Investice do jednoduchých obchodních modelů podle Warrena Buffetta. Th. A

Warren Buffett je bezesporu ikonou dlouhodobého investování. Jeho pravidla jsou založena na jednoduchých pravidlech, která, jak sám říká, většina profesionálních manažerů ignoruje. Její portfolio zahrnuje přední giganty. Dlouhodobě je akcionářem Coca Coly. Mnohokrát opakuje, že nejlepší čas na investování do akcií (čti: mít je v portfoliu) je věčnost. Tento výrok nám hodně napoví o stylu, jakým investuje svůj kapitál. Díky tomu budeme hledat společnosti se zdravým finančním základem a generující zisk s dobrou, dlouhodobou dynamikou.

V tomto článku se podíváme na to, jak Warren Buffett vybírá akcie do svého portfolia. Zveme vás ke čtení.

Do čeho orákulum investuje?

Abychom plně porozuměli konceptům investování do hodnoty, které Warren Buffett prezentuje, stojí za to se podívat na společnosti, které v různých obdobích svého života koupil (a které mimochodem dodnes většinou vlastní). Proto si musíme položit otázku, jaké společnosti přitahují Buffettovu pozornost? Myslím, že jedním z mnoha klíčových faktorů je úžasná obchodní historie. Firma musí mít představu konzistentní s její koncepcí fungování a tradicí.

Jedna z Warrenových nejznámějších investic (a oblíbených) je Nábytek Nebraska Mart. Buffett nazval tuto společnost Perfect kvůli hodnotám, které předávala klientovi. Co to bylo s NFM? Vedla ji žena, která po první světové válce utekla z Ruska do USA. Ve 23 letech bez školy a bez schopnosti mluvit anglicky začala skromně obchodovat s oblečením. Odložila si 500 dolarů a začala podnikat s nábytkem. Pracovala tam do svých 99 let (ne, žádná chyba). V roce 1983 prodala 90 % akcií Buffettovi za 55 milionů dolarů. Tento příklad ukazuje, do jakých projektů a lidí byl Buffett ochoten se zapojit. Jak sám řekl, dobrá pověst, zákaznická orientace i pracovitý a poctivý management jsou pro investora tím nejlepším determinantem.

Psycholog nebo investor?

Warren Buffett věnuje velkou pozornost lidem, kteří stojí za úspěchem společnosti. Proto jsou pilně aplikovány na jejich hodnocení. Výše uvedený příklad NFM je ideální k tomu, aby ukázal, že poctivost, píle a důvěra, kterou v něj Warren má, je synonymem pro snadnost, s jakou může investovat peníze do podniku, který daný subjekt provozuje. Jeho otec měl velký vliv na takové a ne jiné hodnoty, které Buffett řídil. Orákulum jeho slova mnohokrát opakoval v četných rozhovorech. Čtou: "nikdy nedělejte nic, co byste vy a vaše rodina raději nečetli před novinami".

PŘEČTĚTE POTŘEBNÉ: Warren Buffett - Příběh věštců Omahy [Velcí obchodníci]

Myslím, že mezi miliardáři a investory je těžké najít někoho tak milého a vřelého, jako je Warren. Podařilo se mu vydělat jmění tvrdou prací, aniž by ztratil přátele a dobré vztahy s rodinou. Dělal to poctivě a bez velké publicity, aniž by ztratil úctu k ostatním. Přesně takové rysy hledá v manažerských strukturách společností, které ho zajímají, a v osobnostech samotných majitelů. Pokud se na to podíváme blíže a dokonce se podíváme na současný trh široce chápaných podniků a značek, zaměříme se na ty, které jsou pro nás ve své činnosti autentické. Jsme ochotnější nakupovat produkty poctivých firem s jedinečným přístupem k zákazníkovi jako rovnocennému muži a do značné míry součástí obchodu.

Graham „vychoval“ Buffetta

Warren opakovaně říká, že na Grahamovi je „něco“ na jeho investičním stylu. To proto, že jako mladý muž chtěl Buffett pracovat pro Grahamovu investiční společnost. Pomineme-li příběh o odmítnutí jeho kandidatury a o tvrdohlavosti mladého Warrena konečně získat práci u svého mentora, přejdeme k důležitější části související se samotnou filozofií, kterou od něj převzal a zdokonalil. Jistě, Warrenův investiční styl může být na první pohled prakticky dost podobný Benjaminovu, zvláště když se podíváme na jeho první investiční rozhodnutí. Existuje však poměrně málo rozdílů a aspektů, se kterými Buffett nesouhlasil.

