Vysoká volatilita na akciovém trhu během jedné seance – je to signál, že máme co do činění s příležitostí?

Když trh klesne o 10 % nebo více během jediného dne, je to příležitost pro odvážné? A když vzroste o 10 % nebo více, je to známka blížícího se býčího trhu? Ověřili jsme si to.

V tomto článku se dozvíte:

• Jak často na burzách dochází ke změnám cen o 10 % nebo více?
• Co znamenaly historické poklesy indexů o -10 % a více?
• Co historicky znamenal nárůst indexu o +10 % nebo více?
• Kdy byste měli věnovat pozornost růstu nebo poklesu ceny akcií o více než 10 %?
• Jak mohou denní obchodníci těžit z vysoké volatility v jedné seanci?

Velká volatilita na akciovém trhu – příležitost, nebo past?

Každých pár měsíců, nebo možná tucet měsíců, probíhají na akciovém trhu mimořádné obchodní seance, během kterých si mnoho investorů rve vlasy nebo skáče euforií. Indexy vykazují značnou volatilitu, z různých důvodů rostou nebo klesají o více než 10 %. Nestává se to moc často, ale když se to stane, vyvolává to intenzivní emoce.

Ale vyvstává nesmírně zajímavá otázka:

1. Jsou seance charakterizované tak silnou volatilitou vážným signálem?
2. Když index klesne o -10 %, vyplatí se nakupovat akcie?
3. Co dělat, když naroste o více než 10 %?
4. Kde jsou indexy o dvanáct měsíců nebo o několik let později?
5. Jak by se investoři měli chovat tváří v tvář takovým neobvyklým seancím?
6. Možná by je měli… ignorovat?

Snažili jsme se to prozkoumat, ale také zjistit, co o tom říkají vědci.

Je důležité si uvědomit, že 10% změna v jedné obchodní seanci je na úrovni indexu, nebo dokonce na úrovni jednotlivých cenných papírů, mimořádně vzácnou událostí. Takový pohyb je příliš rychlý na to, aby se dal připsat pomalému, difúznímu procesu vstřebávání informací. Takový pohyb se s vysokou pravděpodobností okamžitě obrátí, pokud je vyvolán šokem nebo chybnou interpretací informací. Na druhou stranu je takový prudký pokles na úrovni indexu vážným varováním, protože k němu často dochází pod vlivem velmi významných zpráv.

Co znamená vysoká volatilita na WSE během jedné seance…

Začali jsme konkrétně s polskou burzou index WIGV celé historii Varšavské burzy cenných papírů se jen málokrát vyskytlo, kdy by tento ukazatel během jedné seance vzrostl nebo klesl o více než 10 %. Staly se tak dva případy.

První případ je Dubna 21 1994když index WIG vzrostl o 16 %Jednalo se o rekordní jednodenní zisk, k němuž došlo krátce po spuštění indexu WIG20. Trh se nacházel uprostřed spekulativní bubliny, která dosáhla vrcholu kolem 12 859 bodů v březnu 1994, následovala prudká korekce a poté dočasné oživení. Taková vysoká volatilita byla způsobena jak silnými emocemi, tak omezeným počtem společností kótovaných na burze v té době, což přispívalo k významným výkyvům.

Dobře, takže byl tento nárůst signálem k investici? O dvanáct měsíců později byl WIG o 29 % nižší, takže tento skok za jednu seanci byl „odrazem jako mrtvá kočka“. O tři roky později byl však index o 43 % vyšší a o pět let později o 62 % vyšší. To ukazuje, že pro dlouhodobé investory tento skok ve skutečnosti neměl velký význam, ale otázkou je, zda přežili medvědí trh v letech 1994-95.

K druhému incidentu došlo 12. března 2020Toto bylo epicentrum památného krachu akciového trhu způsobeného koronavirem, kdy indexy klesly během několika seancí až o 45 %. Index WIG v ten den klesl. klesl o -12,65 %Jak se říká, na obchodním parketu „prolévá se krve“ a když se prolévá krve, musí se nakupovat, že? No, 12 měsíců po té hrozné seanci byl WIG o 73 % vyšší, tři roky poté o 56 % a pět let poté o 158 % vyšší. Ano, ukázalo se, že se vyplatí nakupovat během krachu, kdy ostatní panikaří a je vysoká volatilita.

