pokročilý
Teď čteš
Medvědí šíření - Co je to strategie šíření medvěda?
0

Medvědí šíření - Co je to strategie šíření medvěda?

vytvořil Forex Club14 2021 května

V předchozích částech cyklus o možnostech jsou popsány strategie ženatý, krytý hovor oraz býčí pomazánka. V tomto článku představíme strategii medvědího rozpětí, která vám umožní vydělávat na poklesech cen indexů, akcií nebo měnových párů.

Medvědí spready jsou jednou z nejjednodušších obchodních strategií, které využívají opce. Není tedy žádným překvapením, že medvědí šíření je také jedním z nejpopulárnějších vertikálních šíření. Co je vertikální šíření? Jedná se o strategii, která spočívá v současném nákupu opce CALL nebo PUT a napsání (prodeji) opce CALL nebo PUT s jinou realizační cenou, ale se stejným datem vypršení platnosti. V případě šíření lze rozlišit medvědí medvědí volání oraz medvěd dal šíření. 

Medvědí volání

V případě medvědího spreadu využívajícího call opci je strategií nákup call opce s vyšší realizační cenou a zároveň sepsání call opce s nižší realizační cenou. Je třeba si uvědomit, že cena call opce s nižší realizační cenou má vyšší prémii než cena call opce s vyšší realizační cenou. To znamená, že taková strategie způsobí, že investor obdrží prostředky, které představují maximální zisk z transakce. Obchodník nemusí při vytváření strategie vkládat žádné prostředky. Jde tedy o úvěrovou strategii.

Příkladem takové transakce je například převzetí rozpětí volání medvěda na akcie Microsoft 7. května 2021. K tomuto účelu můžete použít možnosti volání, jejichž platnost vyprší 18. června 2021. Na konci relace byla hodnota jedné akcie 252,46 USD. Jedna z možností vám umožňuje vystavit 100 akcií společnosti Microsoft. Níže je syntetická tabulka, která agreguje ceny možností volání těsně před vypršením relace:

Cvičná cena kupní opce Nabídková (prodejní) cena Zeptejte se na cenu
220 32,80 33,35
230 23,40 23,85
240 14,75 15,25
250 7,80 8,20
260 3,40 3,65
270 1,30 1,47
280 0,49 0,60

Zdroj: yahoofinance.com

Vydávání opcí ITM a nákup opcí ATM

Jedná se o medvědí volání, které se skládá z možností ITM a ATM. Medvědí spready můžete vytvořit zakoupením kupní opce s realizační cenou 250 $ a napsáním opce s realizační cenou 230 $. Při koupi kupní opce platí investor 820 $ (bonus 8,2 $ vynásobený multiplikátorem 100). Vydáním kupní opce investor získá 2340 $ (23,40 $ v bonusu vynásobeném multiplikátorem 100). Vytvořením výše uvedené strategie získá investor 1520 XNUMX USD (náklady na provize jsou vynechány). Za předpokladu takové pozice má investor předem stanovenou úroveň potenciálního zisku, která se rovná přijaté prémii. Níže jsou uvedeny základní scénáře:

  • Cena poklesla na 220 $

V případě, že v den expirace opce cena akcie klesne na 220 $, obě opce vyprší bezcenné. Výsledkem je, že investor ztratil 820 $ a vydělal 2340 $. Výsledkem bylo, že zisk ze strategie činil 1520 XNUMX USD.

  • Udržování kurzu kolem 250 $

V situaci, kdy se cena akcie zastaví kolem 250 USD, vydělá investor 340 USD z vydané kupní opce a ztratí 820 USD v důsledku vypršení platnosti zakoupené kupní opce. Výsledkem bylo, že čistá ztráta z transakce činila 480 USD.

  • Zvýšení ceny na 270 $

Když cena akcií vzroste na 270 USD, ztráta z vaší call opce je 1660 40 USD (23,40–100 USD) * 1180. Zároveň byla část ztrát kryta z nakoupené kupní opce. Zisk z call opce byl 20 $ (8,2 $ 100) * 480. Výsledkem bylo, že čistá ztráta strategie byla XNUMX USD.

Vydání opce ATM a zakoupení opce OTM

Jedná se o šíření volání medvěda, které se skládá z možností ATM a OTM. Medvědí spready můžete vytvořit tak, že napíšete hovor se stávkou 250 $ a současně zakoupíte opci se stávkou 270 $. 

