Co bude dál s průmyslem v Evropě? Investoři vidí v Polsku známky stabilizace

V září 2025 vzrostl index PMI pro polský průmysl na 48,0 bodů, což naznačuje jasnou stabilizaci a zlepšení po předchozích poklesech.Přestože je toto číslo stále pod hranicí 50 bodů, která odděluje expanzi od kontrakce v tomto sektoru, je nejvyšší od dubna letošního roku a tempo poklesu průmyslové aktivity se výrazně zpomalilo. Ve srovnání se srpnem, kdy index PMI činil 46,6, může zářijové zlepšení předznamenávat nadcházející oživení, ačkoli úplné zotavení se pravděpodobně neočekává dříve než v roce 2026.

Signál naznačující oživení poptávky

Podrobná analýza složek PMI ukazuje, že produkce a příliv nových zakázek nadále klesají, ale mnohem pomalejším tempem, což naznačuje stabilizaci trhu. Za zmínku stojí nárůst objemu nevyřízených objednávek již podruhé za více než tři roky, což může naznačovat, že společnosti začínají intenzivněji plnit objednávky a postupně je odstraňovat. To je pozitivní signál, který naznačuje oživení poptávky a potenciální nárůst produkce v nadcházejících měsících. Zaměstnanost v tomto odvětví zůstává nezměněna, což je důležité pro udržení kompetencí a připravenosti k rozvoji.Inflační tlaky v odvětví navíc slábnou, výrobní náklady klesají a ceny konečných produktů klesají, což může mít pozitivní dopad na marže a konkurenceschopnost výrobců.

V německém průmyslu, klíčovém obchodním partnerovi Polska, je situace smíšená, ale ekonomické trendy obou zemí se začínají sbližovat. Německý index PMI pro zpracovatelský průmysl dosáhl v září 49,5 bodu, čímž překonal očekávání a naznačil téměř stabilní aktivitu v tomto odvětví. Produkce v něm roste již sedmý měsíc po sobě, ačkoli pokles nových objednávek a propouštění zdůrazňují výzvy, kterým toto odvětví čelí. Mezitím ve Francii klesl index PMI z 50,4 v srpnu na 48,2 bodu, což znamenalo návrat do fáze průmyslového poklesu.Toto je znepokojivé znamení, které by mohlo naznačovat problémy s konkurenceschopností a externí poptávkou, což by negativně ovlivnilo celou eurozónu. V celé eurozóně klesl index PMI na 49,8 bodu, což signalizuje návrat k poklesu průmyslové aktivity po období mírného oživení. Pokles nových objednávek, zejména exportních objednávek, a slábnoucí zaměstnanost naznačují pokračující ekonomické potíže v regionu.

Sektor se blíží k oživení

Výhled polského průmyslu v nadcházejících měsících je mírně pozitivní. Stabilizace indexu PMI a zpomalení tempa poklesu naznačují, že se sektor blíží oživení. To je způsobeno především zlepšením globálních dodavatelských řetězců, které byly v poslední době vážně narušeny, ale postupně se vracejí k normálu, což umožňuje lepší plánování a plnění objednávek.Snižující se tlak na náklady díky nižším cenám surovin a energií zlepšuje ziskovost podniků a vytváří příznivé podmínky pro investice. Stabilizace domácí poptávky, a to jak ze strany spotřebitelů, tak podniků, by mohla přispět k nárůstu průmyslových objednávek.

Výzvy však přetrvávají. Patří mezi ně především geopolitické nejistoty, které by mohly ovlivnit přístup k surovinám a fungování dodavatelských řetězců, a také možné zpomalení globální ekonomiky, které by omezilo poptávku po exportu. V evropském kontextu je situace nerovnoměrnější. Německý průmysl se i přes známky stabilizace potýká s nižší poptávkou po exportu a strukturálními problémy, které by mohly bránit oživení regionu.Ve Francii se však průmysl nachází ve fázi poklesu, což by mohlo mít dopad na celou ekonomiku eurozóny. Pokud se tedy situace v eurozóně nezlepší, mohly by být exportní vyhlídky Polska omezené.

Polský průmysl čelí řadě výzev, ale má také reálnou šanci na oživení v nadcházejících čtvrtletích, zejména pokud náklady a poptávka zůstanou stabilní. Klíčová bude také podpora ze strany hospodářské politiky a investic, které pomohou firmám zvýšit jejich inovace a konkurenceschopnost na zahraničních trzích.

Výsledky indexu PMI za září měly pozitivní dopad na náladu na polském kapitálovém trhu. Tato data podpořila dnešní zisky na akciovém trhu, což lze interpretovat jako částečný návrat pozitivního sentimentu po několika slabších dnech.Investoři pozorují známky stabilizace v průmyslovém sektoru, což se promítá do optimističtějších hodnocení krátkodobých a střednědobých ekonomických vyhlídek Polska.

Zdroj: Mikołaj Sobierajski, XTB