Jak investovat do GTA 6? Vyplatí se kupovat akcie Take-Two? [Průvodce]

Akcie Take-Two přilákaly zájem investorů kvůli zveřejnění traileru GTA VI. Kvůli enormnímu zájmu se zapsalo do Guinessovy knihy rekordů – video během prvních 90 hodin od zveřejnění na YouTube zhlédlo přes XNUMX milionů lidí. Díky dobrému přijetí ze strany hráčů nového dílu kultovní série Grand Theft Auto, ve kterém hrajeme roli (původně předpokládaného) zloděje aut, společnost potvrdila, že je jednou z nejvýznamnějších společností v herní průmysl. Skutečnost, že počítačové hry jsou ziskovým odvětvím, lze doložit následujícím: Microsoft chce na tomto trhu hodně investovat. Skvělým příkladem toho je předložení nabídky převzetí akcií Activision Blizzard (vlastník mj. série Call of Duty). Někteří investoři jsou již na medvědím trhu rozděleni a očekávají velké zisky z budoucího vydání GTA. Bude tomu tak?

Tabulka Take-Two Interactive Software Inc., interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Obchodní model Take-Two

Stojí za zmínku, že herní trh je již velmi vyspělý. Podle prognóz zveřejněných Newzoo se v roce 2023 očekává, že tento sektor bude mít hodnotu přibližně 212 miliard dolarů. V následujících letech bude trh růst tempem 2-3 %. Takže když TTWO hodlá růst rychleji, existují dvě možnosti:

• převzít menší konkurenty,
• zvýšit podíl na trhu tradičním způsobem (více her nebo zvýšení výnosů z dostupných herních projektů).

Take-Two využívá jak organický rozvoj, tak růst prostřednictvím akvizic. Rozvoj společnosti má za následek nárůst počtu zaměstnaných programátorů, kteří jsou zodpovědní za převedení vize tvůrců do řádků kódu. V roce 2014 to byla ještě práce na plný úvazek 1 855 vývojářů, zvýšit na. po 6 letech 4 300. V roce 2023 bylo zaměstnáno více než 8 900 programátorů. Jedním z důvodů tohoto rychlého růstu zaměstnanců jsou akvizice společností Zynga.

Mnoho komentátorů se zaměřuje na nové GTA, ale Take-Two je mnohem víc než to. Americká herní společnost již řadu let široce diverzifikuje své produkty. Díky tomu není budoucnost firmy závislá na úspěchu jednoho člověka "vlajková loď". Zmíněný krok byl velmi zajímavým krokem akvizice společnosti Zynga za 12,7 miliardy dolarů. Díky tomu je Take-Two majitelem mnoha velmi oblíbených mobilních her. Sluší se dodat, že to je přesně ono trh mobilních her je největší částí herního sektoru.

V portfoliu společnosti jsou navíc produkty z kategorie AAA gaming. Dokonalým příkladem je série odehrávající se ve vesmíru Divokého západu – Red Dead Redemption – která si získala srdce mnoha hráčů tím, že jim nabídla obrovský, otevřený svět, zajímavou zápletku, dobrou grafiku a skutečně úžasný realismus a smysl pro detail. Další oblíbené hry jsou nba2k24 CZY Max Payne. Jak je vidět, Take-Two má velmi široké portfolio her, což mu umožnilo vytvořit trvalé základy pro další rozvoj společnosti.

Nejslavnější herní tituly v portfoliu Take-Two. Zdroj: Take-Two

Proto je obchodní model společnosti rozdělen do čtyř segmentů, z nichž nejdůležitější jsou tyto tři:

• Hry Rockstar,
• 2K,
• Zynga.

Korunním klenotem Take-Two je její dceřiná společnost Rockstar, která je známá dodáváním vysoce kvalitních her. Studio nevydává hry v dávkách. Místo toho se zaměřuje na to, aby vydané produkty byly mnohem lepší než konkurence. Díky tomu se firma může odlišit od ostatních firem v oboru. Výsledkem této politiky je, že společnost má dav fanoušků, kteří netrpělivě čekají na nové produkty od "stabilní" Rockstar Games. Psychologie v tomto případě usnadňuje prodej, protože fanoušci si chtějí koupit novou verzi hry, na kterou musí někdy čekat i přes dekádu. V takovém prodejním modelu je také riziko nesplnění očekávání investorů. To může podkopat důvěru ve značku. Jak je to nebezpečné, zjistili akcionáři před pár lety CD Projekt. Zklamání Cyberpunk způsobil cenu akcií polské herní společnosti klesl o několik desítek procent.

