Uzamčení a peníze vrtulníku - předpověď pro (blízkou) budoucnost

Po silném, ale částečném oživení ve 60. čtvrtletí hned po zrušení blokování není pochyb o tom, že Evropa a možná i USA čelí ve XNUMX. čtvrtletí velkému poklesu kvůli opětovnému šíření viru a dalším omezením. V tomto bodě je Evropa týdny před USA a Francie je pravděpodobně další zemí EU, která dnes večer oznámí národní uzamčení. Očekává se, že Německo v nadcházejících dnech učiní podobný krok a znovu zavede dvoutýdenní „uzamčení vln“, které by znamenalo uzavření všeho kromě škol, školek a večerek. Ekonomické ztráty budou jistě obrovské. Na základě předchozích prací francouzského Národního institutu statistiky a ekonomického výzkumu (INSEE) mohou ztráty z jednoměsíčního výpadku ve Francii dosáhnout až XNUMX miliard eur, nepočítaje nevyhnutelnou vlnu bankrotů, ke kterým dojde v odvětvích, která nejvíce ovlivněna omezeními, zejména v pohostinství a gastronomii.

O autorovi

Christopher Dembik - Francouzský ekonom polského původu. Je globální vedoucím makroekonomického výzkumu v dánské investiční bance Saxo Bank (dceřiná společnost čínské společnosti Geely obsluhující 860 000 zákazníků HNW po celém světě). Je také poradcem francouzských poslanců a členem polského think tanku CASE, který se podle zprávy dostal na první místo v ekonomickém think tanku ve střední a východní Evropě. Globální index přeměny mysli. Jako globální vedoucí makroekonomického výzkumu podporuje pobočky a poskytuje analýzu globální měnové politiky a makroekonomického vývoje institucionálním a HNW klientům v Evropě a MENA. Pravidelně komentuje mezinárodní média (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, France 2 atd.) A přednáší na mezinárodních akcích (COP22, MENA Investment Congress, Pařížská globální konference atd.).

Další opatření k ubytování jsou na obzoru

Vzhledem k rychlému zhoršování ekonomiky se všechny oči znovu obracejí zejména k centrálním bankám ECBkdo se setká zítra. I když na tomto zasedání neočekáváme žádné změny v měnové politice, riziko ekonomického oživení ve tvaru W spolu s pokračujícím poklesem inflace donutí Christine Lagarde zdvojnásobit holubičí měnovou pozici ECB a na svém prosincovém zasedání otevřít dveře dalším stimulům. Neposlání zítra holubičích signálů na trh by bylo stejně škodlivou politickou chybou jako zvýšení úrokových sazeb v červenci 2008. Skutečnost, že mnoho evropských vlád uvažuje o prodloužení všech hlavních záchranných programů po konci roku, je úlevou pro ECB, která vidí jejich potenciální ukončení jako hlavní riziko růstu na začátku roku 2021. Další kroky v oblasti měnové politiky jsou však nevyhnutelné. Pokud bude ekonomika nadále oslabovat a úředníci ECB budou muset poskytnout další nástroje, nejpravděpodobnějším řešením bude zvýšení tempa a celkové zásoby finančních prostředků na nákup aktiv, ale věříme, že to není nijak zvlášť efektivní.

Další krok: peníze z vrtulníku

To, co bylo kdysi nepředstavitelné, je čím dál pravděpodobnější: věříme, že jediným účinným způsobem, jak mohou centrální banky řešit trvalé jizvy po pandemii, je nasazení nějaké formy peněz z vrtulníků ve spojení s fiat digitální měnou k přímému převodu prostředků do domácností .

Obzvláště zajímavá je aktuální kampaň ve Švýcarsku zaměřená na referendum o převodu 7500 franků na každého občana. Ve švýcarském kontextu nejde ani tak o stimulaci růstu a poptávky, jako spíše o devalvaci švýcarského franku. Je to tedy také forma peněz z vrtulníku. Mezi akademiky je stále méně pochyb, že tato forma funguje a je možná mnohem efektivnější než kvantitativní uvolňování. Před vlastní implementací by však měl být proveden další výzkum, aby bylo možné přesně vědět, jak efektivní je.

Ze všech hlavních centrálních bank věříme, že již v letech 2021-22 by Fed mohl být první, kdo zavede digitální měnu, aby rychle doručil peníze občanům z vrtulníku. Spolu se spuštěním programu podpory pro střední podniky a snahou o dosažení průměrné inflace s cílem upřednostnit plnou zaměstnanost, Federální rezerva dokázala, že chce mít větší kontakt se společností a více se soustředit na skutečný stav ekonomiky než na rozvoj akciového trhu. Takový krok je v eurozóně zatím nepravděpodobný kvůli vysokým technickým a politickým omezením. Na rozdíl od Federálního rezervního systému a Čínské lidové banky zatím Evropská centrální banka není v pozici, aby mohla plánovat přímé převody do domácností, ale jak to u nové možnosti politiky vždy bývá, je pravděpodobné, že se nakonec s určitým zpožděním vydá po své cestě. protějšky.