Big Short 2: Michael Burry sází na pokles akcií společností Palantir a Nvidia. Stojí to za kopírování?

Slavný investor Michael Burry opět šokuje investiční svět. Sází jmění na úpadek společností Palantir a Nvidia – šampionů v oblasti umělé inteligence, kteří jsou na vrcholu indexu Nasdaq. Má pravdu? Stojí za to ho kopírovat? Zkontrolovali jsme to.

V tomto článku se dozvíte:

• Kdo je Michael Burry?
• Které akcie související s umělou inteligencí Burry prodává na short?
• Existují důvody pro snižování prodeje těchto akcií?
• Jaké byly Burryho největší úspěchy a neúspěchy?

Big Short 2, aneb Michael Burry zpět v akci

Michael Burry. Toto jméno pravidelně elektrizuje investiční svět. Americký investor, všeobecně známý z filmu „The Big Short“, v minulosti dokázal, že dokáže provádět brilantní tržní pohyby. Nakonec vydělal několik stovek milionů dolarů na shortování amerického trhu s nemovitostmi.

Teď znovu podněcuje náladu investorů. Otevřel kontrakty na pokles hodnoty akcií společnosti. Nvidia a PalantirJeho prodejní pozice má hodnotu 1,1 miliardy dolarů! Jeho investiční firma Scion Asset Management nakoupil prodejní opce na akcie analytické společnosti Palantir v hodnotě 912 milionů USD (66 % jeho současného portfolia) a na akcie výrobce procesorů Nvidia v hodnotě 187 milionů USD (13,5 %).

🚨 POZOR: Michael Burry má nedostatek $PLTR si $ NVDA ve svém nejnovějším podání 13F

Scion Capital právě koupila put opce na 1 milion akcií Nvidie a 5 milionů akcií Palantir 👀

Big Short se na umělou inteligenci jeví jako medvědí pic.twitter.com/Kn6EcINm20

— Michael Burry Stock Tracker ♟ (@burrytracker) November 3, 2025

Jen pro upřesnění, prodejní opce Jedná se o typ smlouvy, která dává kupujícímu právo prodat akcie za předem stanovenou cenu před určitým datem, což mu dává šanci profitovat z poklesu ceny. Konkrétněji tento mechanismus zahrnuje udělení práva kupujícímu prodat určitý počet podkladových nástrojů (např. akcií, měn, komodit) za předem stanovenou cenu (realizační cena nebo cena opce) v rámci stanoveného časového období (buď v den expirace, nebo během období do expirace opce).

Burry touto „hrou“ samozřejmě elektrizoval zakladatele a generálního ředitele společnosti Palantir. Alex KarpTato technologická společnost – specializující se na datovou analýzu pomocí umělé inteligence – letos již vzrostla o 150 % a za posledních pět let o 1 680 % a stala se tak jedním z „tahounů“ burzy Nasdaq. Karp, host CNBC, prohlásil, že Burry je prostě blázen. Na investory, kteří sázejí na pokles ceny akcií Palantir, reagoval: „Jsou skeptičtí a mýlí se. My podnikáme v poskytování nespravedlivé výhody americkým pracujícím, americkým vojákům a našim investorům.“

$PLTR

Generální ředitel společnosti Palantir Alex Karp reaguje na nové prodejce nakrátko:

„Oni se věnují skepsi a mýlí se, my se věnujeme poskytování nespravedlivé výhody americkým pracujícím, americkým válečným bojovníkům a našim investorům.“ pic.twitter.com/jqACvclViS

– amit (@amitisinvesting) November 4, 2025

Je Burry opravdu blázen? Nebo možná existují nějaké racionální důvody pro shortování Palantir a Ndivie? Opravdu se vyplatí kopírovat Burryho donekonečna? Pojďme to zjistit.

Proč Michael Burry prodává akcie společností Palantir a Nvidia nakrátko

Michael Burry se po dlouhé pauze vrátil na platformu X a zveřejnil příspěvek na svém profilu. Kassandra osvobozená varování před možnou spekulativní bublinou na technologickém trhu.