V případě 2K je korunovým klenotem basketbalová simulace - NBA 2K - která vychází každý rok a získala si velkou oblibu. Debuty následujících dílů zajišťují neustálý příliv hotovosti do Take-Two, což společnosti umožňuje mít více času na vylepšování her, jako je GTA.

Dceřiné společnosti Take-Two. Zdroj: Take-Two

Jak je vidět z grafu, Zynga vyčnívá jako společnost, která se zaměřuje výhradně na mobilní segment. Take-Two získal Zynga v roce 2022 za 12,7 miliardy dolarů. Proč se majitel GTA rozhodl k takovému kroku?

Akvizice Zyngy a mobilního segmentu

Obchodní model Zynga je zcela odlišný od ostatních dceřiných společností Take-Two. Trh s mobilními hrami se vyznačuje zcela odlišným časem, který průměrný hráč stráví aktivitami, a výnosy, které generují. Stojí za to připomenout, že většina her běží F2P model (Free to Play). Instalace her je tedy zdarma. Jak tedy mobilní hry vydělávají peníze?

Existují dva hlavní zdroje příjmů:

• mikrotransakce,
• reklama ve hře.

Mikrotransakce jsou nákupy v aplikaci. Vyrábí je většinou malý počet hráčů, kteří chtějí rychleji dokončit jednotlivé úrovně nebo si koupit unikátní předmět. Aby to však bylo možné, musí hra diváky zaujmout. Proto je tak důležité správně cílit na cílovou skupinu a zaměřit se na hratelnost a poskytovat hráčům radost. Hodnota jedné položky je obvykle malá a někdy činí jen několik dolarů. To způsobuje, že se někteří hráči rozhodnou provádět mikrotransakce, aby zábavu urychlili nebo zatraktivnili. Je vhodné připomenout, že příjmy z takových transakcí podléhají provizi např. App Store CZY Google Play. Výše takového poplatku je často: 30 % z hodnoty transakce.

Dalším zdrojem příjmů je reklama ve hře. Inzerenti jsou nejčastěji… konkurenti. Může se to zdát zvláštní, ale je to dáno povahou tohoto odvětví. Je jen málo mobilních her, které se dokázaly udržet na trhu delší dobu. Je to výsledek obrovské konkurence, protože náklady na vydávání mobilních her jsou nízké. To je také problém vysoká míra odchodu uživatelů (Tzv. máselnice). Je jen málo mobilních her, které dokážou zaujmout uživatele na dlouhou dobu. Z tohoto důvodu musíte hru co nejvíce zpeněžit, než dojde ke ztrátě. Reklama samozřejmě nemůže být příliš vlezlá, protože sníží radost ze hry a urychlí její agónii.

Reklamní sektor na mobilním trhu je velmi rozsáhlý. Zajímavé je, že existují specializované společnosti, které se zabývají agregací inzerentů (DSP) nebo agregace vystavovatelů reklamních ploch (SSP). Ústředním bodem uzavření transakce je reklamní síť lub výměna reklam. A tady je další zajímavost – Zynga vlastní DSP a SSP tzv Zvýšení grafu.

Zynga je zkrátka společnost, která si klade za cíl získat co největší skupinu hráčů pomocí marketingových kampaní. Dalším krokem je pokusit se získat zájem lidí o hru a nenechat je rychle opustit hru. Během hraní je titul monetizován prostřednictvím mikroplateb a reklamy.

Proč se Take-Two rozhodlo získat Zyngu?

Zynga je společnost, která si klade za cíl získat co největší skupinu hráčů prostřednictvím marketingových kampaní. Dalším krokem je pokusit se uživatele zaujmout o produkt a zabránit jim v rychlém opuštění. Při hraní dochází ke zpeněžení prostřednictvím mikroplatby oraz reklama.

