Odraz na akciových trzích, impuls k ziskům

O víkendu šest hlavních centrálních bank (Fed, ECB, BoJ, BoE, BoC a SNB) se rozhodly posílit swapový mechanismus, který má zlepšit likviditu v bankovním sektoru. V pondělí ráno jsme viděli pokračování výprodejů rizikových aktiv. V následujících hodinách investoři opět nakupovali akcie a to nakonec způsobilo, že seance v Evropě a USA skončila nad čarou.

Zlato se začátkem týdne obchodovalo nad 2000 USD za unci. Cena však byla mírně korigována.

Prevence krizí

Fed spolu s dalšími významnými národními institucemi vydal oficiální prohlášení, v němž oznámil, že „akce“ je zaměřena zlepšení efektivity swapových linek při poskytování financování v USD. Centrální banky se rozhodly zvýšit frekvenci operací se sedmidenní splatností z týdenních na denní.

Připomeňme, že americké banky minulý týden v rekordním počtu využily „diskontní okno“ Fedu. Ve středu 15. března půjčili 153 miliard dolarů, čímž překonali vrchol 111 miliard dolarů z 29. října 2008.

Na jednu stranu se to dá říct centrální banky jsou zjevně v režimu prevence krizí a tento proces má jasnou prioritu před střednědobým cílem boje proti inflaci. Pokud instituce dojdou k závěru, že vysoké úrokové sazby a inverze výnosové křivky představují pro finanční systémy nepřiměřenou zátěž, měly by se zdržet dalších restriktivních opatření.

ECB však ukázala, že bankovní sektor je pod kontrolou a nedávné otřesy nezabránily Lagardeové v oznámení pohybu o 50 bazických bodů. Toto rozhodnutí nutně nevyvrací tento úhel pohledu. Instituce v minulosti prokázala, že přechod na režim krizového boje či prevence krizí je většinou opožděný (zvýšení sazeb v létě 2008 a na jaře a v létě 2011).

Na druhou stranu lze konstatovat, že včasná a silná opatření k zamezení krize mají centrálním bankám poskytnout potřebné pole pro další boj proti vysoké dynamice růstu cen.

První výklad by byl pravděpodobně negativní pro USD ve střednědobém horizontu. V takovém scénáři lze předpokládat, že Fed již nebude zvyšovat úrokové sazby, případně udělá mírný pohyb a v blízké budoucnosti se může rozhodnout k prvním škrtům. Federální rezervní systém může signalizovat, že další kroky v měnové politice závisí na vývoji napětí ve finančním systému.

Druhá interpretace by mohla být pro USD pozitivní, protože očekávání trhu ohledně trajektorie amerického zpřísňujícího cyklu by pak musela být revidována směrem nahoru ve větší míře než u ostatních centrálních bank.

Impuls k vzestupu

Populární index DAX během včerejšího obchodu „prorazil“ lokální minima a testoval horizontální support (14.620 13 bodů), což odpovídá vrcholu z XNUMX. prosince. Prorůstový vzor svíčky naznačuje, že trh buduje další impuls k růstu. Na devizovém trhu dolar ztrácel. pár EUR/USD "vyšel" nad 1,07, ale nedokázal překonat maximum z minulého týdne.

Zlotý získal ve vztahu k „zelené“ a pár USD/PLN stanovil nová lokální minima na 4,38. Vůči euru naše měna ve druhé části dne nakonec získala a EUR/PLN na okamžik klesl na 4,6960. Aktuálně kurz stoupá nad 4,70. Na trhu s ropou došlo k mírnému oživení. Cena odrůdy WTI je však stále nízká, 67,15 USD za barel.

Zdroj: Łukasz Zembik, Oanda TMS Brokers