Tohle nejsou grafy, které hledáte.
Můžete se věnovat svému podnikání. pic.twitter.com/ICldNUp2OI

— Cassandra Unchained (@michaeljburry) November 3, 2025

Zveřejnil tři grafy. A stojí za to se na ně podívat blíže, protože odhalují Burryho důvod pro tak odvážný krok. protichůdnou hruJeden graf ukazuje, že růst kapitálových výdajů technologických společností prudce roste, což připomíná formativní léta internetová bublina v letech 1999–2000:

V jiném grafu ukázal, že tempo růstu poptávky po cloudových službách ze strany velkých technologických společností se v posledních letech zpomaluje, nikoli zvyšuje:

Třetí graf ukazuje rostoucí závislost stále většího počtu technologických firem na společnostech Nvidia a OpenAI:

Jako jakési dovětek přidal další, v němž zdůraznil citace z knihy Edwarda Chancellora „Kapitálový účet“. Ty ukazují, že před prasknutím internetové bubliny na začátku roku 2000 bylo efektivně využíváno jen několik procent kapacity amerických telekomunikačních společností a po roce 2002 byly společnosti oceněné obrovskými prémiemi nuceny prosit své věřitele o milost:

Mohl by mít Burry pravdu? Jak vidíte, existují určité indicie a je jich ještě více. Nvidia, jejíž hodnota za pět let vzrostla o 1 350 %, má poměr C/Z 63, oproti 39 na indexu Nasdaq 100. To znamená, že je oceněna výrazně nad tržní hodnotou. Tržní hodnota společnosti Nvidia nedávno překročila 5 bilionů dolarů, což z ní činí první veřejně obchodovanou společnost s takovou tržní kapitalizací – větší než je celý HDP Německa. Ocenění společnosti Nvidia odráží přesvědčení, že je lídrem v revoluci umělé inteligence, bez níž si ji prakticky nelze představit. Co se stane, když porovnáme vícenásobné ocenění společnosti Nvidia s jejím vlastním oceněním? Cisco Systems – hvězdy internetové bubliny před více než 20 lety? Ukazuje se, že Cisco mělo na vrcholu internetové bubliny mnohem vyšší poměr P/E než Nvidia, kolem 200, což znamená, že bylo mnohem dražší v porovnání se zisky generovanými v té době. Poměr P/E pro Nasdaq 100 se v té době pohyboval kolem 68, což znamenalo, že na vrcholu bubliny představoval 34 % maximálního poměru P/E společnosti Cisco. Poměr P/E společnosti Nvidia k Nasdaq 100 je v současnosti 62 %, což může naznačovat, že Nvidia a celý trh Nasdaq mají stále dostatek prostoru k výraznému přehodnocení.

Pochybnosti o ocenění společností zabývajících se umělou inteligencí však rostou. zpráva Zpráva Massachusettského technologického institutu z letošního srpna spustila korekci technologických akcií. Odborníci z tohoto významného institutu varovali, že většina investic do umělé inteligence nepřináší firmám žádnou návratnost a 95 % implementací projektů umělé inteligence ve firmách je v polovině implementace opuštěno. Tato zpráva naznačuje, že většina společností v současné době není schopna z nástrojů umělé inteligence vytěžit skutečnou hodnotu. (Stojí za zmínku však, že se objevily hlasy zpochybňující metodologii použitou ve studii MIT, včetně její velmi úzké definice úspěšnosti implementace umělé inteligence.)

Dále stojí za to citovat citáty extrémně důležitých osobností akciového trhu a odvětví umělé inteligence z posledních měsíců. Citáty, které jsou také alarmující. Sam Altman, generální ředitel společnosti OpenAI, letos v létě připustil, že „investoři jsou nadšení“. Zdůraznil, že umělá inteligence je „velká věc“, ale současnou situaci přirovnal k internetové bublině na přelomu století a vskutku poetickým způsobem zdůraznil mechanismus, který vede k nadměrným spekulacím: „Když se tvoří bubliny, chytří lidé se nadměrně nadchnou i pro zrnko pravdy.“ Altman uvedl, že v současné době Oceňování společností zabývajících se umělou inteligencí je „šílené“ a v důsledku této horečky „někdo přijde o obrovské množství peněz“, ačkoli zdůraznil, že „OpenAI to rozhodně nebude“.

Nedávno David Solomon, generální ředitel Goldman Sachs, varoval, že značná část kapitálu investovaného do umělé inteligence nepřinese návratnost. Poukázal na rozšiřování infrastruktury umělé inteligence jako na klíčový faktor růstu americké ekonomiky, přičemž největší velké technologické společnosti letos na tento účel utratily 350 miliard dolarů. „Kdykoli dojde k technologickému zrychlení a lidé se z něj nadchnou, vidíme značné kapitálové investice vynaložené při hledání příležitostí. To jsme už v historii viděli. A jak víme, tento růst nebude přímočarý. Budou vítězové a poražení a je těžké je v tuto chvíli identifikovat. Velká část kapitálu investovaného do umělé inteligence…“ nepřinese odpovídající výnosy„a někteří je vůbec nepřinesou,“ řekl.