Při nákupu kupní opce investor platí 147 $ (1,47 $ bonus vynásobený multiplikátorem 100). Vydáním kupní opce investor získá 780 $ (bonus 7,80 $ vynásobený multiplikátorem 100). Vytvořením výše zmíněné strategie získá investor 633 USD (náklady na provize jsou vynechány). Za předpokladu takové pozice má investor předem stanovenou úroveň potenciálního zisku, která se rovná přijaté prémii. Níže jsou uvedeny základní scénáře:

  • Cena poklesla na 220 $

V případě, že v den expirace opce cena akcie klesne na 220 $, obě opce vyprší bezcenné. Výsledkem je, že investor ztratil 147 $ za zakoupenou možnost volání a vydělal 780 $ za vydanou možnost ATM. Výsledkem bylo, že zisk z transakce činil 633 USD.

  • Udržování kurzu kolem 250 $

V situaci, kdy se cena akcie do konce platnosti opce příliš nezmění. Investor ztrácí 147 USD na zakoupenou možnost volání a vydělá 780 USD na vydanou možnost ATM. Ve skutečnosti je zisk z medvědího rozpětí 633 $.

  • Zvýšení ceny na 270 $

Pokud cena akcií společnosti Microsoft vzroste na 270 USD, investor nevydělá nic na zakoupené opci volání OTM. Čistá ztráta u opce na písemný hovor je zároveň 1220 7,8 USD (20 USD - 100 USD) * 1367. Ve výsledku je medvědí ztráta šíření XNUMX USD. Toto je maximální ztráta, kterou může investor utrpět při takové kombinaci opcí.

Vydání opce OTM a nákup opce OTM s vyšší realizační cenou

Jedná se o šíření volání medvěda, které se skládá ze dvou možností OTM. Medvědí spready můžete vytvořit napsáním hovoru se stávkou 260 $ a současným zakoupením opce se stávkou 280 $. 

Při koupi kupní opce investor platí 60 $ (0,60 $ bonus vynásobený multiplikátorem 100). Vydáním kupní opce investor získá 340 $ (3,40 $ v bonusu vynásobeném multiplikátorem 100). Vytvořením výše uvedené strategie získá investor čistých 280 $ (náklady na provizi jsou vynechány). Za předpokladu takové pozice má investor předem stanovenou úroveň potenciálního zisku, která se rovná přijaté prémii. Níže jsou uvedeny základní scénáře:

  • Cena poklesla na 220 $

V případě, že v den expirace opce cena akcie klesne na 220 $, obě opce vyprší bezcenné. Výsledkem je, že investor ztratil 60 $ za zakoupenou opci na volání a vydělal 340 $ za vydanou opci. Výsledkem bude zisk ze strategie 280 $.

  • Zvýšení ceny na 250 $

Jedná se o podobnou situaci jako v předchozím příkladu. Obě možnosti vyprší bezcenné a čistý zisk je 280 $.

  • Udržování kurzu kolem 270 $

V tomto obchodu obchodník ztrácí na opci na písemný hovor ve výši 660 $ (3,4 - 10 $) * 100. Zakoupená možnost volání současně vyprší bez hodnoty, což znamená ztrátu 60 $. Výsledkem bude ztráta celé strategie 720 $.

  • Zvýšení ceny na 280 $

Pokud sazba společnosti Microsoft vzroste na 280 USD, ztráta opce na volání bude 1660 USD (3,4–20 USD) * 100. Zároveň platí, že zakoupená možnost volání s cvičnou cenou 280 $ vyprší bez hodnoty. To má za následek celkovou ztrátu 1720 $. Toto je maximální ztráta při použití tohoto medvědího rozpětí.

Níže je uveden souhrn strategie šíření volání medvěda:

Shrnutí strategie: vystavení ITM (230) + nákup bankomatu (250) vystavení bankomatu (250 $) + nákup OTM (270 $) vystavení OTM (260 $) + nákup OTM (280 $)
Náklady na strategii 0$ 0$ 0$
Vypršení platnosti 220 $ + 1520 XNUMX $ + 633 XNUMX $ + 280 $
Skóre na 250 $ - 480 $ + 633 XNUMX $ + 280 $
Skóre na 260 $ - 480 $ - 367 $ + 280 $
Skóre na 280 $ - 480 $ - 1367 $ - 1720 $
01 Medvědí volání

Zdroj: vlastní studie

Medvědí Put Spread

Medvědí šíření strategie pomocí možnosti PUT. Investor kupuje opci PUT s vyšší realizační cenou a možnost napsat prodejní opci s nižší realizační cenou. Vzhledem k tomu, že možnost PUT s vyšší realizační cenou má vyšší prémii než možnost s nižší realizační cenou, musí investor za vytvoření strategie zaplatit prémii. To znamená, že medvědí rozpětí při použití prodejní opce je debetní strategie. 

