Americký trh IPO - z pekla do nebe

Rok 2020 byl z hlediska IPO na americké burze cenných papírů zvláštním rokem. V důsledku pandemie trh IPO na americké burze prakticky zamrzl. Podle údajů shromážděných společností Nasdaq debutovalo v březnu a dubnu pouze 14 společností, které prodaly akcie v hodnotě 2,1 miliardy dolarů. O rok dříve mělo 35 společností IPO ve srovnatelném období. Hodnota nabídky v roce 2019 překročila 3,75 miliardy USD.

Situace na trhu IPO se začala zlepšovat v červnu, kdy debutovalo 36 společností. Ve druhé polovině roku nabral debutový trh na síle. Vrchol byl v září a říjnu, kdy debutovalo přes 160 společností. Pro srovnání, za celý rok 2019 debutovalo podle údajů z Nasdaq.com 231 společností.

Zdroj: vlastní studie založená na datech Nasdaq.com

Rovněž vzrostla hodnota debutů. Od června neklesla hodnota debutů pod 10 miliard dolarů v každém následujícím měsíci. K 17. prosinci hodnota IPO překročila 150 miliard dolarů. O rok dříve debutující společnosti prodaly akcie za více než 63 miliard dolarů. Níže uvedený graf ukazuje hodnotu debutů v roce 2020.

Zdroj: vlastní studie založená na datech Nasdaq.com

Říjnový debut Eldorado

Říjen byl nejteplejším obdobím na trhu IPO. Podle údajů shromážděných společností Nasdaq debutovalo 95 společností a prodalo akcie za více než 30 miliard dolarů. Největší kapitál se podařilo získat společnosti Lufax Holding Ltd. Je zajímavé, že jde o jeden z největších debutů v roce 2020. Po IPO společnost získala 2,3 miliardy USD. Lufax nabízí finanční platformu věnovanou propojení klientů a finančních institucí. Díky této platformě si zákazníci mohou vzít půjčku nebo uložit volné prostředky. Na platformě nabízí své produkty více než 400 finančních institucí. Jedním z hlavních akcionářů je Ping An.

Největší debut na americkém trhu

Pershingovo náměstí

Jedná se o SPAC nebo společnost Aquisitio pro speciální účely. Za účelem převzetí jiného podniku je založena speciální akviziční společnost. Společnost založil Bill Ackman, jeden z nejslavnějších investorů na světě. Pershing Square se shromáždilo z trhu  4 miliardy dolarů. 

Airbnb

Jedná se o společnost, která nabízí platformu pro krátkodobý pronájem. Prostřednictvím nástupiště si můžete pronajmout pokoj, celé domy nebo luxusní vily. Airbnb působí ve 220 zemích a regionech. V roce 2019 společnost vygenerovala objem transakcí (GBV, tj. Gross Booking Value) ve výši 38 miliard USD. Společnost vytvořila z makléřské společnosti tržby 4,8 miliardy USD. Společnost vykázala čistou ztrátu ve výši 674 milionů USD. Společnost prodala více než 51 milionů akcií za IPO za 68 $. Výsledkem bylo, že hodnota nabídky činila 3,49 miliardy USD. Hodnota Airbnb byla na konci 18. prosince oceněna na přibližně 94 miliard dolarů.

Cena akcií AirBNB, interval H1. Zdroj: xStation

DoorDash

Jedná se o největší platformu nabízející jídlo pro rozvoz ve Spojených státech (ekvivalent polského Pyszne.pl nebo Glovo). Podle údajů shromážděných v rámci druhého opatření je společnost DoorDash lídrem ve městech jako San Francisco, Pheonix, Atlanta, Philadelphia a Houston. Společnost má v listopadu 50 přibližně 2020% amerického trhu (podle odhadů druhého opatření). V prosinci 2019 měla společnost DoorDash 33% podíl na trhu. Konkurenty společnosti jsou: Grubhub, UberEats a Postmates (získané společností UberEats). Za poslední čtyři čtvrtletí společnost vygenerovala 4 miliardy USD a vykázala čistou ztrátu ve výši 2,2 milionů USD. Společnost debutovala v prosinci 283. Prodala akcie v hodnotě 2020 miliard dolarů. Společnost DoorDash byla na konci 3,37. prosince oceněna na přibližně 18 miliard dolarů.

