Přiživování energetické krize – prognózy Saxo na 2022. čtvrtletí XNUMX

Od konce roku 2020 zastává strategický tým Saxo názor, že reálná ekonomika je příliš malá na to, aby pojala finanční a ekonomické programy vlád, centrálních bank a zelenou transformaci. Na tomto základě jsme v průběhu roku 2021 předpovídali nárůst inflace, který se jasně zhmotnil prudkým skokem v druhé polovině tohoto roku a 7% hodnotou CPI ve Spojených státech v prosinci. Celkově se inflace stala realitou, ale i po zásadním posunu v rétorice Fed na konci roku 2021 centrální banka výrazně zaostává. Pokračuje pomalu v ústupu z historicky nejsnadnějších finančních podmínek navzdory rostoucímu pocitu, že je naléhavě potřeba. Tento pocit pravděpodobně ještě zesílí, pokud inflace neklesne podle očekávání.

O autorovi

Steen Jakobsen, hlavní ekonom a CIO Saxo Bank. Dnastoupil do Saxo v roce 2000. Jako CIO se zaměřuje na vývoj strategií alokace aktiv a analýzu celkové makroekonomické a politické situace. Jako vedoucí týmu SaxoStrats, interního týmu odborníků Saxo Bank, odpovídá za veškerý výzkum, včetně čtvrtletních prognóz, a byl zakladatelem pobuřujících prognóz Saxo Bank. Před připojením Saxo Bank spolupracoval se Swiss Bank Corp, Citibank, Chase Manhattan, UBS a byl globálním šéfem obchodu, měny a opcí v Christianii (v současnosti Nordea). Jakobsenův přístup k obchodování a investování je provokativní a nebojí se bránit konsensu. To často způsobuje debatu mezi světovou komunitou na trhu. Jakobsen a jeho tým provádějí každý den výzkum v různých třídách aktiv, které pokrývají hlavní makroekonomické změny, tržní pohyby, politické události a politiky centrálních bank. Jakobsen má více než 30 let zkušeností a pravidelně vystupuje jako host v CNBC a Bloomberg News.

Jerome Powell na koberci

Zdá se, že Bílý dům zavolal generálnímu řediteli Powellovi na kobereček, než byl nominován na druhé funkční období. Bidenův tým s největší pravděpodobností dal jasně najevo, že pokud chce Powell Group vést Federální rezervní systém, musí se zaměřit na 150 milionů pracujících Američanů, jejichž mzdy se každý měsíc reálně snižují kvůli nečinnosti Fedu v oblasti inflace, spíše než se soustředit na maximalizace akomodace, která pomůže zbývajícím 6 milionům nezaměstnaných najít zaměstnání. Powell i Brainard (nový viceprezident) byli nuceni s těmito podmínkami souhlasit. V tuto chvíli panuje shoda v tom, že Fed přestane rozšiřovat svou rozvahu až do poloviny března, v roce 75 zvýší úrokové sazby o 100–2022 bazických bodů a dokonce začne snižovat svou předimenzovanou bilanci se současným zvýšením sazeb dříve, než se původně očekávalo. To je nesmírně obtížný úkol pro centrální banku, která od dob prezidenta Greenspana a roku 1998 (LTCM) uplatňovala politiku nižších úrokových sazeb po delší dobu.

V této situaci bod zlomu pro skutečný ekonomický růst je de facto energetická krizekterého jsme svědky – a který může trvat jen kvůli desetiletím nedostatečných investic do této oblasti a přetrvávajícímu nedostatku financí na fosilní energii, která i nadále nejvíce přispívá k výrobě energie v naší ekonomice. Toto je jádro našeho aktuálního tématu - "Svět je příliš malý". V roce 2021 se ceny elektřiny a elektřiny zvýšily v míře, která nebyla zaznamenána od 70. let XNUMX. století.Ceny elektřiny v Evropě vzrostly až na desetinásobek svého dlouhodobého průměru, částečně kvůli přerušení dodávek ze zahraničí, ale také kvůli nedostatku základního zatížení jako Německo uzavírá jaderné elektrárny a nové alternativní zdroje energie nemohou zajistit kritické základní zatížení. 

Stručně řečeno, vytvořili jsme monstrum v podobě situace, kdy politická priorita - zelená transformace – pohání energetickou krizi. Čím déle fungujeme bez životaschopného plánu na zajištění hladké cesty k budoucí zelené energii, která do ní vkládá velké naděje, tím déle zůstávají naše ekonomiky v chaotickém stavu kvůli nedostatečnému základnímu zatížení, zatímco poptávka po energii, známá svou nepružností, tam převyšuje bude produkční potenciál.

Politickou reakcí k dnešnímu dni bylo ještě více se zavázat k zelené energii a ignorovat požadované modernizace sítě a přenosu, stejně jako lepší využití konvenční energie. Největším proviněním ze strany politiků je jejich neschopnost připustit, že alternativní energie sama o sobě nedokáže zajistit současnou životní úroveň do budoucna. Svět nyní potřebuje Projekt Manhattan 2.0 – tentokrát však ne k sestrojení ještě větší bomby, ale k objevení a využití nových nízkouhlíkových zdrojů energie s vysokou hustotou, nejspíše založených na jaderném štěpení a jaderné fúzi.

Elektromobily nestačí

Ironií oddaně prosazovaného plánu pro ještě větší oddanost současné zelené agendě je to dokud Čína, Indie a Rusko představují 50 % světové spotřeby elektřiny, z čehož 70 % pochází z uhlí, elektromobily na silnice a zelený přechod v Evropě bude mít malý nebo žádný dopad. Pokud na druhou stranu vyvineme nový Manhattan Project zaměřený na levnější – nikoli dražší – energii, budeme se moci vrátit na cestu ekologického, udržitelného rozvoje a ekonomického růstu.

Věříme, že v roce 2022 energetická krize změní definici ekologie a obnoví fosilní energii, dokud nebudeme schopni zavést vhodné inovace pro využití lepších zdrojů energie. Oba elektromobily poháněné silniční větrnou energií i vysokoemisním uhlím jsou slepou uličkou v boji proti klimatickým změnám. Skutečná revoluce v roce 2022 začne budovat naši energetickou budoucnost založenou na realitě, nikoli na fantazii.