Příkladem takové transakce je například předpoklad, že se na akcie společnosti Microsoft 7. května 2021 rozšířil prodej medvěda. K tomuto účelu můžete použít možnosti put, jejichž platnost vyprší 18. června 2021. Na konci relace byla hodnota jedné akcie 252,46 USD. Jedna z možností vám umožňuje vystavit 100 akcií společnosti Microsoft. Níže je syntetická tabulka, která agreguje ceny prodejních opcí těsně před vypršením relace:

Cvičná cena prodejní opce Nabídková (prodejní) cena Zeptejte se na cenu
220 1,93 2,21
230 2,79 3,10
240 4,00 4,30
250 5,75 6,05
260 11,20 11,60
270 19,00 19,70
280 28,20 28,65

Zdroj: yahoofinance.com

Vydání opce ATM a zakoupení opce ITM

Je to medvědí put spread, který se skládá z možností ITM a ATM. Medvědí spready můžete vytvořit prodejem prodejní opce s prodejní cenou 250 $ a současným nákupem prodejní opce s realizační cenou 270 $. 

Vydáním prodejní opce získá investor 575 $ (5,75 $ vynásobený bonus * multiplikátor 100). Při nákupu prodejní opce platí investor 1970 19,70 $ (bonus 100 $ * multiplikátor 1395). Při vytváření výše uvedené strategie musí obchodník zaplatit XNUMX $, což je maximální ztráta. Níže jsou uvedeny základní scénáře:

  • Cena poklesla na 220 $

Obchodník vydělá 3030 $ (50–19,7 $) * 100 na opci s možností prodeje, kterou koupí. Zároveň obchodník ztrácí na zapsanou prodejní opci 2425 5,75 $ (30 - 100 $) * 605. Výsledkem bylo, že zisk z medvědí spready (bez provize) byl XNUMX $

  • Udržování kurzu kolem 250 $

V situaci, kdy se kurz společnosti Microsoft na konci 18. června obchoduje za 250 USD, si investor ponechá prémii (575 USD) za prodejní opci. Zároveň si zachovává skromný zisk (30 $)) na opci s kupní opcí (20 - 19,7 $) * 100. Výsledkem bylo, že čistý zisk z transakce činil 605 USD.

  • Zvýšení ceny na 270 $

Obě opce vyprší bezcenné, což způsobí, že investor získá 575 USD za vydanou prodejní opci a vygeneruje ztrátu u zakoupené prodejní opce ($ 1970). Výsledkem bude čistá ztráta strategie 1395 USD.

Nákup opce ATM a vydání opce OTM

Jedná se o medvědí put spread, který se skládá z možností ATM a OTM. Medvědí spready můžete vytvořit zakoupením prodejní opce s realizační cenou 250 $ a současným napsáním opce s realizační cenou 230 $. 

Při nákupu prodejní opce platí obchodník 605 $ (6,05 $ bonus x 100). Vydáním prodejní opce získá investor 279 $ (2,79 $ * multiplikátor 100). Při vytváření výše uvedené strategie platí investor 326 $ (náklady na provizi jsou vynechány). Zaplacené pojistné představuje maximální ztrátu. Výsledky strategie ze základních scénářů:

  • Cena poklesla na 220 $

Investor získá z nákupu opce 2395 $ (30 - 6,05 $) * 100, což více než kryje ztrátu z prodejní opce. Ztráta vaší písemné opce byla 721 $ (10 - 2,79 $) * 100. Výsledkem je čistý zisk (bez provize) z transakce 1674 XNUMX USD.

  • Udržování kurzu kolem 250 $

Obě možnosti vyprší bezcenné, což způsobí, že investor přijde o prémii zaplacenou v důsledku budování rozpětí medvědího putu. Ztráta transakce byla 326 USD

Nákup opce OTM a psaní opce OTM s nižší realizační cenou

Je to medvědí put spread, který je složen ze dvou možností OTM. Medvědí spready můžete vytvořit zakoupením prodejní opce s realizační cenou 240 $ a současným napsáním opce s realizační cenou 220 $. 

