Silný pokles NatGas, zvýšení cen mědi v důsledku koronaviru

Silný pokles NatGas, zvýšení cen mědi v důsledku koronaviru

Zdá se, že komoditní trh je odhodlaný ukončit druhé čtvrtletí, tj. Čtvrtletí oživení, se silným ziskem v energetickém a kovovém odvětví. Celkově se však Bloombergskému komoditnímu indexu, založenému na koši futures na klíčové komodity, podařilo ve srovnání s ostatními trhy zaznamenat jen malý zisk. Tento index stahuje zemědělské produkty, z nichž některé ztrácí kvůli značným zásobám a klesající spotřebitelské poptávce během izolačního období.

O autorovi

Ole Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditního trhu, Saxo Bank. Dpřipojil se ke skupině Saxo Bank v roce 2008. Zaměřuje se na poskytování strategií a analýz globálních komoditních trhů identifikovaných nadacemi, tržním sentimentem a technickým rozvojem. Hansen je autorem týdenní aktualizace situace na trhu se zbožím a také poskytuje zákazníkům názory na obchodování se zbožím pod značkou #SaxoStrats. Pravidelně spolupracuje s televizními i tištěnými médii, včetně CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

Když končíme neobvykle volatilní a někdy znepokojující první polovinu roku, který se vyznačuje nejhorším kolapsem pandemie globálního růstu od druhé světové války, prognózy pro druhou polovinu dávají určitý důvod k obavám. V mnoha regionech světa pandemie stále nebyla kontrolována a nový vzestup ve Spojených státech a nedávná panika v Pekingu poukazují na rizika spojená s tímto „neviditelným nepřítelem“.

Progresivnější aktiva, jako jsou akcie, z nichž některé se vrátily na úroveň před pandemií, mohou krátkodobá rizika ignorovat, přičemž zohlední hospodářské oživení založené na stěně peněz centrální banky. Suroviny však nemají tak luxusní postavení, protože jsou „okamžitým“ aktivem v závislosti na poptávce a nabídce. To znamená, že finanční investoři mohou nějakou dobu ovládat cenu, ale pokud se nadace nezlepší, je třeba vzít v úvahu riziko obráceného kurzu.

Vybrané suroviny, jako je natgas nebo ropa nebo palivové produkty, právě dosáhly úrovní, na nichž může být potřeba podpory ve formě neustálého zlepšování základů růstu. Vzhledem k dalšímu nárůstu infekcí COVID-19 však mohou nastat problémy, které omezují růstový potenciál.

NatGas (zemní plyn)

Natgas klesl na nejnižší úroveň za 25 let poté, co americká správa energetických informací (EIA) oznámila více než očekávaný týdenní skok v zásobách ve Spojených státech. Dynamika posledního poklesu se částečně podobá faktorům, které v březnu vedly k prudkému poklesu cen ropy. Světové ceny zemního plynu v posledních měsících prudce poklesly, nejprve v důsledku mírné zimy, která ponechala příliš mnoho plynu ve skladování, následovala pandemie, která dále snížila poptávku průmyslových uživatelů.

Největší hrozbou je možnost naplnění podzemních nádrží před návratem zimní poptávky, což sníží úroveň zásob. Pokud budou věci pokračovat tímto směrem, mohou ceny v příštích týdnech dále klesat a nakonec může být jediným řešením snížení produkce shora dolů, jak tomu bylo nedávno u výrobců břidlicové ropy v USA. 

Společnost Natgas a její nízké světové ceny, které se odrážejí v referenčních hodnotách jak v Evropě (holandský TTF), tak v Asii (Japonsko / Jižní Korea), omezily výdělečný potenciál vývozců, včetně dopravy a zkapalňování. V důsledku toho se vývoz ze Spojených států snížil o polovinu ve srovnání s maximální hodnotou na konci prosince loňského roku.

Graf Natgas, zdroj: Saxo Trader Pro.

Surový olej

Surový olej donedávna zaznamenávala nejvyšší ceny od 8. března, kdy Saúdská Arábie zahájila krátkodobou cenovou válku, ale tento rozmach se právě zastavil. Místo zaměření na efektivní úsilí OPEC + na podporu trhu snížením nabídky se trh dočasně zaměřil na riziko, že nový nárůst COVID-19 může zpomalit další oživení světové poptávky.