O Grahamově investičním stylu se můžete dozvědět v samostatný článek. Zaměřila se však na podniky s vysokou úrovní čistého hmotného majetku. Argumentoval tím, že dříve nebo později zajistí společnosti dobré zisky a taková společnost bude odolnější vůči změnám ekonomické situace. Na mysli měl dvě kategorie – kvantitativní a kvalitativní, jejichž přechod určoval, zda firmu koupí. Postupem času se Buffett začal odklánět od omezujícího modelu svého mentora. Proč? Většina těchto společností byla průměrná a podhodnocená, ale jejich tržní „zhodnocení“ většinou nedosahovalo odhadní ceny ve výhledu ani pár let. Zisky z tohoto modelu byly tedy velmi neutrální ve srovnání se zisky generovanými velkou částí profesionálního trhu. Warren poznamenal, že do značné míry byly Grahamovy podniky společnostmi, které si vedly velmi podprůměrně v odvětvích, která vzkvétala již dávno.

Nové nápady

Velkou část Warrenových investic tvořily akcie společností, které neodpovídaly Grahamovu modelu, protože upřednostňovaly společnosti s vysokou úrovní hmotných aktiv, s výjimkou těch, jejichž hodnota byla nehmotná. Buffett si této chyby všiml poměrně rychle a opravil ji pro své investice.

Oracle of Omaha zajistil svůj úspěch díky schopnosti pečlivé analýzy společnosti. Toto není jen analýza ukazatele v klasických případech, ale z velké části seznámení se s řídícími pracovníky a zaměření na pár finančních hodnot, které Buffett většinou nepočítá přesně, ale ve světě je jen odhaduje. Za čísly se navíc skrývá „živá“ firma, která se ji snaží poznat z různých pohledů – investora, zákazníka nebo zaměstnance. Řídí se slovy Benjamina Grahama, který napsal, že „investování je nejchytřejší, když se podobá podnikání“.

ČÍST: Jak nakoupím akcie Berkshire Hathaway? Vše o investování do Buffetta

Může být užitečné představit si při nákupu určitého balíku akcií, že nekupujete část akcií, ale celý podnik. K čemu nás tato myšlenka vede? Hlavně odpovědět na otázky, jaké jsou silné a slabé stránky mé firmy oproti konkurenci? Kdo jsou moji konkurenti? Jakou hodnotu přináším klientům? Co mě na společnosti zajímá? co mě trápí?

Moje společnost

V této souvislosti si Buffett opakovaně položil otázku, co charakterizuje dobrý podnik. Tato reakce musí být velmi flexibilní a musí brát v úvahu širokou strukturu trhu, příjemce, dodavatele, spotřebitele a faktory. Ovlivňují naši společnost a my na ně máme malý vliv. Existuje několik specifických kritérií, kterým Buffett věnuje pozornost. Jedním z nich je v první řadě perspektiva. Dlouhodobá perspektiva. Podnik musí mít těžko napodobitelnou konkurenční výhodu a stabilní postavení na trhu. Tyto dvě věci ovlivňují váš ziskový potenciál.

Dalším aspektem je pochopení obchodního modelu. Warren tuto záležitost často přirovnával k potápění, kde je investování proti němu, protože úroveň obtížnosti akcí je irelevantní. Je mnohem snazší vybrat podnik, jehož fungování závisí na jednom pochopitelném faktoru, než na síti spojení. Třetím důležitým faktorem je manažerský tým společnosti orientovaný na úspěch. Na těchto pozicích Warren hledá lidi s vysokým smyslem pro morálku, důvěryhodné lidi, které lze mít rádi a obdivovat pro jejich výsledky. Uvažují o rozvoji firmy v kontextu dobra majitelů.

Posledním prvkem v těchto obecných zásadách je přiměřená cena cenného papíru, které se budeme podrobněji věnovat dále v tomto článku.