Může být Lindy efekt užitečný při investování?

Hmotný svět obklopující člověka je velmi často konečný. Jen člověk nemůže žít 200 let. Je to fyzicky nemožné. Čím je tedy člověk starší, tím méně času mu zbývá "zkušenosti". Pokud je člověku 70 let, statisticky je velmi malá šance, že se ve 20 letech dožije déle než zdravý člověk. Nehmotný svět se však řídí svými vlastními zákony. Nápady a technologie jsou často příjemcem tzv Lindyho efekt. V tomto článku si stručně vysvětlíme, co to je Lindy efekt, budeme tento fenomén charakterizovat a pokusíme se ověřit, jak jej lze využít v investování.

Co je Lindy efekt?

Byl prvním, kdo tento zákon propagoval Albert Goldman. V roce 1964 vyšel jeho článek na toto téma Nová republika. Podle Goldmana mají komici obecně stálou zásobu komediálního materiálu. Komikova „dlouhověkost“ v televizi je tedy nepřímo úměrná četnosti jeho vystoupení.

Článek přilákal matematika Benoita Mandelbrota ke studiu Lindyho jevu v knize Fraktální geometrie přírody. Kniha vyšla v roce 1982. Šance, že komik „přežije“, je podle něj úměrná četnosti jeho vystoupení. Čím častěji se komik objevoval v televizi, tím byla pravděpodobnější, že se znovu objeví.

V současnosti Lindyho efekt říká, že čím déle něco existuje v nehmotném světě, tím je pravděpodobnější, že bude existovat i nadále. Týká se to zejména nápadů, technologií a značek. Jde tedy o opak „přežití“ živých organismů.

Čím déle daná myšlenka nebo technologie v dané společnosti „žije“, tím delší je její předpokládaná životnost. Z tohoto důvodu Klasici literatury mají větší šanci zůstat ve „společenském oběhu“ než nově vydaná kniha. Stejné je to s technologiemi, z nichž některé jsou starší než mnoho zemí (například psaní). Technologie samotná se samozřejmě vyvíjí (např. psaní na počítači), ale myšlenka "psaní myšlenek pomocí znaků" zůstalo.

sama Jméno Linda je odvozeno od restaurace tohoto jménakterý byl na Broadwayi. Založil ji v roce 1921 Leo „Lindy“ Linderman. V roce 2017 oznámila, že má v úmyslu ukončit své operace. Nakonec ukončila svou činnost na začátku roku 2018.

Lindy Effect a podnik

Mnoho společností má problém udržet se na trhu. Z tohoto důvodu jsou podniky starší 100 nebo 200 let vzácné. Zároveň, čím déle společnost podniká, tím větší má šanci získat kapitál, patenty a obchodní vztahy, aby mohla dále působit na trhu. Hlavní město umožní v případě potřeby zavést nový produkt nebo převzít konkurenci. Patenty zase pomáhají vytvářet větší vstupní překážky pro hospodářskou soutěž. Dlouhodobé obchodní vztahy se zákazníky mohou způsobit vznik tzv „Náklady na přepnutí“ , tedy neochota zákazníků změnit zhotovitele. Proto kapitál, patenty a obchodní vztahy mohou být příkopy, které udrží podniky v chodu déle.

Stojí za to analyzovat, jaké faktory mohou zajistit dlouhodobé přežití společnosti. Klíčovým prvkem je značka, která může těžit z Lindy efektu. Je důležité, aby firma měla vizi, kterou chce předat zákazníkům. Díky tomu, i přes změnu trendů, mohla být daná značka stále přítomna v povědomí společnosti. Proto si značky jako Louis Vuitton a Adidas stále dokážou najít zákazníky i přes měnící se módní vkus. Soudržná vize značky zvyšuje šanci společnosti na přežití.

Druhý důležitý bod je ten i společnost působící v „upadajícím“ odvětví může díky svému uznání a zdrojům změnit svůj obchodní model nebo vstoupit na nové trhy. Příklady zahrnují Coca-Cola a Pepsi. Pokles spotřeby cukru ve společnosti a nárůst popularity „fit“ byly hrozbou pro podniky. V důsledku toho společnosti představily „dietní“ verze svých produktů a začaly investovat do značek džusů, vod atd.

Dlouhá životnost společnosti umožňuje rozvíjet v organizaci standardy, které jim pomáhají přežít těžké časy. Změnit se samozřejmě může i samotná firemní kultura, o čem lidé, kteří četli článek o Arthuru Andersenovi, vědí.

Příklady společností s dlouhou životností

Některé společnosti mají překvapivě dlouhou životnost. Díky tomu získaly silnou pozici na trhu a staly se dobrou investiční příležitostí pro dlouhodobé investory. Každá z těchto společností měla periodické problémy (jako Coca-Cola po změně chuti v druhé polovině XNUMX. století), které překonala. Mezi známé příklady společností, které lze považovat za příjemce Lindy efektu, patří:

Kola

Společnost byla založena v roce 1892 a je jedním z největších světových výrobců slazených nápojů. Kromě značky Coca-Cola společnost vlastní také značky jako Fanta, Sprite, Schweppes a Ciel. Společnost je navíc vlastníkem řetězce kaváren Costa.

