Společnost Meta Platforms profituje z klamavé reklamy a divoce investuje. Jsou akcie společnosti Marka Zuckerberga výhodnou koupí?

Situace se vyostřila kolem majitele společnosti Meta Platforms. FacebookSpolečnost negativně překvapila svým čistým výsledkem za 3. čtvrtletí roku 2025 a média ji obvinila, že významnou část svých příjmů generuje klamavou reklamou. Jak Meta skutečně vydělává peníze, proč a do čeho tak šíleně investuje a mohly by být její nízkoceněné akcie výhodnou koupí?

V tomto článku se dozvíte:

• Jaké skandály vypukly ohledně Meta platforem?
• Jak si Meta vydělává na živobytí?
• Do čeho a kolik investuje společnost Marka Zuckerberga?
• Jak se oceňují Meta platformy?
• Proč Meta nedávno překvapila svým čistým výsledkem?
• Jaká rizika hrozí metaplatformám?

10 % příjmů Meta Platforms pochází z podvodů!

Tato zpráva elektrizovala finanční a technologická média po celém světě. Bylo oznámeno, agentura ReutersPodle dokumentů, které získali novináři agentury Reuters, vedení společnosti loni předpovídalo, že tržby ve výši přibližně 16 miliard dolarů pocházejí z… „podvodné“ reklamy zveřejněno na Facebooku a dalších aplikacích.

Dokumenty, které získali novináři agentury Reuters, navíc ukazují, že společnost Meta Platforms po dobu tří let nedokázala chránit své uživatele – má přibližně 3,54 miliardy aktivních uživatelů! – před reklamou propagující... nelegální hazardní hry, pochybné investiční schémata a zakázané léčivé přípravkyTyto podvodné reklamy propagují produkty, které neexistují, nebo služby, které jsou navrženy tak, aby vynucovaly platby od méně pozorných uživatelů.

Máte Facebook? Pravděpodobně jste viděli reklamy křičící, že exkluzivní butik v srdci varšavské čtvrti Mokotów zavírá své brány, protože jeden ze spolumajitelů je nemocný a pořádá propagační výprodej. Ano, přesně to je klamavá reklama – jakmile za zboží zaplatíte, už ho nikdy neuvidíte a vaše peníze jsou pryč. Existují dokonce Skupiny na Facebooku které varují před podvodnými internetovými obchody.

Společnost Meta Platforms má údajně systém pro detekci pravděpodobnosti podvodné reklamní kampaně, ale deaktivuje účet inzerenta pouze v případě, že ano. 95% jistota, že se inzerent dopouští podvoduJinak Meta jednoduše účtuje vyšší poplatky inzerentům s pochybnou pověstí, aby je odradila od nákupu dalších reklam. Tito inzerenti však obvykle v nákupu reklam i tak pokračují, což zvyšuje příjmy společnosti.

Co na to říkají Meta Platforms?

Mluvčí společnosti Andy Stone uvedl, že dokumenty citované agenturou Reuters jsou selektivní a aktuální. neúplný obraz o aktivitách společnosti v reklamě, což zkresluje její přístup k podvodům a klamavým praktikám. Stone dodal, že za posledních 18 měsíců akce společnosti Meta výrazně snížily počet hlášení o podvodných reklamách o 60 % a ze svých platforem odstranily přes 134 milionů takových podvodných reklam.

Co na to říká trh? Poté, co agentura Reuters zveřejnila tato odhalení, akcie společnosti Meta Platforms klesly během dvou obchodních seancí o několik procent, ale stojí za zmínku, že klesaly už před zveřejněním této zprávy. Za poslední tři měsíce cena akcií společnosti Marka Zuckerberga klesla o 20 %. 7. listopadu byla cena nejnižší od začátku května. Poměr ceny k zisku (P/E) byl pouze 21, což pro technologickou společnost ve skutečnosti znamená velmi nízké ocenění indexuOtázkou však je, zda akcie Meta Platforms skutečně představují výhodnou koupi, nebo zda je to jen začátek problémů společnosti a klesajícího trendu jejích akcií?

