Volby v Německu se blíží - Scholz o útoku

První televizní debata tří hlavních kandidátů (Ger. Spitzenkandidaten) potvrdil aktuální směr německé volební kampaně. SPD se prosazuje, ve většině průzkumů před Zelenými, naopak CDU / CSU pokračuje v úpadku. Závod je však velmi vyrovnaný. Podle našeho názoru bude budoucí vláda zahrnovat koalici tří skupin vedených středopravou aliancí CDU / CSU nebo středolevou SPD. Věříme, že existuje malá možnost, že budoucí kancléř Němec bude zástupcem Strany zelených. V souvislosti s ekonomickými důsledky očekáváme, že se německá fiskální politika po volbách stane poněkud expanzivnější. Reforma „dluhové brzdy“ zavedená v roce 2009 po globální finanční krizi je však nepravděpodobná.

O autorovi

Christopher Dembik - Francouzský ekonom polského původu. Je globální vedoucím makroekonomického výzkumu v dánské investiční bance Saxo Bank (dceřiná společnost čínské společnosti Geely obsluhující 860 000 zákazníků HNW po celém světě). Je také poradcem francouzských poslanců a členem polského think tanku CASE, který se podle zprávy dostal na první místo v ekonomickém think tanku ve střední a východní Evropě. Globální index přeměny mysli. Jako globální vedoucí makroekonomického výzkumu podporuje pobočky a poskytuje analýzu globální měnové politiky a makroekonomického vývoje institucionálním a HNW klientům v Evropě a MENA. Pravidelně komentuje mezinárodní média (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, France 2 atd.) A přednáší na mezinárodních akcích (COP22, MENA Investment Congress, Pařížská globální konference atd.).

Scholz v útoku

Olaf Scholz

Jasným vítězem poslední televizní debaty je Olaf Scholz z SPD. Podle průzkumu Forsal zveřejněného krátce po debatě 36% diváků uvedlo, že Scholz «rozhodně vyhrál»V diskusi je to 30% hlasů pro kandidátku Zelených Annalenu Baerbockovou a pouhých 25% pro kandidátku CDU / CSU Armina Lascheta. Odpověď publika na otázku byla ještě jasnější: „Komu pravděpodobně svěříte vedení země?“. 47% hlasovalo pro Scholze, 24% pro Laschetu a 20% pro Annalenu. Odpovědi na otázku byly podobné: "Který z kandidátů vám připadal nejpříjemnější?". Výsledky potvrdily pozici Scholze jako nejoblíbenějšího kandidáta (38%), přičemž nejhoršího výsledku v této kategorii dosáhl Laschet (22%). Mnoho voličů v posledních týdnech poznalo Scholze jako jediného zjevného nástupce kancléřky Angely Merkelové. Na rozdíl od Lascheta nebo Baerbocka osobně od loňského května, kdy si ho delegáti SPD v zářijových volbách drtivou většinou vybrali, neudělal žádnou chybu. Během povodňové krize navíc Scholz prokázal silné vůdčí schopnosti. To mělo zjevně dopad na výsledky průzkumu sociálních demokratů (viz graf níže).

«Jamajka» nebo «semafory»?

Jak se blíží den voleb, zvyšuje se riziko, že výsledek bude neprůkazný. Jedinou jistotou je, že budoucí vláda bude koalicí tří stran. V rámci koalice existují dvě možná uspořádání: „jamajská“ koalice (CDU / CSU, Svobodná demokratická strana a Zelení) a koalice „na semaforu“ ​​(SPD, Zelení a svobodní demokraté). Rozhodující hlas v těchto volbách bude patřit Zeleným a Svobodné demokratické straně, která podporuje podnikatele. Zelení jsou tradičně politicky blíže SPD, zatímco Svobodná demokratická strana se blíží CDU / CSU. Zatím však není nic rozhodnuto. Podle nás je pokračování velké koalice, která v posledních letech vládla Německu, nepravděpodobné. Většina respondentů průzkumu tuto možnost odmítá. Dalo by se očekávat, že jednání o sestavení budoucí vlády budou dlouhá a intenzivní. Kancléřka Merkelová, která se blíží ke konci, může ve funkci zůstat do konce roku.

Trochu expanzivnější fiskální politika

Bez ohledu na výsledek neočekáváme v Německu po volbách fiskální revoluci. Nutnost sestavit trojstrannou koalici znamená dalekosáhlé kompromisy. Existuje riziko, že příští vláda udělá jen málo. Náš základní scénář předpokládá, že německá fiskální politika bude v příštích letech poněkud expanzivnější a zaměří se na zelené investice, zejména v případě, že se k vládě připojí Zelení - což je pravděpodobně vzhledem k nedávným průzkumům veřejného mínění. Pro zelené investice je možné vytvořit speciální účelový fond. Například například zavedení daně z nemovitosti není v žádném případě samozřejmostí. Reforma „dluhové brzdy“, která omezuje federální vládní čisté strukturální půjčky na 0,35% HDP, je nepravděpodobná, protože by vyžadovala změnu ústavy. Postupnější akce jsou však možné.

Čemu byste měli věnovat pozornost

Kromě průzkumů veřejného mínění se aktuálně zaměřujeme na nadcházející televizní debaty 12. a 19. září. To je stále začátek kampaně. Hlavní kandidáti jdou hlava nehlava. Dvě nadcházející debaty by mohly zcela změnit dynamiku tohoto závodu.