Za zmínku však stojí, že Burry má v akciích mnohem větší krátkou pozici. Palantira než Nvidia. Společnost založenou Alexem Karpem zde nebudeme podrobně popisovat, protože jsme to udělali nedávno v roce TOTO Společnost Palantir se zaměřuje na vývoj softwaru, který analyzuje velké datové sady pomocí umělé inteligence na podporu složitých rozhodovacích procesů. Hodnota společnosti Palantir v posledních čtvrtletích prudce roste, ale mnoho činů Alexe Karpa a celé společnosti je vnímáno jako neetické a v rozporu s lidskými právy. Navíc společnost funguje na základě neobvyklé akcionářské struktury, která vyvolává obavy ohledně správy a řízení společností. Analytici (RBC Capital) dále vyjadřují obavy ohledně spolehlivosti údajů o dynamickém růstu komerčního segmentu (mohou být zkresleny dosud nezaznamenanými rezignacemi). Pokud se chcete dozvědět více o... Palantir, podívejte se prosím na naši analýzu.

Burry měl velké úspěchy, ale i bolestivá selhání.

Má Michael Burry vždycky nos? "Generál musí mít štěstí" – říkával Napoleon. Má Burry vždycky štěstí? No, ne nutně.

Ano, legendární lékař dosáhl velkých investičních úspěchů. Jeho nejpozoruhodnějším úspěchem bylo předpovídání a vydělávání peněz na krize subprime hypoték V letech 2007-2008 vsadil proti trhu s nemovitostmi. Při analýze trhu s rizikovými hypotékami identifikoval obrovskou „trhlinu“ ve struktuře těchto úvěrů. Použil deriváty (smlouvy o úvěrovém selhání neboli CDS), aby vsadil na scénář, ve kterém by portfolia těchto rizikových úvěrů ztratila hodnotu. Když se trh s rizikovými hypotékami zhroutil, jeho fond Scion Capital vydělal investorům přes 700 milionů dolarů a sám Burry obohatil o přibližně 100 milionů dolarů. Návratnost této konkrétní investice dosáhla přibližně 500 %, což je výkon zvěčněný ve filmu „The Big Short“.

Znovu se proslavil v roce 2020, kdy investoval značné finanční prostředky do akcií společnosti GameStop (GME)Jednalo se o řetězec herního příslušenství, který se potýkal s problémy a který byl prodán žralokům z Wall Street. Na fóru WallStreetBets se však objevilo hnutí investorů zdola, kteří se snažili GameStop zachránit, a přibližně ve stejnou dobu Burry zaujímal pozice v ceně akcií společnosti. Přesná čísla nejsou známa, ale spekulace naznačují, že Burry na této operaci vydělal 100 až 250 milionů dolarů. Z pozice však předčasně odešel a vydělal by mnohem více, kdyby byl trpělivější.

Burry je obecně extrémní kontroverzní člověk, zaměřuje se na hlubokou fundamentální analýzu (často zaměřenou spíše na systémové riziko než na současný trend). To vede k situacím, kdy jsou jeho teze předčasné nebo nesprávné. Jednou z jeho nejznámějších chyb je volání po prodej nakrátko indexu S&P 500 v srpnu 2023. Jeho fond otevřel masivní krátké pozice při poklesu indexů SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) a Invesco QQQ Trust (QQQ). Koncem listopadu 2023 se ukázalo, že Burry tyto pozice uzavřel a opustil svou sázku, přičemž utrpěl ztrátu přibližně 40 %.

Další velkou chybou bylo investování do Porsche Automobile Holding SE, kterou zahájil na jaře roku 2021. V tomto období Burry silně věřil v oživení odvětví a také v potenciál Volkswagenu konkurovat Tesle. Porsche SE má mezitím zhruba 30% podíl v koncernu Volkswagen. Burry samozřejmě viděl velký růstový potenciál i na trhu s prémiovými sportovními vozy. V následujících čtvrtletích však Burry postupně stáhl svou investici do Porsche SE a ocenění společnosti prudce kleslo, od jara 2021 do současnosti kleslo přibližně o 60 %.

Big Short 2 – jaké jsou závěry?

Michael Burry je skvělý investor. Skvělý investor s odporem. To mu nikdo nemůže vzít. Ale také dělá chyby. A někdy dělá velké chyby. A nevyplatí se ho slepě kopírovat, i když stojí za to si všimnout, co na trhu dělá, a provést si vlastní kritickou analýzu.