Obchodníci s kryptoměnami hledají vysokou návratnost

Počet uživatelů globální kryptoměny zdvojnásobil v první polovině roku 2021, kdy do hry vstoupilo mnoho nových hráčů. Někteří noví obchodníci mají velmi vysokou ochotu riskovat a vysoce pákové pozice, které jsou náchylné k sebemenšímu poklesu na trhu. V důsledku bleskové havárie 7. září byly některé z těchto pozic v hodnotě více než 3,5 miliardy USD zlikvidovány na trhu s deriváty kryptoměn za pouhých 24 hodin.

Navzdory agresivnímu obchodování v určitých částech krypto komunity to bylo nedávno provedeno přehled ukazuje, že v roce 2021 nakupovalo kryptoměny v rámci hazardu méně obchodníků než v roce 2020 a stále více z nich vidí kryptoměny jako alternativu ke konvenčnějším investicím. Jak můžete vidět na grafu 1, hlavním důvodem nákupu kryptoměn je stále touha po zisku v krátkodobém i dlouhodobém horizontu. Někteří kupující však chtějí využívat kryptoměny k jiným účelům, jako jsou převody, platby a decentralizované použití, a tyto další funkce kryptoměny začaly letos nabývat na významu.

Průzkum Bakkt z první poloviny roku 2021 „Proč kupují?“

O autorovi

Anders Nysteen - připojil se k Saxo Bank v roce 2016 na oddělení Kvantitativní strategiea jeho hlavním cílem je vyvinout matematické obchodní strategie a modely alokace aktiv. Anders získal titul z fyziky a nanotechnologie na Technické univerzitě v Dánsku a doktorát z kvantové fotoniky.

Velký příliv do blockchainových aplikací

Ve srovnání s rokem 2021 až 2017 je letošní příliv na trh s kryptoměnami rozmanitější, a to jak z hlediska jednotlivých kryptoměn, tak z hlediska různých případů použití tokenů kryptoměny v oblasti blockchain. Mezi tyto případy patří příběh uchovávání hodnoty, decentralizované finance, nekonvertibilní tokeny (NFT), hry a tzv stablecoiny. Vyprávění o uchovávání hodnot, zejména u bitcoinů, se v důsledku rostoucí inflace zintenzivnilo, protože společnosti jako MicroStrategy, Tesla a Square zahrnovaly bitcoiny do svých rozvah.

Rostoucí chuť riskovat ovlivnila nejen Bitcoin, ale také podporující blockchainy chytré smlouvy, jako ethereum. Chytré smlouvy umožňují další funkce nad rámec klasického přenosu hodnot a mají mnoho případů použití v protokolech běžících na těchto blockchainech. Jednou z hlavních aplikací je decentralizované financování (DeFi), které bylo do začátku letošního roku pro investory do kryptoměny málo známé. Celkový rozsah působnosti společnosti DeFi je navržen tak, aby usnadňoval klasické bankovní služby, jako jsou blockchainové půjčky, což eliminuje potřebu potenciálně nákladného prostředníka pro zefektivnění služby.

Od září 2020 je hodnota zablokována v protokolech DeFi v síti ethereum zvýšil z 8 miliard na 84 miliard dolarů (viz obrázek 2) a další podobné blockchainy zaznamenaly srovnatelný růst. Hodnota je nejčastěji uzamčena v protokolech o obchodování, půjčkách a měně. Blokováním tokenů kryptoměny v decentralizovaných protokolech se investorům slibuje ziskovost až 10% ročně ve srovnání s často zápornou úrokovou sazbou držení fiat peněz na bankovním účtu. Nejde však o bezrizikovou metodu, protože při půjčování na základě decentralizovaných protokolů věřitel kryje rizika inteligentních smluv spojená s hackerskými útoky a chybami, jakož i rizika decentralizovaného systému, jako je zapomenutí přihlašovacích údajů peněženky.

Hodnota ETH blokována v protokolech DeFi. Zdroj: The Block & Debank)

Nečekaně se také objevila další významná aplikace chytrých smluv. V letošním roce došlo k rozmachu obchodování s digitálními verzemi uměleckých děl, filmů a ilustrací. Obrat tzv nevyměnitelné tokeny (NFT) jsou drženy na blockchainech, aby byla zajištěna jedinečnost digitalizovaných aktiv; největší síť, která to dnes umožňuje, je ethereum. Obchod NFT dosáhl vrcholu v únoru, kdy dosud neznámý umělec s pseudonymem Beeple prodal jeden NFT za 69 milionů dolarů. V srpnu a září se objem obchodování NFT zvýšil. Zejména NFT jako CryptoPunks, skládající se z 10 000 unikátních postav, se prodaly za miliony dolarů. To dokazuje nejen rostoucí zájem investorů o diverzifikaci portfolia prostřednictvím unikátních tokenů, ale především očekávání, že trh může pouze profitovat.

Dominance bitcoinu na trhu je opět ohrožena

S rychle se vyvíjejícími chytrými kontraktovými aplikacemi je dominance bitcoinu opět ohrožena; bylo to poprvé během vlny debutů nových kryptoměn v roce 2017. Řada hráčů soutěží o tržní kapitalizaci: bitcoin jako první kryptoměna na trhu, užívající si status „digitálního zlata“ a pověst jako způsob ukládání hodnota; ethereum jako technicky lepší kryptoměna než bitcoin, který jako první nabízel chytré smlouvy, přestože škálovatelnost je v aktuální verzi omezená; stejně jako novější generace kryptoměn, protože jsou technicky lepší, pokud jde o škálovatelnost, ekologii a interoperabilitu, ačkoli mnohé jsou stále ve fázi implementace / vývoje. Na vyhlášení vítěze v této bitvě je příliš brzy, ale letošní rok byl jednoznačně ve prospěch nových generací kryptoměn, jak ukazuje graf 3.

Zdroj: Coinmarketcap.

Podle našeho názoru budou do konce roku 2021 hlavním faktorem na trhu očekávání ohledně používání inteligentních smluv a decentralizovaných protokolů. Jako součást naší snahy o vysokou návratnost očekáváme zvýšenou ochotu riskovat decentralizované protokoly, což zase zvýší částku zablokovanou v protokolech DeFi. Investoři na trhu s kryptoměnami by si však měli dávat pozor na několik rizik.

Velké pohyby na trhu s kryptoměnami, zejména v kontextu menších kryptoměn, nemusí být výsledkem zlepšení základů, ale připomínají pouze bublinu, kde obchodníci získávají aktiva výhradně proto, aby využili výhody uptrendu. Na regulační straně chybí decentralizovaným protokolům regulační rámec a neexistuje žádná právní ochrana investora; jediný hackerský útok může eliminovat celou investici. Mnoho vládních agentur prosazuje zpřísnění předpisů DeFi, které by mohly výrazně ovlivnit ethereum a další blockchainy DeFi a málo bitcoinů. Na druhou stranu může být nevýhodou bitcoinu přidaný důraz na globální zelenou agendu kvůli vysoké poptávce po energii na provoz bitcoinového blockchainu, zatímco „zelenější“ kryptoměny vyžadující méně energie mohou pociťovat jen malý dopad.

K dispozici jsou všechny předpovědi společnosti Saxo na této adrese.