Při nákupu prodejní opce platí obchodník 430 $ (bonus 4,3 $ x 100). Při vydání prodejní opce získá investor 193 $ (1,93 $ * multiplikátor 100). Při vytváření výše uvedené strategie platí investor 237 $ (náklady na provizi jsou vynechány). Zaplacené pojistné představuje maximální ztrátu generovanou medvědí strategií. Výsledky strategie ze základních scénářů:

  • Cena poklesla na 220 $

Obchodník vydělá na zakoupené prodejní opci 1570 20 $ (4,3 $ 193). Zároveň je generován zisk z vydané prodejní opce, která vyprší bez hodnoty. Zisk ze seznamu byl 1763 USD. Výsledkem bylo, že zisk z transakce činil XNUMX XNUMX USD. Toto je maximální čistý zisk generovaný medvědí spready.

  • Udržování kurzu kolem 250 $

Obě možnosti vyprší bezcenné, což způsobí, že investor přijde o prémii zaplacenou v důsledku budování rozpětí medvědího putu. Ztráta transakce byla 237 USD

Níže je uveden souhrn strategie šíření medvěda:

Shrnutí strategie: Nákup ITM (270) + vydání bankomatu (250) Nákup bankomatu (250 USD) + vydání OTM (230 USD) Nákup OTM (240 USD) + vystavení OTM (220 USD)
Zaplaceno pojistné 1395$ 326$ 237$
Skóre na 220 $ + 605 $ + 1674 $ + 1763 $
Skóre na 240 $ + 605 $ + 674 $ - 237 $
Skóre na 250 $ + 605 $ - 326 $ - 237 $
Skóre na 260 $ - 395 $ - 326 $ - 237 $
Skóre na 280 $ - 1395 $ - 326 $ - 237 $

Níže je uveden souhrn strategie Bear Put Spread v grafické podobě:

02 Nasaďte medvědí pomazánku

Zdroj: vlastní studie

Převrácení ziskové pozice

Medvědí rozpětí strategie může vzniknout psaním prodejních opcí na ziskové pozice prodejních opcí.

Pro lepší ilustraci této strategie platnost opcí na akcie společnosti Beyond Meat vyprší 18. června 2021. 26. ledna investor koupil prodejní opci s realizační cenou 160 $. Zaplatil za něj 1850 18,5 $ (multiplikátor 200 $ *). V době otevření pozice byla cena akcie nad XNUMX $.

Od 7. května se opce obchodovala za 46,15 USD - 52,80 USD (rozsah nabídky a poptávky). To bylo způsobeno prudkým poklesem ceny Beyond Meat. Během obchodní relace 7. května měla jedna akcie společnosti hodnotu 110,75 USD. Investor se obává, že dojde ke zvýšení akcií společnosti Beyond Meat. Průběh času zároveň způsobí, že hodnota časového bonusu klesne na nulu.

Z tohoto důvodu se snaží zajistit proti potenciálním ztrátám a dopadu časového rozpadu. Za tímto účelem může vydávat opce, jejichž platnost vyprší 18. června 2021, za cenu 135 USD. S touto transakcí investor získá $ 2510 (bonus $ 25,1 vynásobený multiplikátorem). Díky takové transakci si investor již zajistil zisky z transakce na akciích Beyond Meat. To potvrzují následující scénáře:

  • Cena poklesla na 100 $

V tomto případě obchodník vydělá 4150 60 $ z prodejní opce, kterou koupí (18,5 - 100 $) * 990. Zároveň investor ztratí 25,1 $ (35-100 $) * 3160 na prodejní opci. Výsledkem bylo, že čistý zisk z transakce činil XNUMX XNUMX $.

  • Udržování kurzu na 110 $

V tomto případě obchodník vydělá 10 USD na prodejní opci (25,1–25 USD) * 100. Čistý zisk ze zakoupené prodejní opce byl současně 3150 USD (50–18,5 USD) * 100. Výsledkem bylo, že čistý zisk z medvědího rozpětí činil 3160 XNUMX $.

  • Zvýšení ceny na 160 $

Obě možnosti vyprší bezcenné. Výsledkem je, že investor ztrácí prostředky investované do opční prémie na zakoupenou prodejní opci. Výsledkem byla ztráta 1850 USD. Ztráta byla více než pokryta ziskem z prodejní opce (2510 660 USD). Čistý zisk z rozpětí medvědích putů byl XNUMX $.

03 pomazánka na medvěda

Zdroj: vlastní studie

Pokud je vydána možnost put, vytvoří se spread medvědí put. V tomto případě jde o obrannou strategii, která chrání investora před zvýšením ceny Beyond Meat. V případě negativního scénáře investor ukončí strategii se ziskem 660 $. „Náklady“ strategie je přijmout maximální zisk 3160 XNUMX $. 