Společnost uvádí řadu synergií souvisejících se vstupem na trh mobilních her. Za prvé je možné vytvořit křížová propagace prostřednictvím různých platforem, na kterých TTWO působí. Existuje také možnost vytvářet mobilní hry založené na intelektuálních právech vlastněných společností. Dalším plusem je, že Zynga je jedním z předních hráčů na tomto trhu. Take-Two díky akvizici získal další zdroj předvídatelných příjmů v největším segmentu herního trhu.

Vyplatí se také podívat na nákladové synergie, které se odhadují na 100 milionů dolarů ročně. To je způsobeno mj. od omezení podobných pracovních pozic, snížení počtu dodavatelů a optimalizace počtu pronajímaných nemovitostí.

Jak zpeněžit 10 let starou hru?

Hráči z celého světa zatím na internetu diskutují o možných nových funkcích a hratelnosti GTA VI. Jak bude samotná hra vypadat, se však dozvíme až za nějaký tucet měsíců. Takže zatím jsou to jen spekulace. Trvalo méně než 10 hodin, než upoutávka GTA VI dosáhla 50 milionů zhlédnutí na YouTube. Po třech dnech dosáhl počet zhlédnutí přes 124 milionů. Samotná hra bude dostupná na Sony PlayStation 5 oraz Microsoft Xbox Series X a S. Z tohoto debutu jistě vytěží i výrobci těchto produktů, neboť fanoušci série vlastnící starší konzole se jistě rozhodnou pro koupi nových.

Podívejte se na Trailer 1 - GTA 6

Take-Two dokázal zpeněžit hry již dlouhou dobu. Editace je skvělý překlad GTA V. Zmíněná hra debutovala v... 2013. A stále je velmi populární. To znamená, že americká společnost generuje příjmy z tohoto titulu již přes 10 let. V průběhu desetiletí přineslo GTA 5 společnosti tržby přes 8,3 miliardy dolarů. To, co udržuje zisky, je aktivní komunita, která ochotně nakupuje nové doplňky nebo provádí velké množství mikrotransakcí. Take-Two neustále pracuje na vylepšení funkčnosti a přidává nové prvky. Úsilí se odráží v opakujících se příjmech, které pomáhají Rockstaru zůstat v podnikání až do vydání dalších titulů.

Rozpočet jen na výrobu GTA V činil 265 milionů dolarů, takže míra návratnosti této investice je velmi dobrá. V případě další verze hry je laťka nastavena mnohem výše. Odhaduje se, že nové GTA VI může stát kolem 2 miliard dolarů. V optimistickém scénáři se dá předpokládat, že nový díl kultovní série vydělá více než GTA V. "Pět" prodalo se 185 milionů kopií, což znamená, že to vědí i lidé, kteří nikdy nebyli fanoušky her (přítelkyně a manželky hráčů také vědí, co je GTA :)). Po 10 letech je tedy prodejní potenciál „šestky“ ještě větší. Je důležité si uvědomit, že počet prodaných kopií je pouze částí toku příjmů. Další jsou předplatné oraz nakupování ve hře. Dva výše zmíněné zdroje příjmů byly zodpovědné za téměř 2023 % vykázaných příjmů Take-Two v roce 80.

Tržby GTA Take-Two. Zdroj: Vlastní studie

Jak můžete vidět v grafu výše, série GTA má dlouhou dobu na generování příjmů. Vrchol prodeje nastává vždy v prvním roce. V následujících letech dominují výnosy z předplatného a nákupů ve hře. Investoři si proto musí pamatovat, že důležitá je také práce společnosti po uvedení produktu na trh. Je třeba se o komunitu starat a naslouchat jejím žádostem. To zvyšuje pravděpodobnost, že se hráči vrátí ke hře, a malé procento uživatelů provádí nákupy v aplikaci.

Na zisky z GTA VI si budeme muset ještě chvíli počkat

Samotná společnost zmiňuje, že debut hry je plánován na rok 2025, aniž by upřesnila konkrétní půlrok či čtvrtletí. V tu chvíli můžete očekávat dvě věci. Rychlý nárůst prodejů her a služeb souvisejících s GTA VI a pokles tržeb ze série GTA V. Taková kanibalizace není žádnou novinkou. Kdykoli debutuje nová hra v sérii, zájem o starší verzi klesá. To je zvláště případ "starý" tituly jako GTA. Vzhledem k tomu, že produkt byl monetizován 10 let, bude obtížné přesvědčit klíčové zákazníky (ty, kteří nakupují ve hře nebo používají předplatné po mnoho let), aby hráli jak novější, tak starší verzi.

