Futures, nebo pár slov o „budoucím“ trhu - část II

W první článek této série se zabýval otázkami, které se mimo jiné týkají swapových bodůkteré jsou nedílnou součástí futures trhu. Navíc ve výše uvedeném textu najdete informace o základním výpočtu budoucí sazby pro budoucí transakce a jejich vztahu k úrokové sazbě.

V tomto článku se budeme zabývat složitějším nástrojem měnového trhu, kterým jsou forwardové transakce přímá vpřed, Možná někteří čtenáři ještě neslyšeli o takovém nástroji a prozatím jim to zní cizí. Z tohoto textu se dozvíte, co to je a naučíte se jeho struktuře. Samotný nástroj funguje skvěle jako jedna z možností zajištění proti měnovému riziku, např. Způsobenému zahraniční operací daného podniku. Zveme vás ke čtení.

Forward přímé transakce

Důležitým konceptem v souvislosti s transakcemi na tomto typu nástroje je forwardová sazba. Informuje nás o tom, kolik je někdo ochoten koupit nebo prodat základní měnu nebo měnu kótovanou pro dané datum. Jak vypadá vypořádání takové transakce? Vezměme si příklad jakéhokoli směnného kurzu USD / PLN. Předpokládejme, že forwardová cena páru např. 27.04. dubna je: 4,0455/4,0602, Předpokládejme, že máme 1 milion USD, který chceme vyměnit 27.04. dubna za PLN. Uzavřeme takovou transakci a jsme povinni doručit fyzicky měna k datu transakce.

Při další analýze výše uvedeného příkladu jsme se zavázali poskytnout 1. dubna 27.04 milion USD. V dubnu od nás banka odkoupí milion dolarů za směnný kurz 4,0455 4, čímž nám poskytne 045 500 4,0602 PLN. Opak je pravdou, když chceme koupit dolary. Poté se zavazujeme (po druhém směnném kurzu 4) dodat 060 200 1 milionů PLN a obdržet 27 milion USD, XNUMX. dubna. Samozřejmě není možné transakci ukončit z důvodu příznivé změny směnného kurzu. Pokud došlo k tak velké změně v náš prospěch, lze použít nový vpřed. Nejrozumnějším řešením je uzavření transakce, další forwardová transakce je pouze opakem. Uzavíráme nákup k určitému datu s prodejem ke stejnému datu a naopak v případě prodeje.

Jak dopředu ovlivňují riziko?

Forwardové transakce jsou nástrojem používaným hlavně k zajištění transakční expozice. Pro objasnění je transakční expozice spojena s rizikem změny směnného kurzu, které ovlivňuje naši transakci (snižuje nebo zvyšuje její hodnotu, což samozřejmě riziko snižuje). Je všeobecně známo, že podniky často uzavírají kupní nebo prodejní smlouvy s odloženou platbou, např. 30 dní. Podíváme-li se na to, co se v poslední době na měnovém trhu děje, vezmeme-li v úvahu i pár USD / PLN, vzrostla a klesla někdy během týdne tucet groszy. Samozřejmě, zda je pro nás přírůstek nebo pokles příznivý, určuje, na které straně transakce jsme. Pokud dostaneme platbu v USD, je pro nás příznivý pokles v národní měně (v tomto případě PLN). Toto je typická situace pro vyvážející společnosti, které dostávají platby za své zboží v cizí měně. Zvýšení našich peněz ve vztahu k zahraničním penězům je výhodné pro dovozce, tj. V situaci, kdy jsme povinni platit, např. V USD.

Co nás před forwardovými transakcemi chrání? Stručně řečeno, před měnovým rizikem, tj. Změna směnného kurzu mezi obdobím transakce a přijetím / platbou. Je známo, že posuny pro nás nejsou vždy špatné. Nejlepší je to ilustrovat na příkladu.

Podíváme se blíže na společnost, která dováží zboží z Číny, proto bude platba za objednané produkty v dolarech. Společnost podepíše smlouvu na částku 300 000 PLN (aktuální kurz USD / PLN 4,0422), což bude činit 74 217,01 USD za USD. Zavazujeme se uhradit tuto částku, která má být dodána po 30 dnech (podle faktury). Během tohoto měsíce se kurz USD / PLN zvyšuje na 4,1809. Osoba odpovědná a oprávněná k vypořádání účtů půjde do banky a nakoupí 74 217,01 USD za okamžitý směnný kurz. Nyní musí zaplatit 310 293,90 PLN za zakoupenou cizí měnu, tj. 10 293,90 PLN před více než 30 dny. Pokud by zajistila transakci uzavřením forwardové smlouvy, tato ztráta by byla mnohem menší, dalo by se říci, že to prakticky nebylo. Samozřejmě, pokud by kurz USD / PLN oslabil, společnost by využila příležitosti vydělat na změně směnného kurzu. V takovém případě bychom řekli, že náklady na zabezpečení budou vysoké.

Souhrn

Futures trh je velmi složitý. Forwardy uvedené v článku jsou jednoduché nástroje, jejichž účelem je zajištění proti měnovému riziku. Samozřejmě mají své výhody a nevýhody a jejich výběr závisí na preferencích strany provádějící transakci - v praxi je nejčastěji využívají exportní / importní společnosti.