Pokud jde o jednotlivé společnosti, každý příběh je jedinečný a je důležité si to uvědomit. Hodnoty jednotlivých společností mohou dramaticky stoupat nebo klesat z mnoha různých důvodů – veřejně známých i neznámých, protože někdy ani nejsou viditelné a je obtížné takový pohyb správně interpretovat. Proto jsou statistiky týkající se významných pohybů cen společností během seance mnohem méně důležité než v případě indexů, které obecně odrážejí, co se děje na trhu. Je třeba si uvědomit, že trh má obecně tendenci přehnaně reagovat na fámy a vlažně na potvrzená fakta, říkají. přehled.

Mnoho společností na burze WSE si během dvou výše zmíněných seancí samozřejmě vedlo velmi podobně jako index WIG. Zajímavá je zejména krize způsobená koronavirem, jelikož ceny akcií mnoha společností se ve střednědobém a dlouhodobém horizontu odrazily ještě silněji než index. Jedním z takových příkladů je oděvní společnost. BVG, jejichž kotace 12. března 2020 klesly o -15,2 %, ale o rok později byly o 67 % vyšší, o 3 roky později o 116 % vyšší a o 60 měsíců později o 253 % vyšší.

Například jedna ze společností z WIG20, která sleduje svou vlastní jedinečnou cestu a vysoce volatilní seance neposkytují žádné racionální indikace ani protichůdné návrhy, je CD Projekt – producent her „Zaklínač“ a „Cyberpunk 2077“. Po neúspěšném spuštění hry „Cyberpunk 2077“ zažila společnost dvě nejhorší obchodní seance ve své historii, kdy cena akcií 17. prosince 2020 klesla o 20 % a 18. prosince 2020 o 29 %. Zemětřesení. Masakr. Byl to signál k „nákupu“? Během 12 měsíců po 18. prosinci 2020 byla cena akcií CD Projektu o 9 % vyšší, ale o 36 měsíců později byla o 32 % nižší. Proto je dnes propad po spuštění hry pro dlouhodobé investory obtížné vnímat jako protichůdný signál.

Je však třeba si uvědomit, že velké poklesy cen akcií jsou často spojeny s přehnanou, nadměrnou reakcí trhu, která může vést ke krátkodobému obratu trendu a prudkému oživení, a pokud neexistuje žádné „zásadní“ opodstatnění, stane se tak téměř vždy – např. výzkum ukazujeV takových situacích můžete hledat tzv. kontrariánskou arbitráž. Studie ukazují průměrný odskok akcií o přibližně 2,2 % v prvních dvou obchodních seancích po poklesu o alespoň -10 %, což může být zajímavým vodítkem pro denní obchodníky. Ve skutečnosti mohou z dynamických jednodenních poklesů cen akcií vytěžit více než dlouhodobí investoři. Musí si však také pamatovat na faktory, jako je  Velikost společnosti, existence opcí na její akcie nebo cenové limity ovlivňují tržní efekty a menší společnosti jsou náchylnější k oživení, což zvyšuje potenciální zisky, ale také riziko.

...a co to naznačuje na NYSE

Dobře, teď se podívejme přes oceán, na nejdůležitější burzu na světě, tu americkou. A na nejdůležitější akciový index na světě, S&P 500Nejprve se podívejme na největší jednodenní poklesy v historii, protože ty lze instinktivně vnímat jako protichůdný signál.

Index S&P 500 ve své historii klesl o více než -10 % čtyřikrát: 19. října 1987, v takzvané Černé pondělí (-20,5 %), 28. října 1929 (-12,3 %), 16. března 2020 (-12 %) a 29. října 1929 (-10,2 %). A byly to skutečně protichůdné signály? V prvním případě, rok po katastrofální seanci, byl index S&P 500 o 23 % vyšší, o tři roky později o 36 % a o pět let později o 85 %. Ano, zde se katastrofální Černé pondělí skutečně ukázalo jako příležitost. Totéž platilo pro katastrofální seanci po krachu způsobeném Covidem. O rok později byl index o 66 % vyšší, o tři roky později také o 66 % a o pět let později o 129 % vyšší.