To se týká zejména Spojených států, kde řada států, včetně Texasu - centra amerického ropného průmyslu - zastavila proces otevírání ekonomiky po nárůstu počtu infekcí a úřady v Houstonu uvedly, že ICU dosáhly plné obsazenosti. Současně americké zásoby ropy nadále rostou; nedávno zaznamenala rekordní úroveň 541 milionů barelů, k níž by mělo být přidáno 19 milionů barelů dočasně uložených ve vládních časopisech.

Zda se tato situace změní, bude záviset na americké poptávce po benzínu během léta, od července do září. Během tohoto období se zásoby ropy obvykle snižují v důsledku zvýšení poptávky po rafinérii. Nedávné zvýšení incidence může mít ještě negativnější dopad na počet ujetých kilometrů, než předpovídá americká asociace pro automobilový průmysl meziroční pokles o 15%.

Výrobci s OPEC + výjimečně účinně omezují výrobu, což dokládá pokles vývozu z předpovědí ruských přístavů na příští měsíc. Aby však tato dohoda mohla uspět, musí OPEC + také vidět světlo v tunelu v souvislosti s opětovným odšroubováním kohoutů. Ačkoli neočekáváme opakování dřívějších drastických izolačních metod, zvýšení morbidity může dále oddálit okamžik zvýšení produkce, což může narušit rozhodnutí skupiny.

Udržujeme názor, který bude vyjádřen v brzy zveřejněné prognóze Q35, že ropa Brent v následujících týdnech a možná měsících klesne v rozmezí 45 až XNUMX.

zlato

zlato wzbytek se podařilo prorazit na nové osmileté maximum na 1 780 USD / oz, čímž se přiblížil další klíčové oblasti kolem 1 800 USD / oz. V letech 2011–2012 byla tato oblast skutečným bitevním polem, na kterém se po ročním poklesu směrem k 1 050 USD / oz nakonec ukázalo, že poražení jsou býci.

I přes komplikace se zlato nepřiblížilo podpoře na úrovni 1 745 USD / oz. Pozitivním technickým signálem může být týdenní uzavření nad 1 765 USD / oz a zvýšení účasti hedgeových fondů v souvislosti s dlouhými pozicemi (v posledních měsících fondy snížily dlouhé pozice o 50%).

Zlatý graf, zdroj: Saxo Trader Pro.

Současná předpověď je stále rozhodně příznivá pro zlato, což také vysvětluje, proč je nepravděpodobné, že by rychlost tohoto kovu byla lineární. Spíše to bude zdrojem frustrace a dokonce ovlivní rozhodnutí mnoha obchodníků pomocí krátkodobých strategií. Náš pozitivní názor na zlato je však dobře znám a v nedávných aktualizacích jsme poskytli argumenty na podporu našeho postoje.

Podívejme se, proč se nedávný pokus začal komplikovat hned po přestávce. Neschopnost stříbra překročit 18 USD / oz navzdory podpoře zlata vedla k určitému oslabení obou kovů od prodejců posledních dlouhých pozic, zejména u stříbra. Poměr zlata ke stříbru opět prudce vzrostl nad 101, zatímco platina, další kov, který často používá podporu zlata, zaznamenala rekordní slevu oproti zlatu ve výši 970 USD / oz. Aby měl tento býčí trh zbraně a nohy, musíme počkat na možné oživení poptávky po menších kovech.

Měď

Měď je příklad kovu, který zpočátku zaznamenal ztráty a poté pevně posílil v důsledku událostí souvisejících s viry. Trh poklesl v březnu, kdy poptávka klesla kvůli celosvětové pandemii. Od té doby přispěly k cenové podpoře globální stimuly, podniky a vyšší poptávka v Číně - hlavním spotřebiteli mědi v zemi.

V poslední době je pozornost investorů stále více přitahována ze strany nabídky - mnoho dolů v Jižní Americe pracuje kvůli pandemii pouze se základním obsazením.

V důsledku toho se cena mědi HG v pátek přiblížila čtyřměsíčnímu maximu, zatímco měď LME dosáhla psychologicky důležité úrovně 6 000 USD / t. Obě smlouvy již dokázaly získat zpět více než 75% ztrát od ledna do března a další růst není vyloučen, vzhledem k tomu, že vlády hledají podniky na podporu hospodářství.

Měděný graf, zdroj: Saxo Trader Pro.