Převrácení ztracené pozice

Medvědí rozpětí strategie může vzniknout napsáním kupní opce, aby se snížila potenciální ztráta z kupované kupní opce. 

Pro lepší ilustraci této strategie platnost opcí na akcie společnosti Beyond Meat vyprší 18. června 2021. 11. ledna investor koupil kupní opci s realizační cenou 100 $. Zaplatil za to 2827 28,27 $ (116,5 $ * multiplikátor). V době otevření pozice se akcie obchodovaly nad XNUMX USD.

Od 7. května se opce obchodovala za 13,25 až 14,25 USD (spready bid-ask). To bylo způsobeno prudkým poklesem ceny Beyond Meat. Během obchodní relace 7. května měla jedna akcie společnosti hodnotu 110,75 USD. Investor je znepokojen tím, že akcie společnosti Beyond Meat zažijí další pokles cen akcií. Průběh času zároveň způsobí, že hodnota časového bonusu klesne na nulu.

Z tohoto důvodu se snaží zajistit proti potenciálním ztrátám a dopadu časového rozpadu. Za tímto účelem může vydávat opce, jejichž platnost vyprší 18. června 2021, za cenu 90 $. S touto transakcí obdrží obchodník 2045 $ (20,45 $ v bonusu vynásobeném multiplikátorem). Díky takové transakci si investor již zajistil maximální ztrátu z transakce na akciích Beyond Meat. To potvrzují následující scénáře:

  • Cena poklesla na 90 $

V takovém případě obě možnosti bezcenné vyprší. Výsledkem je, že investor přijde o 2827 2045 $ ze zakoupené kupní opce. Zároveň je část ztrát kryta vydanou kupní opcí (782 USD). Ve výsledku je maximální ztráta z obchodu XNUMX $.

  • Udržování kurzu na 110 $

V tomto případě investor vydělá na prodejní opci $ 45 ($ 20,45 - 20 $). Zároveň investor ztrácí 1827 10 $ na opci na volání (28,27 - 100 $) * 1782. Čistá ztráta z transakce je tedy XNUMX XNUMX USD

  • Zvýšení ceny na 160 $

V případě zvýšení ceny mají akcie Beyond Meat zisk ze zakoupené kupní opce ve výši 3173 USD (60 USD - 28,27 USD) * 100. Zároveň byla na vydané opci vygenerována ztráta 4955 70 USD (20,45–100 USD) * 1782. Čistá ztráta pozice tedy činí XNUMX XNUMX USD. 

04 šíření volání medvěda

Zdroj: vlastní studie

Strategii šíření medvědího volání lze použít jako transakci k minimalizaci ztrát u kupované kupní opce v případě poklesu nebo udržení ceny akcie. „Nevýhodou“ takové strategie je nárůst ztráty transakcí tváří v tvář nárůstu zásob mimo maso. Čím větší je růst populace, tím větší je rozdíl mezi výsledkem strategie dlouhého volání a spreadem medvěda. Z tohoto důvodu lze takovou strategii použít pouze v situacích, kdy obchodník očekává boční nebo klesající trend.


Logo Saxo Bank 2020

Víš, že…?

Saxo Bank je jedním z mála Forex brokerů, který nabízí možnosti vanilky. Investor má k dispozici celkem přes 1200 XNUMX opcí (měny, akcie, indexy, úrokové sazby, suroviny). KONTROLA

 


Bear Spread: Shrnutí

Použití medvědí šířící se strategie může být velmi zajímavou alternativou k jednoduchému nákupu putu nebo psaní hovoru. Současně může vzniknout medvědí šíření z obranných strategií pro předchozí strategie.

Medvědí pomazánku lze použít v následujících situacích:

  • Snižte transakční náklady na opce (ve srovnání s běžným dlouhým prodejem)
  • Minimalizace dopadu „časového úpadku“
  • postupné ziskové transakce
  • převrácení ztrátových obchodů
Co si o tom myslíš?
13%
zajímavý
88%
Heh ...
0%
Šok!
0%
Nemám rád
0%
zranění
0%
O autorovi
Forex Club
Forex Club je jedním z největších a nejstarších polských investičních portálů - forex a obchodní nástroje. Jedná se o originální projekt zahájený v roce 2008 a uznávanou značkou zaměřenou na měnový trh.
Komentáře

Nechte odpověď