Dá se s jistotou předpokládat, že prodeje GTA VI budou lepší než u „GTA XNUMX“. Nezbytnou podmínkou pro realizaci takového scénáře je poskytnout skvělý produkt a vytvořit odpovídající atmosféru „čekání“ na debut hry. Na druhou stranu můžete slepě předpokládat, že i jeho cena bude výrazně vyšší.

Za zmínku stojí, že 11. srpna 2023 získala Rockstar Games (dceřiná společnost TTWO) Cfx. Získaná společnost se věnuje zlepšování hráčského zážitku prostřednictvím platforem jako např PětM CZY RedM. Zmíněné platformy umožňují tvorbu modů pro hru více hráčů ve hrách jako Grand Theft Auto V nebo Red Dead Redemption 2. Tato transakce byla nejspíše provedena proto, aby podobnou funkcionalitu mělo i GTA VI. Osvědčená řešení přeci neměníte.

Výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2023

Hned na začátek se sluší připomenout, že společnost má odložený hospodářský rok, který končí 31. března. To znamená, že druhé čtvrtletí končí 30. září.

Čisté rezervace dosáhly ve 2023. čtvrtletí 1,44 hodnoty 4 miliardy USD, což znamenalo meziroční pokles o XNUMX %. Pokud se zaměříme jen na "opakovatelný" rezervace klesla o 7 % r/r. Právě tato složka měla na výše zmíněný ukazatel největší vliv. Důvodem je, že budoucí opakované platby tvořily ve 2023. čtvrtletí 78 přibližně XNUMX %. To si musíte zapamatovat Rezervace to není příjem. Vykázané výnosy se obvykle mírně liší od odhadovaných tržeb. Nejlépe se prodávají tyto hry:

• gta online,
• GTA V,
• NBA 2K24,
• NBA 2K23.

Kromě toho si dobře vedlo portfolio hyper-casual a mobilních her “kasinové hry”.

Pokud se podíváme na tržby, tak ty klesly o 7 % r/r na 1,30 miliardy dolarů. Prodej „opakovatelných“ služeb, jako je předplatné, se výrazně snížil. Zaúčtované tržby v tomto ohledu poklesly o 9 % r/r. To stojí za zmínku "opakovatelné platby" měla 77% podíl na tržbách společnosti.

Podívejme se na strukturu tržeb, protože ta ukazuje, jak je společnost závislá na stavu amerického spotřebitele. Podle informací obsažených ve čtvrtletní zprávě bylo ve 23. čtvrtletí 61 přibližně 50 % tržeb vytvořeno ve Spojených státech. Další zajímavostí je, že XNUMX % tržeb generoval segment mobilních her. Jak můžete vidět, akvizice společnosti Zynga umožnila společnosti Take-Two výrazně zvýšit její výnosy.

Take-Two vykázal v minulém čtvrtletí čistou ztrátu 3,2 dolaru na akcii. V nominálním vyjádření činila ztráta 543,6 milionu PLN. Přibližně 380 milionů USD tvoří odpisy oběžných aktiv a goodwill.

Nakonec zkontrolujme průtoky. Díky svému lehkému obchodnímu modelu nemá společnost velkou potřebu provozního kapitálu. Provozní peněžní toky by proto měly být kladné – a skutečně jsou. V první polovině roku činil peněžní tok z provozní činnosti +70 milionů USD. Pro srovnání, ve sledovaném období činila čistá ztráta přibližně 750 milionů USD. Stojí však za zmínku, že tzv. kladné provozní peněžní toky měly velmi velký dopad na kladné provozní peněžní toky. SBC (skladová kompenzace). Jedná se o odměny vyplácené v akciích, které jsou účetním nákladem, ale vypořádání neprobíhá v hotovosti (dochází k ředění akcionářů). Níže je uvedena zkrácená verze peněžních toků z provozní činnosti.

*OCF: provozní peněžní tok. Zdroj: vlastní studie

Pro zvýšení tržeb TTWO nemusí vytvářet stacionární prodejní síť, protože většina pochází z online kanálu. Z tohoto důvodu jsou CAPEX malé.

