Nejdůležitější události týdne – Fed, CPI a začátek výsledkové sezóny na Wall Street

Zápis z posledního zasedání Fedu – 12/04 – Navzdory turbulencím v americkém bankovním systému v březnu Federální rezervní systém zvýšil sazby o 25 bazických bodů, ale tón prohlášení byl mnohem holubičí, protože odstranil odkaz, že „nepřetržité zvyšování by bylo vhodné“ a nahradilo to „nějaké další zpřísnění politiky může být vhodné. Tato změna dává Fedu manévrovací prostor k odložení rozhodnutí na příštím zasedání, pokud to data dovolí, a také naznačuje, že konec zvyšování sazeb může být blízko. Zápis z tohoto týdne bude pravděpodobně také informativní o tom, jak vážně se o možnosti držet sazby diskutovalo a zda jít touto cestou mohlo vyslat signál, že Fed je současnou situací znepokojen více, než by si trhy přály.

Powell připustil, že se kvůli bankovní krizi zvažovalo pozdržení sazeb, ale výzvou pro Fed vždy bude, jak tuto změnu prezentovat, aniž by trhy ještě více vyděsila. Powell řekl, že vyhlídka na letošní snížení sazeb nebyla na stole, což podle některých mohlo být alternativou. Zběžná analýza posledního bodového grafu potvrdila, že představitelé Fedu o snížení sazeb neuvažují, i když trhy tuto možnost nadále zdražovaly. Očekávejte, že zápis z jednání se zaměří na nejistotu související s nedávnými událostmi a také na složku závislosti na datech jakýchkoli dalších pohybů úrokových sazeb.

Údaje o americké inflaci - 12/04 – Celková inflace v USA od loňských červnových rekordních maxim 9,1 % neustále klesá. Od té doby ceny neustále zpomalovaly, v únoru klesly na 6 % a jsou nejnižší od října 2021, z lednových 6,4 %. Na druhé straně jádrové ceny zpomalují mnohem pozvolněji, v únoru klesají na 5,5 % a jsou stále výrazně nad úrovněmi zaznamenanými v roce 2021. Toto zpomalení je v některých ohledech povzbudivé vzhledem k nárůstu spotřebitelských výdajů na začátku roku. ale jinde v ekonomice zůstává americká inflace tvrdošíjně vysoká. Očekává se, že údaje o jádrové inflaci z tohoto týdne vzrostou na 5,6 %, což může ztlumit očekávání brzké pauzy Fedu na příštím květnovém zasedání centrální banky.

Maloobchodní tržby v USA (březen) - 14/04 – po silném začátku roku se maloobchodní tržby v USA v únoru zastavily a klesly o -0,4 % po 3,2% nárůstu v lednu. Osobní výdaje také zaznamenaly podobné zpomalení ve stejných měsících, z 2 % v lednu na 0.2 % v únoru. Se všemi obavami ohledně spuštění americké banky v březnu a přesunu finančních prostředků z menších amerických bank do těch největších se důvěra spotřebitelů udržela docela dobře. To ale nutně neznamená, že se podobného nárůstu maloobchodních tržeb dočkáme. Očekává se další slabá hodnota -0,4 %, ale varováním je, že americký trh práce se stále drží dobře a ceny benzínu klesly na 15měsíční minimum. To by mohlo pomoci podpořit výdaje v jiných oblastech americké ekonomiky.

HDP Spojeného království - 13/04 - poté, co britská ekonomika korigovala růst HDP ve 0,1. čtvrtletí na 0,3 %, čímž se vyhnula neblahé technické recesi, začaly ekonomické údaje od konce minulého roku vykazovat další známky zlepšení. To je patrné zejména v sektoru služeb, který po slabém čtvrtém čtvrtletí zaznamenal v únoru a březnu výrazné oživení z hlediska měsíčních indexů PMI. Spotřebitelské výdaje také raketově vzrostly, přičemž mnoho nedávných aktualizací maloobchodních dat ukazuje, že spotřebitelé mají peníze na utrácení, ale utrácejí je rozumněji. Ekonomika Spojeného království v lednu vzrostla o 0,9 % navzdory prudce rostoucí inflaci, kdy spotřebitelské výdaje dosáhly dna a maloobchodní tržby vzrostly o 1,2 %. V únoru došlo k nárůstu o 2023 %, ačkoli objem prodeje zaostával kvůli vyšším cenám. V této souvislosti může další kladný výsledek HDP za únor zvýšit šance na kladný výsledek HDP za XNUMX. čtvrtletí XNUMX.

Výsledková sezóna Wall Street za 2023. čtvrtletí XNUMX začíná.

