Inflace v Polsku podle předběžných odhadů dosáhla 17,9 %.

Podle rychlého odhadu inflace v Polsku v říjnu letošního roku. bylo 17,9 %. To je další rekordní úroveň v tomto cyklu, ale výsledek je mírně pod očekáváním trhu ve výši 18,0 %.

Inflace v Polsku byla 17,9 %

Mírně lepší než očekávanou inflaci do jisté míry vděčíme nižšímu nárůstu energetických nosičů (meziměsíčně + 2,0 %) a pohonných hmot (+ 4,1 % měsíčně). Na druhou stranu k inflaci hodně přidalo zvýšení cen potravin (meziměsíčně + 2,7 %). Rozdíl mezi referenční sazbou NBP a inflací již činí 11,2 procentního bodu. Znamená to další tlak na další zvyšování sazeb ze strany Rady pro měnovou politiku (příští zasedání se bude konat ve středu 9. listopadu). Jádrovou inflaci odhadujeme na 11,1 % meziročně (to je také další „kopec“ v tomto cyklu).

Meziroční změna indexu spotřebitelských cen (inflace) a jádrové inflace v Polsku. Zdroj: vlastní studie, GUS

Meziměsíční inflace vzrostla o 1,8 % (nejsilnější od dubna letošního roku), tzn  na měsíční bázi zatím nedochází k oslabení inflačních tlaků. A právě v měsíčních změnách (zejména jádrové inflaci) bychom měli vidět první známky zpomalení inflace. A to je ještě před námi. Trh očekával měsíční nárůst inflace o 1,7 %.

Měsíční změna indexu spotřebitelských cen (inflace) a 6měsíčního klouzavého průměru (měsíční změny) v Polsku. Zdroj: vlastní studie, GUS

V srpnu letošního roku odhadujeme růst jádrové inflace na úrovni kolem + 1,1 %. (jedná se o třetí nejsilnější měsíční nárůst v tomto cyklu, přesné výpočty zveřejní NBP v polovině října tohoto roku). Dá se říci, že měsíční jádrová inflace zůstává bohužel na vysoké úrovni.

Měsíční změny jádrové inflace (pouze ceny potravin a energií) a 6měsíční klouzavý průměr (měsíční změny). Zdroj: vlastní studie, NBP.

Ceny potravin a nealkoholických nápojů se v říjnu letošního roku zvýšily o 2,7 %. - více než u sezónního vývoje po podobném zvýšení cen potravin v roce 2021 (v předchozím roce se měsíční změny inflace potravin na konci roku zrychlily). Připomeňme, že v roce 2022 nedošlo během letních prázdnin k žádnému poklesu cen potravin. Dlouhodobá průměrná měsíční změna této řady v říjnu je pouze + 0,67 %.

Měsíční změna v řadě „Potraviny a nealkoholické nápoje“ v roce 2022 oproti průměrnému průběhu let 2000–2021 (sezónní vzorec). Zdroj: vlastní studie, GUS

ČSÚ také rychle odhaduje změny cen „energetických nosičů“ a změny cen „Paliva pro soukromé dopravní prostředky“.

"Energetické nosiče"(tj. elektřina, plyn, palivo (uhlí), tepelná energie) v říjnu letošního roku rapidně vzrostly. o 2,0 % oproti září letošního roku a meziroční změna činí celých 41,7 %.

Měsíční změna cen pro „energetické nosiče“ a 6měsíční klouzavý průměr (měsíční změny). Zdroj: vlastní studie, GUS

Meziroční změna cen „Energetických nosičů“ oproti meziroční změně celého koše inflace. Zdroj: vlastní studie, GUS

"Pohonné hmoty pro soukromé dopravní prostředky“(Tj. hlavně nafta a benzín) letos v říjnu rapidně vzrostly. o 4,1 % (po třech měsících poklesu) a meziroční změna byla 19,5 %.

Měsíční změna cen pro "Pohonné hmoty pro soukromé dopravní prostředky" a 6měsíční klouzavý průměr (měsíční změny). Zdroj: vlastní studie, GUS

Meziroční změna cen „Paliva pro soukromé dopravní prostředky“ na pozadí meziroční změny celého koše inflace. Zdroj: vlastní studie, CIS

O autorovi

Jaroslav Jamka - Zkušený odborník na správu fondů, profesně spojený s kapitálovým trhem více než 25 let. Je držitelem titulu PhD v oboru ekonomie, licence investičního poradce a obchodníka s cennými papíry. Osobně řídil akciové, dluhopisové, multi-asset a globální makro cross-asset fondy. Řadu let řídil největší polský penzijní fond s majetkem přes 30 miliard PLN. Jako investiční ředitel řídil práci mnoha manažerských týmů. Zkušenosti získal jako: člen správní rady ING PTE, viceprezident a předseda správní rady ING TUnŻ, viceprezident správní rady Money Makers SA, viceprezident správní rady Ipopema TFI, viceprezident společnosti představenstvo Quercus TFI, člen představenstva Skarbiec TFI a také člen dozorčí rady ING PTE a AXA PTE. Již 12 let se specializuje na řízení globálních tříd makro cross-asset.

Nota kreveta

Tento dokument je pouze informativní materiál pro použití příjemcem. Nemělo by být chápáno jako poradenský materiál nebo jako základ pro investiční rozhodnutí. Nemělo by být chápáno ani jako investiční doporučení. Všechny názory a prognózy prezentované v této studii jsou pouze vyjádřením názoru autora k datu publikace a mohou být změněny bez předchozího upozornění. Autor není odpovědný za žádná investiční rozhodnutí učiněná na základě této studie. Historické výsledky investic nezaručují, že podobných výsledků bude dosaženo i v budoucnu.