Správní rada uvedla, že výsledky společnosti se v budoucnu zlepší, protože na trh budou brzy uvedeny hry s dobrým prodejním potenciálem. Nejnovější zpráva obsahovala nové prognózy týkající se tržeb a zisků společnosti. Nová prognóza pro fiskální rok končící 31. března 2024 předpokládá vyšší příjmy než předchozí odhad o 80 milionů dolarů. Díky tomu dosáhnou čisté výnosy úrovně 5,37-5,47 miliardy dolarů. Na druhou stranu předpověď EBITDA opravila  vzrostla o 81 milionů USD a dosáhla -1065 1013 milionů USD až -XNUMX XNUMX milionů USD

Forex brokeři nabízející ETF a akcie

Jak můžete investovat do GTA6? Kromě nákupu samotné hry můžeme investovat do ETF pro herní sektor – o tom si můžete přečíst více v tomto článku. Zaměřit se však můžeme i na samotnou Take-Two Interactive Software Inc. (symbol: DVA), kotované na americké burze. Je k dispozici u většiny Forex brokerů, kteří nabízejí přístup na tento trh, a to jak ve formě běžných akcií, tak ve formě pákových nástrojů CFD.

Stále větší počet forexových brokerů má poměrně bohatou nabídku akcií, ETF a CFD.

Například na XTB Dnes zde najdeme přes 3500 400 akciových nástrojů a XNUMX ETF, a Saxo Bank přes 19 000 společností a 3000 XNUMX ETF fondů.

makléř
Konec	Polska	Dania	Kypr
Počet nabízených burz	16 výměn	37 výměn	21 výměn
Počet akcií v nabídce	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - akcií 8 800 - CFD na akcie	3 175 - akcií
Množství nabízené ETF	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF	323 - ETF
provize	0% provize až do výše obratu 100 000 EUR / měsíc	dle ceníku	0% provize*
Minimální vklad	0 zł (doporučeno min. 2000 500 PLN nebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	100 USD
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Platforma EToro
	PŘEHLED	PŘEHLED	PŘEHLED
	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET

*Nulová provize znamená, že během aktivity nebyl účtován žádný poplatek za zprostředkování/transakční poplatek. Stále jim však mohou být účtovány obecné poplatky, jako jsou poplatky za převod měny za vklady a efekty v měnách jiných než USD, poplatky za poplatky a (pokud jsou použitelné) poplatky za nečinnost. Platí také tržní spread, i když se nejedná o „poplatek“ účtovaný společností eToro.

76% účtů retailových investorů přichází o peníze při obchodování CFD s tímto poskytovatelem. Zvažte, zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých peněz.

Souhrn

Take-Two je jedním z největších hráčů na herním trhu. Klenotem v koruně je dceřiná společnost Rockstar Games, která je vytváří trháky jako je GTA. Právě trailer této hry vyvolal velký zájem jak mezi hráči, tak mezi investory. Fanoušci této série se nemohou dočkat nových funkcí a poutavého příběhu. Investoři zase pomalu odhadují výnosy a zisky, které firma z této hry vygeneruje. Zatím je to jen psaní do vody, protože ladnost hráčů je na divokém koni. Akcionáři CD Projektu to zjistili a po debutu Cyberpunk ztratili několik desítek procent svého investovaného kapitálu.

Debut GTA je plánován na rok 2025. Také se šušká o rozpočtu na GTA VI. Některé prognózy hovoří až o 2 miliardách dolarů. Můžeme tedy říci, že je to pro společnost vážná investice, protože Roční příjmy Take-Two zatím nepřesahují 6 miliard dolarů. Vrátí se vynaložené výdaje? Pravděpodobně ano, protože GTA V vygenerovalo v průběhu dekády přes 8 miliard dolarů.

Za zmínku také stojí, že TTWO diverzifikuje své výnosy. Zenga posílila společnost na trhu mobilních her, zatímco Cfx dává příležitost zlepšit zážitek hráčů přidáním vlastních modů do hry, jako je GTA. Jak se to promítne do růstu cen akcií společnosti? Rozhodne o tom trh, ekonomická situace a... snažení herních vývojářů.