JPMorgan Chase Q1 23 - 14/04 – pro americké banky to bylo těžké čtvrtletí s krachem Silicon Valley Bank, Signature Bank a pokusy o stabilizaci amerického regionálního bankovního sektoru. Když JPMorgan v lednu oznámila své výsledky za čtvrté čtvrtletí, nabídla banka opatrný výhled pro americkou ekonomiku, a to i přes silné výsledky na konci roku. Tržby činily 35,57 miliardy USD a zisk 3,57 c na akcii, tedy 11 miliard USD. Podrobně, investiční bankovnictví, FICC a obchodní prodeje si vedly pod očekáváním na úrovni 1,39 mld. USD, respektive 3,74 mld. USD, zatímco akcie si vedly také špatně na 1,93 mld. USD oproti prognóze 1,98 mld. USD. Vyšší úrokové sazby pomohly zvýšit čistý úrokový příjem o 48 % na 20,3 miliardy USD a zde vidíme reálný růst výnosů a zisků. Zdá se, že vyšší úrokové sazby zdražují další části amerického bankovního systému, jejichž dopady by se mohly projevit po zbytek roku.

Banka vytvořila poměrně velkou rezervu ve výši 1,4 miliardy dolarů, což odráželo velký nárůst výpůjčních nákladů na 2,3 miliardy dolarů, když se ekonomický výhled zhoršil. Ve světle nedávných událostí mohou tyto obavy jen narůstat a ve výsledkové sezóně amerických bank se hlavní pozornost soustředí na to, jak moc nedávné turbulence zasáhly zisky sektoru, a to nejen z hlediska dopadu na poptávku po úvěrech, ale také na příliv vkladů. Mnoho klientů SVB přesunulo své prostředky do JPMorgan a dalších amerických bank v důsledku krachu banky. Očekává se, že zisk za první čtvrtletí bude 3,40 USD na akcii.

Citigroup Q1 23 - 14/04 Akcie Citigroup klesly na říjnová minima uprostřed březnových turbulencí v americkém bankovním sektoru. I zde můžeme očekávat příliv vkladů, protože američtí zákazníci směřují své prostředky do větších a bezpečnějších amerických bank. Cena akcií za posledních několik týdnů zaznamenala mírné oživení, ale zisky byly omezené. Když banka zveřejnila své zprávy za čtvrté čtvrtletí, zopakovala varování svých kolegů o různých rizicích výhledu.

Ve 4. čtvrtletí se bance podařilo překonat očekávání a dosáhla 18 miliard USD, což je nárůst o 6 %, ačkoli zisky byly nižší, než se očekávalo, a to 1,16 c na akcii, což je o 21 % méně než v loňském roce. Sektor FICC překonal očekávání ve výši 3,16 miliardy dolarů, ale to bylo zastíněno prudkým poklesem výnosů z obchodování s akciemi, které se od 22. čtvrtletí propadly o 789 % na 58 milionů dolarů. Zklamalo také investiční bankovnictví, jehož výnosy ve srovnání s předchozím rokem poklesly o 645 % a dosáhly výše 640 milionů USD. Stejně jako u jiných bank přidala Citigroup do svých rezerv dalších 1,18 milionů dolarů, protože banka během čtvrtletí vykázala ztráty z úvěrů ve výši 1,17 miliardy dolarů. Očekává se, že zisk na akcii bude XNUMX c.

Wells Fargo Q1 23 - 14/04 – Wells Fargo je další americkou bankou, která zaznamenala příliv vkladů v důsledku nedávných turbulencí v americkém bankovním sektoru. Akcie mnohem více zaměřené na domácí trh zaznamenaly mnohem větší pokles na pozadí nedávných turbulencí, které se dostaly na dvouletá minima, než se odrazily. V lednu banka oznámila neuspokojivé údaje za čtvrté čtvrtletí, ale to bylo do značné míry očekáváno kvůli různým soudním sporům a regulačním problémům. Příjmy za čtvrté čtvrtletí byly 2 miliardy USD a ztráty za toto období byly 19,66 miliardy USD. Po odečtení této skutečnosti činil zisk 3,3 c na akcii, tedy 0,67 miliardy dolarů. Úrokové výnosy byly solidní, čtvrtletní nárůst o 2,86 % a 11 % oproti stejnému období loňského roku na 45 miliardy USD.

V případě úvěrů na bydlení, jedné z hlavních oblastí činnosti banky, byla o 57 % nižší kvůli vyšším úrokovým sazbám a obtížnějšímu trhu s bydlením. Při pohledu do budoucna dochází ke zhoršení spotřebitelských úvěrů, protože se začínají zvyšovat míry nesplácení a odpisy se zvýšily na 525 milionů USD. Na celopodnikové bázi společnost přidala celkem 957 milionů USD v dodatečných rezervách. Provozní náklady také vzrostly na 16,2 miliardy dolarů. Očekává se, že zisk bude 1,14 USD na akcii.