PFSA vydává prohlášení týkající se zkušeného zákazníka a názorů ESMA

PFSA zdůrazňuje, že dozorčí orgán byl při zavádění intervenčních opatření k produktu povinen podle čl. 42 sekce 2 svítí. c MiFIR, aby se zohlednila úroveň znalostí a pravděpodobný účinek přijatých opatření na investory nakupující CFD. Legitimita zavádění omezení při nabízení CFD jednotlivým klientům by proto neměla být posuzována pouze na základě minulých ztrát.

Z informací shromážděných polským orgánem finančního dohledu vyplývá, že po vstupu intervence ESMA v platnost převedla velká část retailových klientů svou investiční činnost CFD do zemí mimo Evropskou unii nebo má v úmyslu tak učinit. Důvodem tohoto jevu je definice finanční páky dostupné v Evropské unii na příliš nízké úrovni. Výše uvedený proces znamená, že klienti, kteří pokračují ve svých investičních aktivitách mimo Evropskou unii, mají menší právní ochranu. Důvodem jsou rozdíly mezi právními předpisy platnými v Evropské unii a mimo ni.

Účelem zavedení definice zkušeného retailového klienta se sídlem nebo obvyklým bydlištěm pouze v Polsku je zabránit převodu investičních činností mimo Evropskou unii. Díky tomu budou investoři se statutem zkušených klientů moci provádět investiční činnosti s právní ochranou vyplývající z platných předpisů v Evropské unii a zároveň bude úroveň finanční páky upravena podle jejich očekávání.

Je důležité, aby umístění nižší marže (tj. Přístup k vyšší páce) se vztahovalo pouze na retailové klienty, kteří budou schopni prokázat nezbytné znalosti a investiční zkušenosti. Účelem tohoto řešení je identifikovat tuto skupinu retailových klientů, kteří prokáží znalosti požadované PFSA o tom, jak obchodovat s CFD as tím spojené investiční riziko. Dozorce rovněž zdůrazňuje, že skutečnost, že drobní klienti, kterým by mohl být přiznán status zkušeného klienta, převádějí investiční činnost CFD do zemí mimo Evropskou unii z důvodu nedostatečné finanční páky, potvrzuje závěr, že tito klienti přijímají vyšší investiční riziko.

PFSA poznamenává, že po uplynutí dočasné intervence produktu ESMA v případě CFD přijaly jednotlivé členské státy EU vnitrostátní opatření, která se od sebe liší. Existují také země, kde dosud nebyla přijata žádná omezení týkající se investic do CFD.

Podle názoru PFSA může takový stát znamenat, že poskytovatel CFD provádějící přeshraniční činnost určí - na základě svého posouzení menší nebo větší restriktivnosti opatření domácího dohledu -, která intervenční opatření by měla být v daném případě použita. To by zase mohlo vést k regulační arbitráži, která by měla být podle MiFIR odstraněna. Účelem určení teritoriální působnosti rozhodnutí KNF bylo proto stanovit jasná pravidla upravující způsob, jakým CFD fungují v Polsku a v ostatních členských státech Evropské unie. PFSA uznává, že to vyloučí možnost poskytovatelů CFD používat uvedenou regulační arbitráži.

S ohledem na stanovisko orgánu ESMA je tedy podle názoru orgánu dohledu rozhodnutí provedené rozhodnutím o omezení uvádění na trh, distribuce a prodeje retailovým klientům CFD (referenční číslo DAS.456.2.2019) odůvodněné a přiměřené, a bylo tedy nutné jej přijmout.

Oznámení KNF je k dispozici zde.