Co udělá Fed v prosinci, jaká rozhodnutí učiní v roce 2023?

Jak dnes bude Powell mluvit?

Připomeňme, že současnost tempo utahování měnové politiky je rozhodně rychlejší než v minulosti. Mám na mysli cykly, které začaly v letech 2004 a 2015. Trh se soustředí hlavně na to, co Powell oznámí ohledně prosincového rozhodnutí, protože to listopadové už je v cenách. S největší pravděpodobností bude předprázdninová změna provedena na základě dosud zveřejněných údajů především o inflaci. Důležité budou také údaje o trhu práce. Pokud se tam začnou objevovat signály chlazení, pak je pravděpodobnější mírné přišlápnutí brzdy.

Dnešní rozhodnutí bude čtvrté v řadě. Zvýší cílové rozpětí federálních fondů Fed na 3,75-4 procenta. V tuto chvíli je však trh zaměřen především na střednědobou perspektivu dalších kroků. Makro data budou určovat další tempo zpřísňování. Poslední údaj o jádrové inflaci vzrostl na 6,7 ​​%. V současné době probíhá diskuse o tom, zda údaje o inflaci včas zachytí všechny změny. Možná se zpomalí zmírnění dynamiky růstu cen. Fed však bude ve zlepšování situace opatrný. Ostatně Federální rezervní systém má s rozhodnutími mírné zpoždění, protože v řadách FOMC dlouhou dobu dominovalo vyprávění o dočasném fenoménu inflace, který se ukázal jako mylný.

Jak je to s inflací v USA?

Fed nemůže dopustit, aby se na trhu objevily pochybnosti o pokračujícím boji proti inflaci. Očekávání ohledně CPI totiž zůstanou do značné míry ukotvená.

Jaká by tedy mohla být dnešní reakce trhu? Pokud se prostředí zaměří na skutečnost, že Fed signalizuje nižší tempo dalšího utahování, pak USD oslabí a akciové trhy porostou. Pokud se dočkáme jestřábího překvapení, např. že Fed předpokládá zvýšení úrokových sazeb na 6 %. (které trh v tuto chvíli neoceňuje), pak to bude pozitivní zpráva pro dolar a negativní pro Wall Street.

Zdroj: Łukasz Zembik, Oanda TMS Brokers