Pepsi

Společnost byla založena v roce 1898. Přes 120 let soutěží s Coca-Colou o titul nejoblíbenějšího výrobce slazených nápojů. Kromě toho PepsiCo vlastní také FritoLay, který vlastní značky jako Lay's, Cheetos a Doritos. V segmentu nápojů společnost vlastní značky jako: Pepsi, Mirinda, 7up a Gatorade. Kromě toho má společnost menšinový podíl (39 %) ve výrobci šťáv Tropicana.

ČÍST: Společnost Pepsi Co. – mnohem více než sladké nápoje [Průvodce]

S&P Global

Počátky činnosti S&P Global může být dokonce datován do roku 1860, kdy Henry Vanrum Poor vydal svou první knihu. V roce 1868 Henry V. Poor a jeho syn založili společnost H. W. Poor Co., která publikovala finanční studie o železničních společnostech. Nyní je jednou z největších ratingových společností na světě. Je také vlastníkem index S&P. Dalším oborem podnikání jsou analytické služby.

Moody

Společnost byla založena Johnem Moodem v roce 1909. Svou činnost zahájila přípravou finančních studií na americkém akciovém a dluhopisovém trhu. V současnosti společnost patří do „velké trojky“ ratingových agentur. Moody má také segment zodpovědný za poskytování softwaru, který pomáhá při hodnocení úvěrového rizika, tržního rizika a finančního modelování.

Předpojatost přeživších a Lindyho efekt

Při analýze konkurenčních výhod je důležité nespadnout do tzv "předpojatost přeživších". Jedná se o chybu, která vyplývá z nesprávného výběru dat. Nesprávný výběr statistického vzorku může vést k nesprávným závěrům, i když následný proces analýzy byl proveden správně. Přestože vás z předchozí věty může bolet hlava, pokusíme se uvést příklady chyby přežití.

Klasickým příkladem je analýza bombardérů vracejících se na základnu během druhé světové války. Zpočátku analytici navrhovali posílení míst, která mají stopy po kulkách. Podle statistika Abrahama Walda je ale možné, že nepoškozená sedadla na vracejících se letadlech potřebují vyztužit, protože jiná letadla se kvůli tomu nevrátila.

Oblasti zásahů letadel vracejících se na základnu jsou označeny červeně. Zdroj: wikipedia.org 

Dalším příkladem byla studie koček, které spadly z podlahy vyšší než 1987. patro z roku 6. Původní závěr byl, že kočky, které spadly  vysoké nadmořské výšky měly menší poškození než ty, které padaly z nižších pater. Podle vědců to mohlo být způsobeno tím, že kočky dosáhly konečné rychlosti, což způsobilo, že kočky byly uvolněnější. V roce 1996 The Straight Dope oznámil další řešení této hádanky. Prostě po pádu z 6. patra a výše většina koček nepřežila, což znamenalo, že nebyly hlášeny veterináři.

Totéž platí o Lindy efektu a jeho aplikaci při výběru společností na základě jejich „roku založení“. Mnoho společností, které kdysi měly dominantní postavení na trhu, nezajišťovalo svým akcionářům vysokou návratnost. Mnoho z nich zemřelo, aniž by vzbudilo velký zájem.

Existují však příběhy, které ukazují, že nic netrvá věčně. Příkladem je společnost Kodak, která měla kapitál, patenty a obchodní vztahy na to, aby na trhu fotoaparátů mohla dlouhodobě počítat. Zaměření se na krátkou dobu (výdělečná divize filmů) však způsobilo, že společnost Kodak usnula revoluci digitálních fotoaparátů. Společnost se samozřejmě snažila vstoupit na trh a získat podíl na trhu. Přestože historie společnosti sahá až do konce 2012. století, v roce XNUMX společnost vyhlásila bankrot (konkrétně ochranu před věřiteli).

Souhrn

Lindyho efekt je zajímavý koncept o nehmotném světě. Při analýze „dlouhověkosti“ literárních klasiků lze souhlasit s konceptem, že čím déle něco „žije“ ve společenském povědomí, tím déle to bude žít v budoucnosti. Takové uvažování však není při výběru společností dobrý nápad. Jen proto, že firma funguje 100 let, to neznamená "nezničitelný". Existují případy, kdy velké společnosti (např. Kodak, General Electric) v důsledku chyb a měnících se trendů ztratily dominantní postavení ve svých odvětvích.

Při analýze a oceňování společnosti se musíte dívat na to, jak se utváří budoucnost společnosti, a ne na to, jak skvělá byla její minulost. Nic netrvá věčně. Zakladatelé nakonec firmu opouštějí, vyvíjí se i její organizační kultura. Je důležité si uvědomit, že každé firmě hrozí krach. Není "nepotopitelné podniky". Vezměme si jako příklad jednu z největších auditorských firem na světě – Arthur Anderson – která v důsledku chyb ztratila své dominantní postavení na trhu.