Sněhová vločka nabízí řešení v oblasti databáze v cloudu. S ním můžete analyzovat velké množství dat. Snowflake pracuje jak s řešením vytváření sestav (Qlik, Tableau), tak s řešením ETL (extrakce, transformace, načítání). Warren Buffett investoval do společnosti 0,5 miliardy dolarů. IPO společnosti Snowflake prodalo 28 milionů akcií za 120 dolarů za kus. Nabídka měla hodnotu 3,36 miliardy USD, což byla největší nabídka v říjnu. Hodnota společnosti je v současné době přibližně 94 miliard dolarů. Společnost dosáhla v roce 2019 tržeb 264 milionů $ a čistá ztráta 349 milionů $.

Cena akcií vločky, interval D1. Zdroj: xStation

Polský přízvuk

Na americkém trhu jsou také polské akcenty. Nejviditelnější byl debut společnosti ContextLogic Inc, která vlastní nákupní platformu Wish. Jedním ze spoluzakladatelů platformy je Piotr Szulczewski, který ve věku 11 let emigroval se svými rodiči do Kanady. Platforma přání umožňuje zákazníkům nakupovat levné zboží z Číny. Společnost dosáhla v roce 2019 tržeb 1,9 miliardy USD. Čistá ztráta byla 136 milionů $. Společnost ContextLogic prodala 46 milionů akcií za 24 dolarů za kus. Hodnota nabídky přesáhla 1,1 miliardy USD. Současná kapitalizace společnosti je 16 miliard $.

Přejeme cenu akcií, interval D1. Zdroj: xStation 

Vysoký růst po debutu

Horečka na trhu vyústila v dosažení rychlého nárůstu. Některé debuty na akciových trzích poskytly ohromující míru návratnosti. K 18. prosinci dosáhli nejvyšší míry návratnosti akcionáři společnosti Wunong Net Technology. Online čínský maloobchod s potravinami prodal v IPO 6 milionů ADS za 5 $. Výsledkem je, že společnost získala z trhu 30 milionů dolarů. Společnost debutovala 15. prosince 2020. Jedna ADS společnosti se během cenového maxima stanoveného 17. prosince obchodovala za 160 USD. Po páteční relaci byla cena akcie 77,98 USD. To mělo za následek návratnost ceny IPO přesahující 1400%. Na konci pátečního zasedání činila kapitalizace společnosti více než 1,9 miliardy USD. Tržby společnosti v roce 2019 dosáhly 7,6 milionu USD, což znamenalo meziroční nárůst o více než 600%. Ztráta společnosti přesáhla 1,7 milionu dolarů. Zdá se, že současné ocenění již hodnotí velký úspěch společnosti.

Níže je uveden seznam 10 debutů s nejvyšší mírou návratnosti, než je cena stanovená během IPO. Údaje k 18. prosinci 2020:

Zdroj: vlastní studie

Debuty nejsou jen zisk

Ne všechny společnosti poskytují po IPO zisky, jak se o tom dozvěděli akcionáři společnosti Phoenix Tree Holdings. Společnost pronajímá byty od vlastníků nemovitostí, poté je renovuje a pronajímá jednotlivým nebo firemním klientům. Na konci roku 2019 měla společnost 438 309 bytů. Společnost se umisťuje jako segment „nového pronájmu“, který využívá AI k přijímání obchodních rozhodnutí (např. Nájemné). V roce 2019 společnost dosáhla tržeb 7,1 miliardy RMB. Čistá ztráta činila 4,1 miliardy RMB. Společnost prodala své REKLAMY za 13,5 USD. Po svém debutu v lednu 2020 začala sazba klesat. Na konci 18. prosince byla sazba 3,04 USD. To znamená pokles o více než 77%.

Níže je uveden souhrn 10 debutů s nejnižší mírou návratnosti z ceny stanovené během IPO. Údaje k 18. prosinci 2020:

Zdroj: vlastní studie

Souhrn

Podle údajů shromážděných společností Nasdaq mělo k 18. prosinci své IPO 462 společností. Z kvantitativního hlediska se tato čísla blíží období dot-com bubble. Podle Statisty bylo v roce 1999 provedeno 486 IPO, o rok později následovalo 406 společností. V důsledku prasknutí internetové bubliny poklesl počet debutů. Během příštích 3 let to bylo celkem 225 IPO. 

Současný rozmach trhu povzbudil další společnosti k debutu. Trh je tak horký, že společnost je schopna zdvojnásobit svou hodnotu několik dní po svém debutu. Příkladem je Airbnb, který měl v době IPO hodnotu 42 miliard dolarů. První den obchodování se ocenění společnosti zvýšilo o 115%. Po několika sezeních má společnost hodnotu kolem 94 miliard $. Nadměrné tržní nadšení by mělo být budíčkem pro investory, protože mnoho společností již má velkou cenu za úspěch.