Tato otázka je o to relevantnější, že jako by skandálu s podvodnou reklamou nebylo dost, začal se objevovat další problém s image pro Meta Platforms. Francouzský regulátor rovnosti rozhodl, že Algoritmus Facebooku porušuje antidiskriminační zákon, zobrazující mužům a ženám různé pracovní nabídky, a doporučil, aby společnost tuto praxi ukončila a do tří měsíců podala zprávu o svém chování. Meta uvedla, že s rozhodnutím nesouhlasí. Nizozemský institut pro lidská práva zase o několik měsíců dříve uvedl, že algoritmus Facebooku posiluje genderové stereotypy tím, že zobrazuje uživatelkám Facebooku pracovní nabídky pro „typicky ženská povolání“co může způsobit „ztráta příležitostí k profesnímu rozvoji“Můžete se usmát, protože není špatné, že muži se dívají na inzeráty na pracovní místa mechaniků a ženy zdravotních sester, ale i tak by to mohlo společnosti Meta na Starém kontinentu způsobit problém s její reputací a právními problémy.

Sociální média, metaverse a VR brýle

Meta Platforms – dříve známá jako Facebook – je americký technologický konglomerát, který se transformoval z dominantní společnosti sociální média průkopníkovi ve stavebnictví metaverse – tj. virtuální světSpolečnost byla založena v roce 2004 jako studentská iniciativa Marka Zuckerberga, Eduarda Saverina a několika dalších studentů Harvardovy univerzity. Zpočátku TheFacebook sloužil pouze studentům univerzity, ale rychle rozšířil svůj dosah na další univerzity a poté i do celého světa.

Společnost Meta ráda roste prostřednictvím akvizic. Platformu získala v roce 2012. instagramu za 1 miliardu USD a poté WhatsApp za 19 miliard USD v roce 2014. Své plány na supervelmoc dala najevo nákupem Oculus VR v roce 2014 za 2,3 miliardy dolarů – společnost vyrábějící headsety pro virtuální realitu. V roce 2021 Mark Zuckerberg oznámil rebranding společnosti na Meta Platforms, přičemž nový název odráží novou vizi společnosti a zaměření na budování metavesmíru – digitální rozšířené reality.

Co přesně dělá Meta Platforms, společnost s hodnotou 1,52 bilionu dolarů? Hlavní činností a hlavním zdrojem příjmů společnosti je... Facebook – největší sociální síť na světě, která má po celém světě přes 3 miliardy aktivních uživatelů (MAU) měsíčně. Důležitý je samozřejmě i Instagram, platforma zaměřená na vizuální obsah. WhatsApp je šifrovaná mobilní aplikace pro zasílání soukromých zpráv, hovory a sdílení médií. posel je messenger integrovaný s Facebookem. Dalším segmentem podnikání Meta Platforms je Vlákna – aplikace pro veřejné textové konverzace, související s Instagramem.

Pro budoucnost Facebooku je však nejdůležitějším segmentem metaverzum, zhmotněné v podobě sekce Laboratoře realityMeta investuje miliardy do VR softwaru a hardwaru a vyvíjí rodinu VR brýlí pod touto značkou. Meta questAnalytici očekávali, že kapitálové výdaje společnosti Meta by v roce 2025 mohly dosáhnout přibližně 72 miliard USDa Mark Zuckerberg oznámil investice v řádu stovek miliard dolarů při budování datových center umělé inteligence za účelem rozvoje tzv. „superinteligence“. Všimněte si, že navrhl, že do roku 2028 by Meta mohla investovat až 600 miliard USD!

Jak firma Marka Zuckerberga skutečně vydělává peníze?

