Akciový trh má za sebou intenzivní období. Investice do sektoru AI se zpomalují
Přestože jsme teprve v polovině dubna, akciový trh má za sebou velmi intenzivní měsíc. Mezi hlavní faktory zpomalující růst patří zpomalení investic v sektoru AI, fiskální omezení a prosazování imigračních zákonů.. Důležitá je také role aktivit DOGE. Zavedení cel je poslední z velkých hrozeb. Mezi investory panuje nízká míra důvěry. V poslední době však došlo k viditelnému postavení na trhu, které naznačuje očekávání „úlevy“.
Možné prohloubení poklesů
Prozatím byly poklesy na Wall Street zastaveny a část silného výprodeje byla obnovena. Nejsilnější výprodej z 3. a 4. dubna byl vymazán. Kumulativní výprodej indexu SP500 od prosince 2024 dosáhl rozměrů velmi blízkých těm na medvědím trhu v roce 2022. To však neznamená konec poklesů. Existuje možnost, že minima z předchozího týdne budou znovu dosažena nebo dokonce prolomena. Toto je scénář, který je třeba vzít v úvahu.
Klíčem k trhu bude vysoce realistické snížení prognózy zisků společností z Wall Street. Současná korekce pro mnoho cyklických a malých kapitalizací již dobře probíhá, pokud jde o načasování i rozsah poklesů. Pokud dojde k recesi – nebo pokud budou obavy z ní ještě výrazněji zažehnány – nelze vyloučit další prohloubení korekce.
Dalším rizikovým faktorem je neochota Fedu snížit úrokové sazby a poskytnout dodatečnou likviditu. Federální rezervní systém by mohl reagovat pouze podporou v případě narušení úvěrového nebo finančního systému.
Nedostatek důvěry v trh
Trh stále více oceňuje rizika recese a cla jsou další ranou pro ekonomiku. Dosavadní síla USA byla poháněna vysokými vládními výdaji, spotřebou sektoru služeb a kapitálovými investicemi do umělé inteligence. V současné době tyto tři faktory ztrácejí na síle.
Obtížnost při posuzování dopadu cel spočívá v tom, že jejich dopad je proměnlivý a těžko předvídatelný. Důvěra trhu byla vážně narušena, a přestože trhy zpomalily rychleji, než naznačovala data, klíčovou otázkou je, zda lze negativní sentiment zvrátit.
Je pravděpodobné, že dokud Fed zachová svůj restriktivní postoj, trvalé zlepšení je nepravděpodobné.. Když americká centrální banka loni na podzim začala uvolňovat politiku, došlo ke krátkému, ale silnému oživení cyklických a nekvalitních akcií. Odložení dalších škrtů však tento pohyb uhasilo.
Skutečná slabina indexu SP500 ukazuje chování malých firem vůči velkokapitalizačním. Těm prvním se dlouhodobě daří mnohem hůř. To ukazuje, že investoři si obecně vybírají akcie stabilních a relativně odolných společností.
Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers