Inflace CPI v USA a zápisy ze zasedání Fedu – důležité události pro trhy

Evropské trhy začaly týden navzdory varování dobře MFW týkající se široce chápaného bankovního sektoru a rizika pro ekonomický růst v širším smyslu. MMF nabídl nepříznivé vyhlídky pro globální ekonomiku a poukázal na možnost, že by úrokové sazby mohly nakonec klesnout na úroveň před několika měsíci, i když odmítl poskytnout časovou osu.

Zóna soumraku

Trhy se momentálně nacházejí v „zóně soumraku“ mezi páteční zprávou o zaměstnanosti a dneškem Březen CPI, může být obrázek ohledně dalšího pohybu sazeb Fedu o něco jasnější, i když ekonomická data z minulého týdne do značné míry poukazovala na určité zhoršení americké ekonomiky.

Páteční zpráva o zaměstnanosti resetovala vyprávění o špatných datech z minulého týdne, která způsobila, že výnosy dluhopisů v březnu klesly na 236 3,5. pracovních míst a míra nezaměstnanosti klesla na 62,6 %, i když míra participace pracovní síly vzrostla na XNUMX %.

Zdá se, že údaje z minulého týdne naznačují, že se lidé konečně vracejí do práce, protože životní náklady nadále tíží spotřebitelské finance. Data také naznačují, že počet lidí vracejících se do práce bude nadále klesat, protože v únoru poprvé od května 2021 klesl pod 10 milionů. Údaje o mzdách klesly ze 4,6 % na 4,2 %.

Reakcí trhu v posledních dnech byl návrat dvouletých amerických výnosů nad 2 % po poklesu na 4 % v určitém bodě minulého týdne.

Páteční zpráva o zaměstnanosti také zaznamenala revizi směrem nahoru na 326 477. v únoru s revizí směrem dolů na 504 XNUMX. od XNUMX tis v lednu.

Celkově vzato, navzdory některým slabým místům zaznamenaným v datech ISM z minulého týdne, americký trh práce stále vypadá odolný, s malými známkami slabosti v tuto chvíli, což zpochybňuje narativ, že ve druhé polovině tohoto roku uvidíme snížení sazeb. .

Soudě podle reakce dluhopisového trhu podporují páteční data také vyhlídky na další zvýšení sazeb o 25 bazických bodů. před dnešními údaji CPI v USA za březen, ve kterých se očekává, že jádrové ceny vzrostou na 5,6 % z 5,5 %. To je to, čeho se Fed nejvíce obává, zejména ve službách, které nadále rostou a pravděpodobně budou řídit politická rozhodnutí do budoucna.

Na ty se centrální banka zaměří, i když se očekává, že se dnešní hlavní údaje zlepší – z 6 % na 5,1 %.

Údaje o PPI v USA

Zítřejší březnové údaje o PPI by mohly dále posílit holubičí narativ, pokud budou nadále prudce klesat, protože mají tendenci být více výhledové a fungují jako hlavní indikátor pro CPI.

Zatímco dnešní data CPI udrží teplo na pravděpodobnosti pozastavení nebo dalšího zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na začátku května, dnešní zápis Fedu může nabídnout užitečný vhled do diskusí na předchozím zasedání Fedu, kdy byl americký bankovní systém ve značném zmatku kvůli kolaps Silicon Valley a Signature Bank.

V některých oblastech se o tom spekulovalo Federální rezerva mohl zvážit snížení sazeb. V mnoha ohledech by jakákoli představa o snížení sazeb byla absurdní a mohla by situaci ještě zhoršit a vyděsit trh ještě více.

Nicméně zmatek znamenal, že Fed musel být ve svých komuniké mnohem opatrnější a navzdory pokračujícímu zvyšování sazeb o 25 bazických bodů došlo k výrazné změně tónu prohlášení. Odstranění odkazu „další zvýšení budou vhodná“ na „nějaké další zpřísnění politiky může být vhodné“ byla rozumná změna, která dala FEDu prostor odložit rozhodnutí na příštím zasedání, pokud to data dovolí, a naznačila, že konec úroku zvýšení sazeb může být blízko.

Dnešní zápis bude pravděpodobně také informativní o tom, jak vážně se o možnosti držet sazby diskutovalo a zda jít touto cestou mohlo vyslat signál, že Fed je současnou situací znepokojen více, než by si trhy přály.

Powell připustil, že se kvůli bankovní krizi uvažovalo o odložení zvýšení sazeb, ale výzvou pro Fed vždy bude, jak tuto změnu prezentovat, aniž by trhy ještě více vyděsila.

Powell řekl, že vyhlídka na letošní snížení sazeb nebyla na stole, což bylo v některých kruzích prezentováno jako možnost.

Zběžná analýza posledního bodového grafu potvrdila, že představitelé Fedu v nejbližší době neuvažují o snížení sazeb, ačkoli trhy za takovou možnost stále tvrdošíjně cenily.

Máme také poslední měnověpolitické rozhodnutí Bank of Canada, která očekává, že ponechá sazby beze změny na úrovni 4,5 % již druhý měsíc v řadě, protože nadále hodnotí dopady předchozího zvýšení sazeb na kanadskou ekonomiku.

Zatím jsme byli svědky toho, že nedávná čísla o zaměstnanosti se drží dobře, zatímco hlavní CPI nadále klesá.