Ale pojďme se podívat na specifika a detaily. Jaké jsou finanční výsledky společnosti Meta? Její obchodní aktivity jsou rozděleny do dvou segmentů. Klíčovým segmentem je Rodina aplikací (FoA) zahrnující sociální platformy, jediný generátor příjmů a zisku. Analytici odhadují, že letos bude tvořit 98 % příjmů, které by mohly dosáhnout 189 miliard dolarů. Ve 3. čtvrtletí roku 2025 dosáhly reklamní příjmy společnosti Meta 50 miliard dolarů, což představuje meziroční nárůst o 26 %. V roce 2025 se očekává, že reklamní příjmy vzrostou o 15 % na 185 miliard dolarů.

Druhý segment Mety je Reality Labs (RL)Zaměřuje se na vývoj virtuální reality (VR) a rozšířené reality (AR), včetně headsetu Meta Quest a inovací v oblasti Meta AI. Tento segment generuje minimální příjmy, především z dodávek hardwaru. Pro společnost představuje značnou zátěž a ve 3. čtvrtletí roku 2025 vykázal provozní ztrátu ve výši přibližně 4 miliardy dolarů.

Meta příjmy ve třetím čtvrtletí roku 2025 meziročně vzrostly o 26,2 % na 51,2 miliardy USD, což výrazně překonalo očekávání analytiků (49,55 miliardy USD). Během prvních tří čtvrtletí roku 2025 se celkové tržby společnosti meziročně zvýšily o 21,5 % na 141,1 miliardy USD. Tento růst potvrzuje provozní efektivitu a rostoucí poptávku po digitální reklamě, a to především díky vylepšeným algoritmům umělé inteligence. Vedení společnosti předpovídá, že tržby ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 dosáhnou 57,5 ​​miliardy USD.

Provozní ziskovost společnosti Meta je vysoká, ale je vystavena tlaku agresivního tempa investic. Provozní marže společnosti se ve třetím čtvrtletí letošního roku snížila na 40,1 % ze 42,7 % v předchozím roce, ačkoli 12měsíční průměr činil 45,42 %. To je přímý důsledek zrychleného růstu nákladů souvisejících s najímáním specialistů na umělou inteligenci, rozšiřováním infrastruktury a výdaji na právní oddělení.

Pokud jde o finanční výsledky společnosti Meta ve třetím čtvrtletí, největším překvapením bylo pokles zisku o -82,7 % na 2,71 miliardy dolarů, což vedlo k zisku pouhých 1,05 dolaru na akcii a výraznému odchylku od konsensu 6,70 dolaru. To však nebyl důsledek provozní slabosti, ale spíše jednorázového daňového poplatku ve výši 16 miliard dolarů souvisejícího s repatriací zahraničních zisků a právními vyrovnáními. Za zmínku stojí, že upravený zisk EBITDA činil 30,79 miliardy dolarů s marží 60,1 %, což potvrzuje silný základní výkon podnikání majitele Facebooku.

Po zveřejnění výsledků za třetí čtvrtletí byla reakce trhu velmi negativní. Poklesl o -11 %. To bylo způsobeno nepochopením jednorázové povahy daňové zátěže, což snížilo čistý výsledek. Pro budoucnost společnosti je však velmi důležité vysoké tempo růstu. výdaje na výzkum a vývojV prvních třech čtvrtletích vzrostly o 27 % na 40,23 miliardy dolarů.

Za zmínku stojí, že Meta Platforms nedávno provedly vydání dluhopisů v hodnotě 30 miliard USDa financování je určeno k pokračování agresivních plánů na rozšíření podnikání v oblasti umělé inteligence. Emise byla uzavřena 3. listopadu 2025 a zahrnovala dluhopisy s různými splatnostmi (od roku 2030 do roku 2065) a úrokovými sazbami.

Jsou akcie Meta Platforms levné?

Jak to vypadá s takovými výsledky? oceňování poměrů Meta Platforms? Je společnost levná, drahá, nebo snad spravedlivě oceněná? Ocenění společnosti Meta Platforms, měřené pomocí forwardových poměrů (s ohledem na odhadované budoucí finanční výsledky), naznačuje, že trh očekává velmi dynamický růst zisku na akcii (EPS).

