Čekání na rozhodnutí Federálního rezervního systému: Inflace stabilní, rizika přetrvávají

Americký Federální rezervní systém pravděpodobně ponechá úrokové sazby beze změny již počtvrté v řadě, což odráží jeho opatrný přístup k provádění měnové politiky uprostřed přetrvávající ekonomické nejistoty. Očekává se, že referenční sazba zůstane v rozmezí 4.25–4.5 %Pravděpodobné rozhodnutí by mohlo být způsobeno potřebou nadále sledovat dopad kroků Trumpovy administrativy, zejména cel, na inflaci a hospodářský růst. Fed se obává ukvapených kroků, když by potenciální změny cel mohly obnovit cenový tlak a narušit stabilitu trhu.

Stabilní ekonomická nejistota

Během dnešního zasedání investoři a ekonomové pečlivě analyzují nové makroekonomické prognózy. Trh očekává, že by mohly zahrnovat mírně nižší prognózy hospodářského růstu pro letošní rok a mírný nárůst inflačních očekávání pro rok 2026. Přestože se inflace v posledních měsících zpomalila a přiblížila se cílové hodnotě 2 %, Fed se zatím nerozhodl zahájit cyklus snižování úrokových sazeb.Předseda Jerome Powell pravděpodobně poukáže na to, že pokračující cenová stabilita nevylučuje riziko opětovného růstu cen, zejména pokud budou zavedena nová cla.

Prohlášení Fedu může obsahovat jemné změny v formulaci, což naznačuje vysokou, byť v současnosti stabilní, ekonomickou nejistotu. Toto hodnocení souvisí s nedávným uvolněním obchodního napětí mezi USA a Čínou a pozastavením některých dříve oznámených cel. Navzdory dřívějším varováním Fedu o možném negativním dopadu obchodní politiky na inflaci a zaměstnanost současná data naznačují relativní rovnováhu – trh práce zůstává silný a inflační tlaky slábnou. Strategie „vyčkávací strategie“, kterou přijal Fed, přináší očekávané výsledky a v tuto chvíli nevyžaduje úpravy..

V nadcházejících měsících se účastníci trhu zaměří na další ekonomický vývoj a výsledky obchodních jednání, zejména ve vztazích s Čínou. Je možné, že k případnému snížení úrokových sazeb nedojde dříve než na podzim, nejdříve v září či prosinci. Tempo a směr změn bude záviset na tom, jak americká ekonomika zareaguje na měnící se globální podmínky.

Před Powellovou konferencí

Během tiskové konference Jerome Powell odpoví na otázky nejen ohledně inflace a budoucnosti úrokových sazeb, ale také ohledně svého nedávného setkání s prezidentem Trumpem. Prezident, zastánce expanzivnější měnové politiky, znovu vyzval k výraznému snížení sazeb s argumentem, že by to mohlo podpořit hospodářský růst a usnadnit správu veřejného dluhu.Powell by se mohl také zeptat na budoucnost Rady pro úrokové sazby z rezerv (IORB), která se dostala pod rostoucí politickou kontrolu. Návrhy na její zrušení by mohly výrazně omezit schopnost Fedu kontrolovat krátkodobé úrokové sazby, což by ji učinilo obzvláště relevantní pro současnou měnovou politiku.

Zdroj: Krzysztof Kamiński, OANDA TMS Brokers