má udržitelnější dluh, zdravější běžné účty, pokročilejší měnový cyklus v boji proti inflaci a lepší demografii. Pak je tu krátkodobý problém, který má dva hlavní faktory: znovuotevření Číny a propast mezi oceněním v USA a rozvíjejících se trzích.

Nedávné oživení v reakci na oživení v Číně stěží překlenulo propast mezi rozvíjejícími se trhy, které mají hodnotu asi 12násobku očekávaných zisků (i když vezmeme v úvahu mnohem vyšší rating Indie).