Podívejme se na ukazatele Cena k ziskuZpětný poměr je 26,7. Výhledový poměr (Fwd P/E) je 20,34. A připomeňme si, že aktuální poměr P/E pro technologicky zaměřený index Nasdaq 100 je 34,33 a Fwd P/E je 26,7. To ukazuje, že podle těchto klasických oceňovacích metrik je akcie... nízké cenyZa zmínku také stojí, že konsenzus analytiků předpovídá růst zisku na akcii o 15,59 % v roce 2026, takže tak relativně nízký poměr P/E naznačuje, že trh buď plně nezohledňuje budoucí monetizaci AI společnosti Meta, nebo zahrnuje vysokou slevu související s rizikem realizace masivních investic do AI.

Překročení investic

Dobře, co o akciích říkají analytici? Se 74 doporučeními. křičí „kupte“! Průměrná cílová cena je 845 dolarů při současné ceně 612 dolarů (podle Barron's). To dává společnosti Marka Zuckerberga 38% potenciál růstu.

Za zmínku stojí, že analytici z Wall Street si po zveřejnění výsledků za třetí čtvrtletí ponechali své prognózy ohledně akcií. Dvacet analytiků své prognózy aktualizovalo a ačkoli průměrná cílová cena klesla o 5 %, i nejnižší aktualizovaná cílová cena 770 USD od analytiků Wells Fargo implikuje téměř 23% nárůst ceny akcií. Analytici Rosenblatt Securities zvýšili cílovou cenu pro Metu na 1 117 USD, což podle nich znamená, že by akcie mohly zhodnotit až o 80 %.

Hlavním rizikem pro podnikání v oblasti Meta Platforms je, že vlna investičních výdajů může být příliš těžký volný peněžní tok (FCF)Jak již bylo zmíněno, společnost předpovídá kapitálové výdaje pro rok 2025 na přibližně 72 miliard dolarů, oproti 39 miliardám dolarů v roce 2024. Kapitálové výdaje v roce 2026 by mohly dosáhnout 103 miliard dolarů, zatímco volný tok peněz se předpokládá na 127 miliard dolarů.

Je třeba také poznamenat, že Meta byla přibližně 44 miliard dolarů v hotovosti k 30. září 2025 – tedy přibližně 30 % plánovaných výdajů na rok 2025. Proto se musela podpořit emisí dluhopisů. Současně nelze vyloučit, že bude ovlivněna nějakými v současnosti neznámými (nerozpoznanými) daňové zatíženíTakže je tu velká otázka ohledně likvidity firmy Marka Zuckerberga.

Otázkou také je, zda by se investoři neměli na současnou situaci dívat kriticky. investiční úspěchy Zuckerbergův konglomerát. Přejmenování Facebooku na Meta v roce 2021 ve skutečnosti stálo zhruba 45 miliard dolarů, což je částka vynaložená na neúspěšný projekt Metaverse. Společnost také značně investovala do technologií VR a AR – od roku 2014 odhadem 100 miliard dolarů. Výsledek? Odpovězme na otázku otázkou: vidíte na ulicích lidi s chytrými brýlemi Ray-Ban?

závěr

Stručně řečeno, Meta Platforms je společnost gigant sociálních médií, která má velmi stabilní příjmy z online reklamy, což jí umožňuje realizovat skvělé investice v oblasti umělé inteligence a AR/VR. Investiční úspěchy společnosti Marka Zuckerberga mimo její hlavní činnost (Facebook) – konkrétně do Metaverse a AR/VR – však byly dosud neúspěšné. Vzhledem k investiční dynamice, hotovostní pozice společnosti je slabáVyvstává proto velká otázka, zda zdánlivě triviální obchodní „postrčení“ – jako je materializace daňového rizika a šíření skandálů s image, které se mohou promítnout do poklesu návštěvnosti Facebooku – nebudou mít neočekávaně velký dopad na oslabení fundamentální situace společnosti. Na druhou stranu je již nyní v dobré pozici, co se týče ukazatelů. relativně levné, ve srovnání s technologickým sektorem.