Čína dnes řídí akciové trhy. Inflace z Německa v centru pozornosti

Po tak pozitivním začátku roku se dvěma po sobě jdoucími měsíčními zisky si evropské trhy vedly pozoruhodně dobře na pozadí nárůstu úrokových sazeb. Na druhou stranu americké trhy uzavřely níže a vrátily část svých lednových zisků.

Od začátku roku DAX vzrostly o 10,3 %, a FTSE100 o 5,7 % na pozadí prudkého nárůstu úrokových sazeb v Německu a Spojeném království a silnějšího než očekávaného inflačního tlaku.

Tyto zisky nevyhnutelně vyvolaly spekulace o jejich trvanlivosti a pokrok, který vidíme, se zatím zdá být udržitelný. Hodně bude záležet na tom, jak vysoké sazby nakonec budou, a existuje na to mnoho názorů.

Trhy pokračují v oceňování s vyhlídkou, že sazby nakonec klesnou na nižší základní linii, a jen málo investorů je ochotno přijmout myšlenku, že sazby pravděpodobně zůstanou po nějakou dobu, ne-li déle, vysoké. Hodně bude záležet na tom, jak vysoká bude inflace, a aktuální údaje ukazují, že její zpomalení nic nenasvědčuje, což znamená, že v následujících měsících můžeme zaznamenat minimálně 2-3 další zvýšení sazeb a sazby mohou zůstat na těchto úrovních až do 2024 a 2025

Trh čeká na data PMI z Evropy

Očekává se, že dnešní konečné výrobní PMI ze Španělska, Itálie, Francie, Německa a Spojeného království naznačí smíšený výhled ekonomické aktivity, přičemž se očekává, že se výroba zlepší na 49 a 51 ve Španělsku a Itálii a poklesne na 47,5 a 46,3 ve Francii. a Německu.

Inflace ve Francii včera dosáhla v únoru rekordního maxima 7,2 %, tažena rostoucími cenami potravin a služeb, zatímco ve Španělsku vzrostla na 6,1 %. Zatímco u cen energií vidíme zpomalení, které obecně pomáhá výrobnímu sektoru, reakce na mírnější zimu jsou smíšené. Itálie a Španělsko se zdají být odolnější, ale zdá se, že Francie a Německo míří špatným směrem.

Jedním z důvodů je vyšší inflace – dnešní německý CPI za únor by měl klesnout jen mírně na 9 % z 9,2 %, ale vzhledem k včerejším údajům ze Španělska a Francie hrozí pozitivní překvapení. Lepkavý výhled inflace již posouvá očekávání ohledně zvyšování sazeb ECB a možnou 4% pauzu.

Máme také více ekonomických údajů z Velké Británie, kde jsou spotřebitelé podobně tlačeni vyššími cenami a určitým nedostatkem. Čeká se na potvrzení Britská výroba PMI na 49,2, oproti 47.

Schvalování hypoték má také klesající trend v důsledku zpomalující ekonomiky a klesajících cen domů. Ke konci loňského roku klesl počet schválení na nejnižší úroveň od května 2020 a činil 35,6 tisíce. a v lednu může dojít k mírnému nárůstu na 38,5 tis.

Čisté spotřebitelské úvěry zpomalily z úrovně zaznamenané v létě a na konci loňského roku klesly na 500 milionů liber. V lednu by mohlo dojít k mírnému navýšení na 800 milionů liber.

Makro situace v USA

Když přejdeme k americké ekonomice, máme výrobní ISM, které nás dobře připraví na páteční zprávu o službách, což pomohlo posílit jestřábí tón, který jsme viděli po lednových výplatních páskách.

Očekává se, že výrobní ISM se mírně zlepší na 48, i když je stále ve fázi sestupu, přičemž zaplacené ceny v současnosti snižují inflaci na 44,5.

Evropské trhy mohou začít nový měsíc pozitivně poté, co asijské trhy obdržely pozitivní signál z nejnovějších údajů PMI pro výrobu a služby v Číně za únor, kdy výrobní aktivita vyskočila na nejvyšší úroveň od roku 2012 na 52,6. XNUMX.

Sektor služeb také zaznamenal nárůst na 56,3, čímž se příběh znovuotevření Číny po pomalém začátku od uvolnění restrikcí v prosinci dostal na novou úroveň.