Každý, kdo zná historii akciového trhu, však již ví, že katastrofální seance v roce 1929 nebyly protichůdnými ukazateli. Rok po nich byl index S&P 500 o několik procent vyšší, ale o tři roky později byl o 68 % nižší a o pět let později až o 51 % nižší. velká krizea akciové trhy zasáhl velký medvědí trh. Indexu S&P 500 trvalo více než 25 let, než se z těchto ztrát zotavil. Historická maxima z roku 1929 se mu podařilo prorazit až v roce 1954.

V tomto bodě je vhodné připomenout staré přísloví, že náhlé poklesy trhu jsou znepokojivé a nutí mnoho investorů prodávat své akcie. Historie však ukazuje, že trhy se po šokech vždy zotavovaly. Nejlepším plánem, jak přečkat poklesy trhu, proto může být využití potenciálních oživení. Stačí se podívat na tabulku níže, která ukazuje největší medvědí trhy v indexu S&P 500 a míru návratnosti indexu v průběhu jednoho, pěti a deseti let po medvědím trhu. Medvědí trh je definován jako období od vrcholu do dna s alespoň 20% poklesem indexu S&P 500. Historická data samozřejmě obecně neříkají nic o budoucnosti, ale je těžké si představit, že se v tomto ohledu v USA na rozdíl od jiných akciových trhů mnoho změní.

Dobře, a co třeba růstové sezení, kde S & P500 vzrostl o více než 10 %? Bylo jich šest: 15. března 1933 (16,6 %), 30. října 1929 (12,5 %), 6. října 1931 (12,3 %), 21. září 1932 (11,8 %), 13. října 2008 (11,6 %) a 28. října 2008 (10,8 %). A co je zajímavé, obvykle tyto seance náhlých útoků poptávky byly signálem „k nákupu“. Pouze jedna z nich – ta z 30. října 1929 – byla předzvěstí neštěstí, protože o rok později byl index o -9 % nižší, o 36 měsíců později o -71 % nižší a o 60 měsíců později o 56 % nižší.

Mezitím zbytek případů byl ve skutečnosti předzvěstí býčího trhu. A to možná není překvapivé, protože takové výrazné výkyvy poptávky obvykle signalizují, že velké instituce spěchají s nákupy na burze, často po velmi špatném období, tj. po krachu nebo medvědím trhu. 21. září 1932 se ukázal jako perfektní takový ukazatel, symbolicky ukončil velký medvědí trh a zahájil víceletý býčí trh na Wall Street. O rok později byl index o 20 % vyšší, o tři roky později o 41 % vyšší a o pět let později o neuvěřitelných 81 % vyšší.

Vlastně stačí připomenout situaci na Varšavské burze cenných papírů (GPW) na podzim roku 2022. I když jsme nebyli svědky seance, kde by WIG vzrostl o 10 %, zaznamenali jsme tři po sobě jdoucí týdny růstu o 5 %. Důvodem bylo, že zahraniční fondy zadaly příkaz „nákup“. A býčí trh na Varšavské burze cenných papírů pokračuje dodnes, téměř tři roky po sobě, přerušovaný, přirozeně, pouze menšími a většími korekcemi.

Souhrn

Denní volatilita akciového trhu přesahující 10 % je obvykle mimořádně zajímavou informací, zejména pokud se týká indexů, protože může naznačovat hluboké problémy na trhu, ale také může signalizovat investiční příležitost. Pokud k ní dochází u jednotlivých akcií (cenných papírů), má pro dlouhodobé investory menší hodnotu, ale denní obchodníci by měli být ostražití, zejména pokud cena klesla bez jasného fundamentálního důvodu, protože lze očekávat poměrně dynamické oživení ceny.