Co bude dál s britskou librou? Vývoj zůstává negativní.

Poslední rozhodnutí Bank of England Oznámení o ponechání úrokových sazeb beze změny se může ukázat jako pouhá úleva pro libru. Výkonnost britské měny se sice krátce zlepšila, ale tento krátkodobý vzestup nemění celkový obraz, který je pro libru stále negativní.

„Stejná“ domácí inflace

Kurz eura vůči libře je dobrým barometrem zdraví britské ekonomiky. V posledních dnech se pár vyšplhal nad 0,88, což je úroveň naposledy zaznamenaná v roce 2022. Spojené království se dlouhodobě potýká s vyšší inflací než eurozóna a většina kontinentální Evropy. To je způsobeno extrémně nešťastnou kombinací domácích faktorů tvořivých cen, které vytvářejí velmi „lepkavou“ domácí inflaci.Zároveň britská ekonomika zaostává za většinou zemí Evropské unie. Vzhledem k této realitě může Evropská centrální banka upřímně prohlásit, že je „na dobré cestě“: inflace v eurozóně se přiblížila svému cíli, trh práce zůstává silný a banka si může dovolit trpělivost. Bank of England si tento luxus nemůže dovolit.

Britská centrální banka se blíží bodu, kdy si bude muset vybrat mezi mnohem hlubším ochlazením ekonomiky a tolerováním ještě vyšší inflace, která by již nyní měla být nejvyšší v roce G7Nedávné hlasování Bank of England, v němž čtyři členové hlasovali pro snížení sazeb, by mohlo poskytnout určité vodítko ohledně směru, kterým se bude ubírat.

Je však třeba zdůraznit, že velká část slabosti Spojeného království a libry se již do značné míry odráží v směnném kurzu.Vzhledem k tomu, že se euro obchoduje nad 0,88, další výrazné oslabení libry by vyžadovalo seriózní a jasný signál ohledně budoucí měnové politiky – ať už od Evropské centrální banky nebo Bank of England.

Poměr libry k dolaru

Situace libry vypadá mnohem zajímavěji v porovnání s dolarem. Britská měna se v současnosti nachází blízko nejslabší úrovně vůči americkému dolaru za zhruba šest měsíců. Dolar se však dostal pod tlak v důsledku cyklu snižování úrokových sazeb v zahraničí, který se podle očekávání trhu v posledních měsících pouze zrychlil. Předseda americké centrální banky má však jiný názor a jasně varoval investory, že prosincové snížení sazeb není jisté, a to i přes sílící známky zpomalení americké ekonomiky.Navíc, pokud současná uzávěra federální vlády v nadcházejících dnech skončí, mohlo by to přinést významný příliv finančních prostředků na americký finanční trh a posílit dolar.

V důsledku toho lze očekávat, že se kurz eura vůči libře v blízké budoucnosti stabilizuje na vysoké úrovni, chycen mezi rozdílem v tempu růstu a kapitálových toků a rozdílem v úrokových sazbách. Kurz libry vůči dolaru bude zároveň mnohem citlivější i na malé změny sentimentu nebo tónu prohlášení měnových autorit.

Zdroj: Kamil Szczepański, XTB